Pronóstico del Dólar Estadounidense: El rebote del DXY enfrenta prueba ante los datos del PCE y del sentimiento del viernes

Dólar estadounidense: el Índice concluye semana volátil cerca de resistencia mientras los rendimientos compensan la flexibilización de la Fed

El Índice del Dólar Estadounidense (DXY) cerró la semana pasada con un leve aumento, situándose en 97.646, un incremento de 0,031 o +0,03%, después de un tramo volátil dominado por la decisión de tasas de la Reserva Federal y las reacciones del mercado de bonos. A pesar de haber caído a un mínimo de varios años de 96,218 a mitad de semana, el índice se recuperó bruscamente, impulsado por un fuerte aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., cerrando justo por debajo de una resistencia técnica clave.

La Fed reduce tasas y el mercado cuestiona el impacto de la política

El miércoles, la Reserva Federal implementó un recorte de 25 puntos básicos tan esperado, reduciendo la tasa de fondos federales al rango de 4,00–4,25%. El nuevo diagrama de puntos de la Fed mostró que la mayoría de los participantes del FOMC esperan dos recortes adicionales antes de fin de año. Aunque hubo pocas disidencias, el intento del gobernador Stephen Miran de impulsar un recorte más profundo de 50 puntos básicos evidenció la creciente presión política para una flexibilización más rápida.

La Fed calificó la medida como “gestión de riesgos”, citando un crecimiento más lento del empleo y revisiones a la baja significativas en datos anteriores del mercado laboral. Con la tasa de desempleo de agosto ascendiendo a 4,3% y cerca de un millón de puestos de trabajo menos reportados en el último año, aumentan las preocupaciones sobre el deterioro del empleo.

Rendimientos del Tesoro en aumento, impulsando al dólar

En una medida que contradecía las respuestas típicas a la flexibilización, los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo subieron bruscamente. El rendimiento a 10 años alcanzó el 4,135% el viernes, mientras que el rendimiento a 30 años se acercó al 4,76%. Estos movimientos reflejan las persistentes preocupaciones inflacionarias y las expectativas de un crecimiento del PIB más robusto. La subida de los rendimientos ayudó a elevar el DXY desde su mínimo de 96,218, ya que las tasas reales siguen siendo atractivas.

Datos laborales ofrecen un respiro temporal

Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo descendieron a 231.000, retrocediendo frente al repunte registrado la semana anterior y aliviando los temores de una mayor caída en el mercado laboral. Si bien el panorama general del empleo sigue siendo débil, la mejoría a corto plazo contribuyó al repunte técnico del dólar y respaldó el sentimiento del mercado.

Perspectiva de mercado: el enfoque se traslada al PCE y a los datos de sentimiento

De cara al futuro, todas las miradas se centran en el comunicado del viernes sobre el indicador preferido de inflación de la Fed — el Índice de Precios (PCE) de agosto — y la lectura final de septiembre de los datos de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan. Los datos de julio mostraron que el PCE subyacente aumentó un 2,9% interanual, su mayor subida desde febrero, y las proyecciones de la Fed sugieren que la inflación se mantendrá por encima del objetivo hasta 2026.

Estos datos serán cruciales. Una persistente elevación en el PCE subyacente o en las expectativas inflacionarias podría disminuir la probabilidad de recortes agresivos de tasas, lo que potencialmente reforzaría la fortaleza del dólar. Por el contrario, señales de enfriamiento de los precios o un debilitamiento del sentimiento — sobre todo después de que los datos preliminares de Michigan mostraran una caída brusca en la confianza del consumidor y un aumento en las expectativas de inflación a largo plazo hasta el 3,9% — podrían reintroducir un sesgo más dovish.

Con el DXY presionando hacia una resistencia técnica en 98,238 y 99,098, un quiebre decisivo requiere confirmación de estos catalizadores macroeconómicos. Hasta entonces, la tendencia bajista a largo plazo se mantiene, pero una persistente ventaja en los rendimientos y una inflación con precios que se resisten a bajar pueden mantener el dólar respaldado en el corto plazo.

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