Pronóstico del Precio del Oro (XAUUSD): Los alcistas observan a Powell y Xi mientras crecen los temores a la guerra comercial

Las apuestas a recorte de tasas y los flujos hacia valores refugio extienden la tendencia alcista

El oro cerró su octava ganancia semanal consecutiva, impulsado por un amplio soporte fundamental que incluye expectativas moderadas de la Fed, un aumento en el riesgo geopolítico y una demanda resistente por parte de los bancos centrales y entradas de ETF. La tendencia alcista se mantiene anclada por un pronóstico de crecimiento en declive y una creciente incertidumbre en las principales economías globales.

La semana pasada, el oro (XAU/USD) cerró en $4016.68, con un aumento de $130.23 o +3.35%.

Las probabilidades de recorte en la Fed se consolidan mientras persiste la falta de datos

Con el cierre del gobierno de EE. UU. entrando ya en su tercera semana, la publicación de datos económicos críticos, como el informe de empleo de septiembre y el IPC, se ha retrasado. Ese vacío ha incrementado la importancia de los comentarios de la Fed a la hora de establecer expectativas. Al cierre del viernes, los mercados de futuros han valorado en un 95% la posibilidad de un recorte de tasas en la reunión de octubre y se inclinan hacia otro recorte para fin de año.

Los funcionarios de la Fed continúan caminando en una línea muy fina. Si bien Schmid, de Kansas City, desestimó la necesidad de más flexibilización, recientes comentarios del gobernador Waller y de Williams, del Fed de Nueva York, muestran apertura hacia una mayor flexibilidad en la política en medio del debilitamiento del mercado laboral. Las declaraciones de Powell el martes serán observadas de cerca como la última señal de política importante antes de la reunión del FOMC del 28 al 29 de octubre.

La inestabilidad geopolítica y el renovado riesgo de guerra comercial impulsan la demanda de valores refugio

La inestabilidad política en el extranjero añadió un nuevo viento a favor para el oro. En Europa, Francia aún no cuenta con un primer ministro confirmado, lo que ha paralizado las conversaciones presupuestarias y ha asustado a los inversores. En Japón, el yen cayó después de que la candidata a favor del estímulo, Sanae Takaichi, asegurara el liderazgo del partido; esto redujo las probabilidades de alza de tasas y elevó el oro en términos de yen.

A finales de la semana, el expresidente Donald Trump reavivó las tensiones comerciales entre EE. UU. y China al proponer amplios nuevos aranceles sobre las importaciones chinas y rechazar públicamente mantener conversaciones con el presidente Xi.

Este anuncio, publicado el viernes a través de Truth Social, añade una nueva capa de incertidumbre geopolítica que probablemente influirá en la estructuración de posiciones en la nueva semana. Con los mercados de renta variable ya en tensión y el dólar cayendo, el potencial de una nueva fricción comercial se está considerando como un riesgo residual para el crecimiento global y un nuevo catalizador para los flujos hacia valores refugio.

La compra de los bancos centrales y las entradas de ETF refuerzan la demanda estructural

El banco central de China incrementó sus reservas por el undécimo mes consecutivo, mientras que las entradas de ETF continúan acumulándose. La persistente acumulación por parte de los bancos centrales, combinada con la demanda institucional, sugiere que se está desarrollando una cobertura más profunda contra la inestabilidad económica y de política.

Tanto UBS como Goldman Sachs han elevado sus pronósticos a largo plazo para el oro, citando un dólar más débil, tensiones fiscales y una disminución en la confianza en los instrumentos tradicionales de valores refugio. Estos flujos están proporcionando un piso sólido al mercado, independientemente de la volatilidad a corto plazo.

Pronóstico del Precio del Oro: El calendario de riesgos y los vientos en contra de la política favorecen un mayor alza

De cara al futuro, el calendario de esta semana incluye una aparición crítica del presidente de la Fed, Jerome Powell, el martes, y el informe del IPC reprogramado para el viernes, ambos factores que determinarán las probabilidades de recorte de tasas antes de la reunión del FOMC de octubre. Sin datos concretos, los traders se verán obligados a extrapolar a partir del tono y las directrices, particularmente en lo que respecta al debilitamiento del mercado laboral y a la persistencia de la inflación.

Se examinará cuidadosamente el lenguaje de Powell en busca de indicios de que la Fed se está preparando para pasar de una dependencia estricta de los datos a una gestión de riesgos. Cualquier reconocimiento de una asimetría en la política (es decir, que los recortes sean más fáciles de implementar que las subidas) reforzará el viento a favor actual del oro. Asimismo, si el IPC muestra alguna sorpresa a la baja, especialmente en la cifra subyacente, es probable que acelere el cronograma del mercado para futuros recortes.

Los mercados también estarán atentos a cualquier reacción adicional ante la amenaza de aranceles de Trump. Si la retórica se intensifica o China responde, la demanda de valores refugio podría profundizarse, sobre todo ante la disfunción política existente en EE. UU. y Europa.

En general, el sesgo fundamental para el oro se mantiene alcista esta semana. Las expectativas de recorte de tasas están bien arraigadas, los bancos centrales están comprando, el riesgo geopolítico aumenta y no existe una solución clara en el ámbito fiscal o político en ninguna economía importante. La única amenaza significativa para el repunte del oro sería un giro inesperadamente restrictivo por parte de Powell o un IPC más alto de lo esperado, ambos escenarios de baja probabilidad dadas las condiciones actuales.

Perspectiva técnica semanal: riesgo de techo en la tendencia alcista

El oro cerró la semana pasada en $4016.68, marcando su octava ganancia semanal consecutiva y extendiendo una subida que ahora se sitúa dentro de la ventana de 7 a 10 semanas en la que se suelen formar techos a corto plazo. Un cierre semanal por debajo de $4016.68 confirmaría la formación de un techo en el precio de cierre semanal, abriendo la puerta a una corrección de 2 a 3 semanas. Ese movimiento sería probablemente táctico, y no un cambio en la tendencia principal, a menos que se observe un cambio material en los fundamentos.

El impulso se mantiene mientras el mercado se encuentre por encima del mínimo de la semana pasada, de $3884.11. Una ruptura por debajo de ese nivel formaría un techo menor y cambiaría el tono a corto plazo a bajista. Por otro lado, una rotura alcista por encima del máximo de $4059.35 reafirmaría la tendencia general al alza y empujaría al oro hacia un territorio nuevo, con niveles psicológicos como $4100 y $4200 volviendo a estar en juego.

Hasta que se desarrolle una reversión confirmada, el sesgo técnico sigue siendo alcista, aunque extendido. Los traders deben estar alerta a cualquier cambio en el tono de Powell o a una revalorización impulsada por el IPC que pueda catalizar una pausa o una corrección a corto plazo.

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