Pronóstico del precio del oro (XAUUSD): compradores pasivos ante la postura agresiva de la Fed

El oro se mantiene atrapado entre la demanda por la guerra y la apuesta por las tasas de la Fed

El oro recibe apoyo por la guerra entre EE. UU. e Irán, pero ese mismo conflicto impide que el metal consolide una demanda más fuerte. El riesgo en el estrecho de Hormuz ha empujado al crudo al alza y eso reactiva la apuesta inflacionaria. Los rendimientos del Tesoro se mantienen firmes. El dólar estadounidense está más fuerte. Esos son vientos en contra para el oro, que no paga rendimiento.

El mercado no está negociando una historia limpia de flujos hacia valores refugio. Está negociando una guerra que puede interrumpir el suministro de petróleo, mantener la inflación elevada y obligar a la Reserva Federal a sostener las tasas más altas durante más tiempo. El oro cuenta con demanda defensiva por debajo, pero el mercado de tasas limita el alza.

A las 13:48 GMT, el oro al contado (XAUUSD) cotiza a $4.011,53, con una caída de $5,785 o -0,14%.

El riesgo en el estrecho de Hormuz mantiene viva la prima en el petróleo

El tránsito por el estrecho de Hormuz se ha detenido en buena medida bajo la presión militar activa. Estados Unidos lanzó otra ronda de ataques contra centros de mando militar iraníes, puestos de vigilancia costera, emplazamientos de lanzamiento de misiles y drones y capacidades marítimas tras la muerte de otro militar estadounidense.

Irán se vengó atacando a Baréin y Kuwait. Un buque cerca de Omán se incendió tras ser alcanzado por un proyectil. Eso es suficiente para mantener una prima seria de riesgo de suministro en el crudo.

El crudo WTI del Nymex cotiza en el área de $82,00 a $83,00. El Brent se mantiene cerca de $89,00 a $90,00 por barril tras moverse por encima de los $90 anteriormente.

El mercado del petróleo sigue siendo clave para el oro. Una mayor interrupción del tráfico en Hormuz lleva al crudo al alza, pero también refuerza el argumento inflacionario. Eso puede elevar los rendimientos del Tesoro, sostener al dólar y encarecer la tenencia del oro.

Los datos fuertes de EE. UU. impiden que la Fed se vuelva dovish

La reacción inicial a unos datos de inflación más suaves en junio dio a los operadores de oro una razón para esperar una Fed más blanda. Esa visión se ha debilitado.

Las ventas minoristas fueron más fuertes. Las solicitudes de subsidio por desempleo vinieron más bajas. La encuesta manufacturera de la Fed de Filadelfia rebotó con fuerza. La confianza del consumidor de la Universidad de Michigan también mejoró. Los informes no respaldan un giro inmediato hacia una política monetaria más laxa.

Los traders siguen esperando que la Fed deje las tasas sin cambios en la reunión del 29 de julio. El problema mayor es qué ocurre después de julio. Los costes energéticos más altos vuelven a poner al menos una subida de tipos adicional en la discusión para finales de este año.

El rendimiento del Tesoro a 10 años se mantiene cerca del 4,57%. El índice del dólar estadounidense está en torno a 100,87. Ninguno de esos mercados ofrece mucho apoyo al oro.

El oro tiene soporte, pero el techo siguen siendo las tasas

La guerra mantiene interesados a los compradores defensivos. El movimiento del petróleo mantiene a los operadores de tasas cautelosos. Ese es el conflicto que mantiene al oro en su lugar.

Un alto el fuego o una reapertura clara de las rutas de navegación en Hormuz quitaría algo de demanda defensiva al mercado. Pero otro ataque, una nueva agresión contra el transporte marítimo o una represalia más amplia podrían traer compradores de nuevo con rapidez.

Por ahora, el oro necesita que uno de los lados de la operación se rompa. O bien la prima por la guerra se amplía lo suficiente como para sobrepasar los rendimientos y el dólar, o bien el crudo se relaja lo bastante como para que la apuesta por subidas de la Fed ceda. El metal está atrapado entre esas dos fuerzas hasta que el siguiente titular cambie el equilibrio.

