Pronóstico del dólar: El rebote del DXY se enfrenta a la prueba del PCE y los datos de sentimiento del viernes

El índice del dólar estadounidense cierra una semana volátil cerca de la resistencia mientras los rendimientos contrarrestan la flexibilización de la Fed

La semana pasada, el Índice del Dólar Estadounidense (DXY) cerró levemente en 97,646, subiendo 0,031 o +0,03%, tras un periodo volátil dominado por la decisión sobre tasas de la Reserva Federal y las reacciones en el mercado de bonos. A pesar de haber caído a un mínimo de varios años de 96,218 a mitad de semana, el índice experimentó un marcado rebote, impulsado por un repunte en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., cerrando justo por debajo de una resistencia técnica clave.

La Fed reduce tasas y el mercado cuestiona el impacto de la política

El miércoles, la Reserva Federal aplicó un recorte de 25 puntos básicos muy esperado, reduciendo la tasa de fondos federales a 4,00–4,25%. El gráfico de puntos actualizado del banco central mostró que la mayoría de los participantes del FOMC esperan dos recortes adicionales para fin de año. Aunque las disidencias fueron limitadas, la propuesta del gobernador Stephen Miran de una reducción más profunda de 50 puntos básicos resaltó la creciente presión política para una flexibilización más acelerada.

La Fed describió esta medida como una “gestión de riesgos”, citando un crecimiento laboral más lento y importantes revisiones a la baja en datos previos del mercado laboral. Con la tasa de desempleo de agosto escalando a 4,3% y casi un millón de empleos menos reportados en el último año, aumentan las preocupaciones sobre el deterioro en el empleo.

Los rendimientos del Tesoro suben, impulsando al dólar

En una medida que contradecía las reacciones típicas a la flexibilización, los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo subieron bruscamente. El rendimiento a 10 años alcanzó el 4,135% para el viernes, mientras que el rendimiento a 30 años se acercó al 4,76%. Estos movimientos reflejan las persistentes inquietudes sobre la inflación y expectativas de un crecimiento del PIB más sólido. El repunte en los rendimientos ayudó a elevar el DXY desde su mínimo de 96,218, ya que los tipos reales siguen siendo atractivos.

Los datos laborales ofrecen un respiro temporal

Las solicitudes semanales de desempleo cayeron a 231.000, revirtiendo el pico de la semana anterior y aliviando los temores de una mayor recesión en el mercado laboral. Si bien la situación en el empleo global continúa siendo débil, la mejora a corto plazo contribuyó al rebote técnico del dólar y respaldó el sentimiento del mercado.

Perspectivas del mercado: La atención se centra en el PCE y los datos de sentimiento

De cara al futuro, todas las miradas se centran en el anuncio del viernes del indicador de inflación preferido por la Fed — el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de agosto — y en la lectura final de septiembre del Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan. Los datos de julio mostraron que el PCE subyacente aumentó un 2,9% interanual, el más alto desde febrero, y las proyecciones de la Fed sugieren que la inflación se mantendrá por encima del objetivo hasta 2026.

Estos datos serán decisivos. Una continua elevación del PCE subyacente o de las expectativas de inflación podría disminuir la probabilidad de recortes agresivos de tasas, lo que potencialmente reforzaría la fortaleza del dólar. Por el contrario, señales de enfriamiento de los precios o un ablandamiento del sentimiento — especialmente tras datos preliminares de Michigan que mostraron una fuerte caída en la confianza del consumidor y un incremento en las expectativas de inflación a largo plazo hasta un 3,9% — podrían reintroducir un sesgo más dovish.

Con el DXY acercándose a una resistencia técnica en 98,238 y 99,098, se requiere la confirmación de estos catalizadores macro para lograr una ruptura decisiva. Hasta entonces, la tendencia a largo plazo se mantiene, aunque una ventaja sostenida en los rendimientos y una inflación persistente podrían mantener al dólar apoyado a corto plazo.

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