Pronóstico del precio del oro (XAUUSD): el precio cae ante el regreso de los temores a subidas de la Fed

El oro cae por los temores sobre las tasas

El oro spot (XAUUSD) cotizó cerca de 4.462 USD el miércoles, con una caída de aproximadamente 0,6% en la sesión. Los vendedores pusieron a prueba el nivel de soporte de 4.450 USD. El índice del dólar estadounidense ganó de forma generalizada. La rentabilidad del Treasury a 10 años volvió a acercarse al 4,5%. Y el mercado de tasas pasó de descontar dos recortes de la Fed este año a hablar de una posible subida. Ese es todo el problema para el oro en este momento.

Las subidas de tipos vuelven a estar en juego

El mercado descontaba dos recortes de la Fed este año. Eso ya no es así. La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, dijo que el banco central podría necesitar subir los tipos si las presiones inflacionistas siguen aumentando. El mercado de futuros se la tomó en serio. Ahora se descuentan probabilidades reales de una subida.

Eso cambia por completo la operativa del oro. Dos recortes implicaban que el coste de mantener el oro spot (XAUUSD) iba a caer y el dinero ya estaba posicionado en consecuencia. Una subida significa que ese coste aumenta y cada dólar que esté en oro podría estar rindiendo en los Treasuries. El mercado pasó de descontar alivio a descontar dolor. El oro está revalorizando ese cambio ahora y las ventas lo reflejan.

¿Puede el oro aguantar en el 4,5%?

La rentabilidad del Treasury a 10 años subió de nuevo hacia el 4,5% el miércoles. La rentabilidad a 2 años se movió al alza con ella. Los mercados de bonos reaccionaron a datos económicos más fuertes y el mensaje fue claro: la economía no se frena lo suficiente como para dar cobertura a la Fed para recortar.

ADP informó que los empleadores privados añadieron 122.000 puestos en mayo. Eso superó las expectativas y constituyó el mes más fuerte de contratación desde enero de 2025. Las ganancias fueron generalizadas entre sectores y tamaños de empresa. Las ofertas de empleo también subieron en abril hasta su nivel más alto en casi un año. El mercado laboral se niega a cooperar con las esperanzas de recortes de tipos.

El dólar capta la demanda

Irán y las fuerzas estadounidenses intercambiaron ataques durante la noche y los esfuerzos diplomáticos entre Washington y Teherán están estancados. Ese tipo de titular suele atraer dinero hacia el oro spot (XAUUSD). Esta vez no fue así. El índice del dólar estadounidense captó los flujos hacia valores refugio y el oro no obtuvo nada.

La razón no es complicada. El riesgo geopolítico empuja al crudo al alza y el crudo eleva las expectativas de inflación. La Fed no puede recortar tipos en un contexto de inflación al alza. Los operadores lo entendieron rápido. Así que el dinero fue a la divisa respaldada por un banco central que quizá realmente endurezca la política monetaria, no al metal que no genera rendimiento mientras está inmóvil.

El viernes es el detonante

Todo eso sitúa al informe de nóminas no agrícolas del viernes en el centro de la operativa del oro. Un número fuerte proporcionaría argumentos a favor de la postura de endurecimiento y daría más recorrido a la rentabilidad del Treasury a 10 años y al índice del dólar estadounidense. Ambos son factores directamente negativos para el oro spot (XAUUSD). En mi opinión, el oro necesita un dato débil el viernes o la presión vendedora continuará.

El petróleo impulsa la inflación al alza

El West Texas Intermediate (WTI) subió hacia 95 USD por barril el miércoles. El Brent spot se aproximó a 97 USD. Fueron tres sesiones seguidas de ganancias, todas impulsadas por preocupaciones de suministro en torno al estrecho de Ormuz.

Un crudo más caro se traslada directamente a la inflación. Suben los costes de transporte. Le siguen los costes de fabricación. Después aumentan los precios al consumidor. La escalada de un conflicto eleva el crudo, alimenta la inflación en toda la economía, deja a la Fed sin margen para recortar y pone al oro bajo presión directa. El metal que se supone que sirve de cobertura contra la inflación en realidad resulta perjudicado cuando los bancos centrales responden manteniendo los tipos elevados.

Análisis técnico del oro spot (XAUUSD)

El oro spot (XAUUSD) cotiza actualmente por debajo de 4.481,78 USD, la línea que representa un descenso del 20% desde el máximo histórico en 5.602,23 USD. El movimiento sitúa al oro en territorio de mercado bajista.

Mientras que la media móvil de 50 días en 4.629,40 USD sigue siendo la resistencia principal y el posible punto desencadenante de una aceleración al alza, la presión recae sobre la media móvil de 200 días en 4.417,65 USD.

La media móvil de 200 días ha sido puesta a prueba con éxito desde el máximo de enero. La primera prueba fue el 23 de marzo en 4.099,12 USD y la segunda el 28 de mayo en 4.366,23 USD. El oro vuelve a situarse cerca de este indicador.

No hay duda de que la media móvil de 200 días es un indicador clave a largo plazo al que los traders del oro prestan mucha atención. La pregunta es: ¿proporcionará soporte si se vuelve a probar? ¿O los vendedores expulsarán a los largos débiles por debajo para restablecer un nivel de soporte mucho más bajo?

La media móvil de 200 días es el nivel donde los algoritmos empiezan a prestar atención. Si la mantiene, compran en la caída. Si la pierde, esos mismos sistemas pasan de comprar retrocesos a vender repuntes. Eso convierte la operativa en algo completamente distinto.

Qué vigilar

El informe de nóminas no agrícolas del viernes decide si el oro spot (XAUUSD) obtiene alivio o sufre otra caída. Un dato fuerte consolidaría el argumento de endurecimiento. El índice del dólar estadounidense sigue captando los flujos hacia valores refugio que normalmente irían al oro. La rentabilidad del Treasury a 10 años se sitúa cerca del 4,5% y no retrocede. El WTI en torno a 95 USD por barril mantiene viva la historia de la inflación y elimina cualquier margen que la Fed tuviera para recortar. Nada de eso cambia a menos que el dato de empleo del viernes sea débil. Ese es el único elemento que puede cambiar la conversación ahora mismo.

La media móvil de 200 días en 4.417,65 USD es el nivel que más importa de cara al resto de la semana. Se ha mantenido dos veces desde enero y el oro la está presionando otra vez. Un tercer mantenimiento exitoso mantiene la tendencia a largo plazo intacta. Una ruptura sostenida por debajo invierte a los sistemas seguidores de tendencia, que pasan de comprar en la caída a vender en los repuntes. Una vez que esos modelos cambian de dirección, la venta no se frena por sí sola: se acelera.

Si desea saber más sobre cómo operar con oro, visite nuestra sección educativa.