Pronóstico del precio del oro (XAUUSD): ¿Desencadenarán Warsh y las nóminas no agrícolas (NFP) el próximo movimiento importante del oro?

El oro rebotó desde $3.942,10 pero las compras parecen más bien “comprar en la caída” que convicción

El oro al contado cotiza a $4.022,01 a las 12:23 GMT del martes, subiendo $5,05 o 0,13 %. El metal tocó $3.942,10 al inicio de la sesión antes de recuperarse hasta un máximo intradía de $4.037,67. Eso supone un rango de $95 en el día y el rebote desde el mínimo está llamando la atención. La pregunta es si eso significa algo.

La recuperación parece más bien comprar en la caída tras uno de los trimestres más débiles en más de 13 años. Los traders han estado vendiendo cada rebote durante semanas. La compra agresiva en las caídas que impulsó el avance del oro a principios de año ha sido sustituida por toma de ganancias rápida en los repuntes. Reuters señaló que el oro tendría que recuperar los $4.100 antes de que muchos traders crean que se ha formado un suelo significativo. El mercado aún no está ahí y dos eventos en las próximas 48 horas determinarán si lo alcanza o si se dirige a la baja.

Análisis técnico diario del oro al contado (XAU/USD)

El oro al contado se recuperó desde un mínimo de sesión temprano en $3.942,10 el martes. El rebote hace que los participantes se pregunten si esto es el inicio de algo o simplemente compradores agresivos defendiendo el suelo de varios meses en $3.886,46. El seguimiento al alza responderá a eso. Hasta dónde llega el movimiento y cuánto dura configurarán la perspectiva a corto plazo.

El rango a corto plazo es $4.382,62 a $3.942,10. Puedo proporcionar argumentos a favor de un repunte por cierre de posiciones cortas hacia su zona de retroceso en $4.162,36 a $4.214,34. La reacción de los traders a la prueba de esta área determinará la dirección a corto plazo del oro.

Un movimiento sostenido por debajo de $4.162,36 a $4.214,34 o una rotura alcista fallida por encima de esta zona indicará que los vendedores siguen controlando el mercado. Si esto genera suficiente impulso bajista, busque que presionen el suelo de varios meses en $3.886,46. Esta es una área de soporte mayor porque, si falla, el oro al contado podría caer con fuerza sin apoyo visible hasta el siguiente suelo de varios meses en $3.087,70.

Una vez que se produzca una rotura bajista con convicción de $3.886,46, veremos o bien una aceleración a la baja o un descenso gradual escalonado.

El catalizador detrás de la fuerte presión vendedora podría ser un tono más agresivo del presidente de la Fed, Warsh, el miércoles, o un informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. extremadamente bajista el jueves.

Al alza, los traders estarán atentos a la zona de retroceso entre $4.162,36 y $4.214,30. Es probable que aparezcan nuevos vendedores en corto o que una rotura sostenida conduzca a una prueba de la media móvil de 50 días en $4.438,68 y de la media móvil de 200 días en $4.477,67.

El dólar y los rendimientos no le dan espacio al oro

El dólar se dirige a su segundo mes consecutivo de ganancias. CME FedWatch sitúa la probabilidad de una subida de tipos en septiembre en aproximadamente un 64 %, con traders esperando más endurecimiento antes de final de año. Ese es el número contra el que cotiza el oro. Mientras el mercado crea que las tasas subirán, el dólar permanece con demanda y el oro lo paga.

El rendimiento a 10 años está cerca del 4,39 %. El de 2 años se mantiene alrededor del 4,13 %. Ninguno se movió mucho el martes, pero no necesitan moverse para mantener la presión sobre el oro. En estos niveles, la ventaja de rendimiento frente a un activo que no paga ha sido la operación durante meses. El rebote del martes no cambió eso.