Análisis técnico diario del oro al contado (XAUUSD)

El oro al contado presenta un comportamiento estable a mixto a primera hora del lunes, con la acción del precio indicando la batalla en curso por el control a corto plazo entre alcistas y bajistas.

Según todos mis principales indicadores, la tendencia principal en el gráfico diario es bajista. La serie de máximos y mínimos descendentes en el gráfico de swings aclara esta valoración. El máximo de swing más cercano está en $4.202,71. La formación de los mínimos de swing en $3.942,10 y $3.959,80 es lo que más me interesa ahora mismo.

Estoy tratando de determinar si las compras que llegaron para frenar la caída en esos niveles son recogida de beneficios o selección de suelo debido a métricas como el RSI que indican sobreventa. El filtro clave a vigilar puede ser el interés abierto. El volumen es una cosa cuando un rebote empieza a moverse, pero un interés abierto creciente en el lado de las posiciones largas puede decirnos si hay nuevos compradores entrando y estableciendo posiciones. Precios en alza y interés abierto en descenso me dirán que los cortos simplemente están aliviando posiciones.

El gráfico diario indica que hay soporte de largo plazo en $3.886,46. Con la venta pausando ligeramente por encima de esa zona, se puede argüir que los traders están defendiendo contra una caída brusca bajo ese soporte.

El análisis mencionado tiene algo en común: sugiere pujas pasivas en la debilidad. Y eso centra el problema que tengo con el oro ahora mismo. En la subida de diciembre y enero, los inversores en oro estaban dispuestos a atacar las ofertas, que es una forma agresiva de operar, pero también una de las mejores para mover un mercado al alza a mayor velocidad. Lo que vemos ahora quizás sean compras con entradas más controladas que aparentemente dicen que los compradores dejan que el mercado vaya hacia ellos. Eso está bien a largo plazo para los inversores que creen en el potencial alcista de este mercado, pero resulta muy frustrante para los jugadores a corto plazo que quieren ganar rápido.

En mi opinión, la acción del precio y los fundamentales van en sintonía. Al inicio del año, los inversores compraban agresivamente porque el mercado había descontado hasta tres recortes de la Fed. Ahora, el mercado juega con la posibilidad de una subida de la Fed, pero nadie está seguro de si será en septiembre, diciembre o a principios del año que viene. Estoy convencido de que veremos más del mismo tipo de negociación hasta que los inversores obtengan algo de claridad por parte de la Fed.

Técnicamente, una señal de posicionamiento agresivo podría ser la superación de zonas de retroceso a corto plazo en $4.041,65 a $4.072,40 y $4.162,36 a $4.214,34. El máximo de swing en $4.202,71 también tendría que romperse para anular el patrón bajista de máximos y mínimos descendentes. Pero esto solo nos llevaría a la media móvil de 50 días en $4.277,32.

Aunque podríamos ver repuntes periódicos, el oro afronta suficientes vientos en contra como para que cualquier rally sea un evento trabajado. Creo que más que nunca, un buen operador tendrá que decidir si está negociando oro o invirtiendo en oro.

Qué vigilare

El crudo y el siguiente titular sobre Irán siguen marcando este mercado. La guerra mantiene demanda defensiva bajo el oro, pero el mismo conflicto empuja al crudo al alza, refuerza el caso inflacionario y evita que la Fed se vuelva dovish. Ventas minoristas fuertes, solicitudes de desempleo más bajas y un fuerte rebote en la encuesta de la Fed de Filadelfia quitaron el último argumento de aterrizaje suave al grupo que esperaba recortes de tipos. El oro está estancado hasta que uno de esos lados se rompa. O bien la prima por la guerra supera la historia de las tasas, o bien el petróleo retrocede lo suficiente como para permitir que vuelvan las expectativas de alivio.

El panorama técnico confirma el estancamiento. Los compradores pujan pasivamente en la debilidad, no atacan las ofertas como lo hicieron en diciembre y enero cuando se descontaban tres recortes. Esa compra controlada mantiene un suelo bajo el oro pero no genera repuntes con seguimiento. El patrón de máximos y mínimos descendentes sigue intacto y hasta que el máximo de swing no se rompa, los rallies continuarán siendo esfuerzos laboriosos.

Si desea saber más sobre cómo operar con oro, por favor visite nuestra área educativa.