Pronóstico fundamental diario del precio del oro

Los futuros del oro están subiendo a primera hora del miércoles pero los bajos niveles de volatilidad y volumen sugieren que gran parte de los principales inversores se mantiene ya al margen del mercado mientras espera el informe de empleos no agrícolas que se publicará el viernes en Estados Unidos.

Dado que la Reserva Federal no se reunirá hasta el 21 y 22 de septiembre, los traders del oro se ven obligados a obtener referencias de los informes económicos y de las declaraciones aisladas de los dirigentes de la Reserva Federal, sin embargo hay algunos traders que creen que la Fed podría anunciar su plan para comenzar a reducir el gasto en la cumbre de banqueros centrales del 26 al 28 de agosto en Jackson Hole, Wyoming.

En mi opinión eso es una exageración porque iniciar el recorte de los estímulos es un evento muy importante. No creo que la Fed aproveche la cumbre para acaparar titulares ya que los obtendría de todos modos. Además, creo que la mayoría de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) van a preferir echar un vistazo a dos meses de datos del mercado laboral estadounidense antes de tomar una decisión.

A las 07:11 GMT los futuros del oro de diciembre en Comex cotizan a 1816,60 dólares, subiendo 2,50 dólares o un 0,14%.

La decisión de la Fed del 16 de junio limita las ganancias

Aunque la volatilidad y el volumen sean relativamente bajos, y la dinámica del precio sea un poco aburrida últimamente creo que el movimiento tiene sentido ya que la Fed realmente no dijo nada importante el 29 de julio, después de haber avisado el 16 de junio que iba a adelantar su próxima subida de tipos.

Si te acuerdas aquel anuncio del 16 de junio desencadenó una fuerte ruptura y el oro cerró a 1865,30 dólares ese día. Esto me indica que, para generar una subida los suficientemente fuerte como para superar este precio la Fed va a tener que ser extremadamente proteccionista (dovish) a finales de septiembre.

Sin embargo dado que la Fed ha hecho hincapié en que la fortaleza del mercado laboral determinará su decisión sobre reducir los estímulos, los inversores probablemente sabrán si el mercado de trabajo se ha recuperado lo suficiente como para justificar el movimiento. No espero que los traders del oro abran posiciones importantes antes de la reunión de la Fed del mes de septiembre, al menos hasta que vean el informe de empleos no agrícolas de julio que se publica este viernes y del correspondiente al mes de agosto que se conocerá en septiembre.

Hasta que se publiquen esos informes lo más probable es que las declaraciones de algunos miembros de la Fed y los datos económicos muevan los precios del oro.

Pronóstico diario

Los traders del oro deberían tener en cuenta lo sucedido en Australia el martes y en Nueva Zelanda hoy mismo.

El martes, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) decidió mantener en pie la idea de comenzar a reducir sus compras de bonos en el mes noviembre, a pesar de una desaceleración esperada en la economía debido a los problemas causados por la variante delta del coronavirus. Para los inversores esto representa un movimiento hawkish, es decir, opuesto a mantener los estímulos y favorable a ir retirándolos.

Hoy los datos de empleo de Nueva Zelanda han salido mejor de lo esperado y eso ha aumentado las probabilidades de que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) suba los tipos el 18 de agosto. Esto también sería un movimiento a favor de retirar estímulos (hawkish).

Creo que lo importante es que ambas medidas hawkish (no proteccionistas) podrían limitar el potencial alcista del oro.

Finalmente me gustaría indicar que Estados Unidos se publica hoy el Informe Nacional de Empleo de la empresa ADP, que se publicará hoy a las 12:15 GMT, y podría ir preparando el terreno para las esperadas cifras de empleos no agrícolas del viernes (Non Farm Payrolls en inglés).