La intervención de Warsh en Sintra el miércoles no es un discurso normal de un banco central

Warsh habla en el foro anual del Banco Central Europeo en Sintra el miércoles. En condiciones normales, la conferencia es de carácter académico. Este año es la primera gran aparición internacional de Warsh como presidente de la Fed y llega después de que eliminara la orientación tradicional hacia el futuro de las comunicaciones de la Fed. El mercado tiene menos señales con las que trabajar bajo Warsh y eso hace que cada aparición pública sea más importante.

Los traders no buscan una decisión sobre tipos. Están atentos al tono. ¿Mantiene Warsh la énfasis en la inflación como prioridad absoluta, como hizo en la reunión de junio, o reconoce riesgos para el crecimiento y el mercado laboral? La diferencia entre esos dos mensajes mueve al dólar, a los rendimientos y al oro en direcciones opuestas.

Un Warsh agresivo confirma que hay más subidas sobre la mesa. El dólar se fortalece, los rendimientos se mantienen y el rebote del oro desde $3.942 se atasca antes de llegar a $4.100. Un Warsh más equilibrado que hable de crecimiento más lento o de condiciones laborales más débiles da a los traders una razón para reducir las apuestas por subidas adicionales. El dólar se debilita, los rendimientos ceden y el oro tiene espacio para extender la recuperación.

Warsh ha dejado claro que la Fed pretende decir menos de ahora en adelante. Eso significa que las palabras que sí pronuncie tendrán más peso. El miércoles es la primera prueba de cómo el mercado valora a un presidente de la Fed que habla menos en un foro internacional.

El informe de nóminas del jueves podría importar más que el discurso

El informe de nóminas no agrícolas de junio se publica el jueves por la mañana y puede anular lo que diga Warsh el miércoles. Los datos de empleo son uno de los indicadores que la Fed vigila más de cerca y un número sólido tras un discurso agresivo confirmaría la narrativa que ha estado castigando al oro.

Un dato más fuerte de lo esperado refuerza la visión de que la economía puede aguantar tipos más altos. La probabilidad de subida en septiembre en el 64 % se mantiene o sube. El dólar y los rendimientos se mantienen elevados. El peor trimestre del oro en 13 años se extiende hasta julio.

Una sorpresa a la baja cambia los cálculos. Señales de que la contratación se está desacelerando o que el desempleo aumenta dan a los traders una razón para cuestionar si la Fed necesita seguir apretando. Los rendimientos ceden. El dólar retrocede. El oro obtiene el primer catalizador real de demanda que ha tenido en semanas.

Las ganancias por hora promedio y la tasa de desempleo importarán tanto como la cifra principal. Un crecimiento salarial fuerte mantiene vivas las preocupaciones inflacionarias incluso si la creación de empleo decepciona. Unas presiones salariales más suaves refuerzan la idea de que la inflación se está enfriando gradualmente. Los detalles a menudo mueven las expectativas sobre tipos tanto como la cifra de nóminas en sí.

Qué vigilar

Las próximas 48 horas podrían ser un punto de inflexión o otro rebote fallido antes de que los vendedores recuperen el control. Warsh habla el miércoles. Las nóminas salen el jueves. Ambos eventos alimentan directamente las perspectivas del dólar y los rendimientos que han estado empujando al oro a la baja durante meses.

El oro rebotó desde $3.942 el martes, pero las compras no parecen de convicción. El mercado necesita recuperar los $4.214,30 antes de que empiece la conversación sobre el suelo y necesita al menos uno de los dos eventos próximos que se resuelva a favor de los alcistas para llegar allí.

Un Warsh menos agresivo seguido de un informe de nóminas débil es la combinación que daría margen al oro para subir hacia la zona de retroceso. Un Warsh agresivo seguido de un dato de empleo sólido es la combinación que pondría el suelo de varios meses de nuevo bajo presión. La dirección del dólar y de los rendimientos durante las próximas dos sesiones es lo único que importa para el oro ahora mismo.

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