Pronóstico del oro (XAUUSD) y la plata: drenaje de 762 millones de onzas de plata — ¿sigue intacto el caso alcista estructural?

Fundamentos de metales preciosos: los bancos centrales y los desequilibrios estructurales marcan el escenario para 2026

Los bancos centrales siguieron comprando oro en la primera parte de 2026: 244 toneladas netas, lo que supone un aumento del 3% respecto al año anterior. Esto, según el informe Gold Demand Trends del World Gold Council de noviembre de 2026. Curiosamente, Polonia encabezó la lista con unas impresionantes 31 toneladas. Pero fueron instituciones de mercados emergentes como Uzbekistán las que realmente impulsaron los esfuerzos de diversificación, principalmente por todas las tensiones geopolíticas en curso.

En conjunto, en el primer trimestre la demanda de oro alcanzó un récord de 1.231 toneladas (incluyendo operaciones OTC), lo que supone un aumento del 2% respecto al año anterior. Y una de las cosas que más destacó fue el enorme repunte en la inversión en lingotes y monedas, que subió un 42% hasta 474 toneladas.

El déficit prolongado de la plata

La plata se enfrenta a su sexto déficit anual consecutivo en 2026. Según el Silver Institute, el déficit será de unos impactantes 46,3 millones de onzas, un 15% superior al de 2025. Y para poner en perspectiva la magnitud del problema, desde 2021 se han extraído de las existencias sobre el suelo un total acumulado de 762 millones de onzas. En cuanto a la producción, la extracción minera apunta a una leve caída del 0,3% hasta 844,1 millones de onzas.

La fabricación industrial, que representa más del 55% de la demanda, se está moderando ligeramente; eso se debe en gran medida a la reducción del uso de plata en fotovoltaica —una señal de un cambio más amplio hacia la energía limpia— que se compensa con un repunte en electrónica, vehículos eléctricos y centros de datos. Mientras tanto, se espera que la inversión en lingotes y monedas de plata aumente, lo que no contribuirá a aliviar la tensión física en el mercado.

Como cabría esperar, los riesgos geopolíticos y los flujos del sector oficial mantendrán al oro y a la plata firmemente anclados en los próximos meses. Aunque la inflación impulsada por la energía y las señales de política monetaria podrían introducir algunos factores cruzados en el corto plazo.

Análisis de precio XAU/USD – El oro rebota en el Fib 0,382 con la vista puesta en la recuperación a $4.800

El oro cotiza de nuevo en $4.623, protagonizando una fuerte recuperación después de tocar fondo en el nivel Fib 0,382 en $4.534. Ese gráfico diario muestra una corrección en curso desde el máximo de marzo cerca de $5.233, pero el precio ahora intenta aferrarse al nivel Fib 0,618 en $4.801. Si se observa el gráfico con todas las marcas, parece que la configuración alcista busca un rebote hasta $4.800 antes de que empecemos a preocuparnos por una caída adicional.

Ambas medias móviles siguen en una clara tendencia alcista, pero esa media móvil roja está empezando a nivelarse, lo que indica que podríamos entrar en una fase de consolidación. El RSI se sitúa en el rango medio, entre 40 y 50, que es justo lo que cabe esperar cuando se trata de reconstruir impulso. Un cierre por encima de $4.800 sería un cambio de juego para los alcistas.

Análisis técnico XAG/USD – La plata prueba el soporte del canal alcista en $73 mientras el RSI se recupera

La plata cotiza ahora en $73,39 y se enfrenta al extremo inferior del canal alcista que ha mantenido el precio controlado desde el mínimo de mediados de marzo cerca de $63. Tras rebotar en la línea de tendencia inferior de ese canal, empezamos a ver señales favorables para los alcistas. Pero ojo: ambas medias móviles apuntan en realidad hacia abajo, por lo que hay que ser cautelosos.

El RSI ha caído hasta la zona de sobreventa entre 35 y 40 y empieza lentamente a girar al alza. Esa es una señal temprana de que podría producirse un rebote. Las primeras resistencias estarán en $74,38 y $76, y luego hay un techo fuerte en $78,51.

Si conseguimos mantener una ganancia por encima de la base del canal y el RSI sigue en la dirección correcta, podríamos ver un empujón hasta $80–$82,20. Pero si finalmente rompemos por debajo de $69,85, entonces nos preocuparíamos de que el panorama se vuelva bajista.