Salida a bolsa de SpaceX: ¿es demasiado alta la valoración pese al crecimiento de Starlink?

SpaceX se acerca a una de las OPV (salidas a bolsa) más importantes de la historia. Está fuertemente posicionada en lanzamientos reutilizables, internet vía satélite e infraestructura espacial. Y está impulsando el crecimiento con Starlink. Pero la pregunta crítica para el mercado es si la valoración en la OPV ya ha descontado demasiado potencial futuro.

La valoración de la OPV de SpaceX plantea grandes preguntas para los inversores

La compañía se está preparando para una OPV que podría llevar a una valoración de 2 billones de dólares. SpaceX tiene la intención de salir a bolsa este verano y podría captar 75.000 millones de dólares. Este valor ilustra lo que los inversores piensan sobre las aspiraciones de Elon Musk. SpaceX ya es mucho más que una empresa de cohetes. Es una compañía de internet satelital, de cohetes y, potencialmente, una futura empresa de internet basada en IA. Ahora sus cohetes son reutilizables. Starlink ha convertido a los satélites en órbita baja en un negocio. Ahora se posiciona como una empresa de infraestructura y telecomunicaciones para IA y datos.

Pero esto también plantea un problema de valoración. En 2025, SpaceX generó ingresos estimados de 15.000 a 16.000 millones de dólares y un beneficio de 8.000 millones de dólares. Si la OPV valora el negocio en 1,75 billones de dólares o más, la relación precio-ventas será muy alta. Esto podría significar que se invierte hoy pero habrá que esperar años para obtener beneficios.

Starlink sigue siendo el principal motor de crecimiento de SpaceX

Starlink es el elemento clave de la historia de SpaceX. Diversifica a SpaceX, que deja de ser solo un negocio de lanzamientos para convertirse en un servicio de pago por uso. Starlink puede proporcionar internet a zonas desatendidas, aviones, barcos, las fuerzas armadas y pequeñas empresas. Esto transforma a Starlink de una compañía espacial a una empresa de infraestructura y telecomunicaciones.

Según algunos informes, los ingresos de Starlink fueron de 11.400 millones de dólares en 2025 y superaron los 9 millones de usuarios. Esto significa que el crecimiento de SpaceX depende en buena medida del crecimiento de Starlink.

Pero aquí es donde la competencia adquiere importancia. SpaceX puede haber sido el primero y tener ventaja, pero Amazon.com Inc. (AMZN) está entrando ahora en el mismo mercado con Amazon Leo.

Amazon Leo añade nueva competencia al mercado de Starlink

El proyecto Amazon Leo aborda el mismo eje que el internet satelital. Tendrá más de 3.000 satélites en órbita baja que ofrecerán banda ancha de alta velocidad. Esto será un competidor importante para Starlink.

Amazon también cuenta con otras ventajas. Tiene una de las mayores plataformas de computación en la nube: AWS. Posee relaciones empresariales masivas. Además, puede empaquetar el servicio satelital con su nube, logística, conectividad empresarial y dispositivos. Por eso Amazon Leo es más que una alternativa a Starlink.

SpaceX puede llegar a tener una OPV de alto valor. Esto podría salir al mercado con una valoración muy elevada. Eso puede limitar el potencial alcista si las expectativas son demasiado agresivas.

Sin embargo, Amazon ya dispone de un negocio viable. Es líder en comercio electrónico y computación en la nube y es altamente rentable. Según los resultados del cuarto trimestre de 2025, Amazon generó 21.200 millones de dólares en beneficio neto total, mientras que los ingresos por ventas aumentaron hasta 213.000 millones de dólares.

La compañía está valorada en torno a 2,8 billones de dólares. Esto significa que los inversores no están invirtiendo únicamente en el mercado de internet satelital; están comprando una empresa tecnológica con múltiples oportunidades de crecimiento.

Amazon también ofrece exposición a la IA a través de Anthropic. Esto es importante porque las perspectivas de crecimiento de SpaceX también están relacionadas con la IA. De hecho, SpaceX se dirige a la IA empresarial y considera que la IA será un área significativa a perseguir en el futuro. La inversión de Amazon en Anthropic es una segunda vía para que los inversores participen del crecimiento de la IA, sin exponerse a SpaceX y a su inversión en xAI.

SpaceX sigue siendo la mejor apuesta pura en el espacio privado

Amazon puede ofrecer una exposición indirecta, pero SpaceX sigue siendo la mejor apuesta pura. Cuenta con tecnología de cohetes probada y capacidad operativa y gestiona Starlink. Ha establecido una marca como ninguna otra en la industria espacial privada.

Starship también podría cambiar las reglas del juego, ya que es clave para los planes futuros de SpaceX: podría ayudar a reducir el coste de lanzamiento y posibilitar futuras misiones, redes de satélites y, potencialmente, centros de datos en el espacio. Si Starship tiene éxito, podría reforzar las ventajas en costes de SpaceX y justificar un precio de la acción elevado.

Pero los inversores deben tener cuidado y centrarse en la compañía, no en la cotización. SpaceX puede ser una de las empresas más innovadoras del mundo. Pero si la OPV se fija a un precio extremo, la acción puede necesitar años de ejecución sólida para justificar esa valoración.

Para concluir

SpaceX es la mejor apuesta pura en el espacio privado, pero los inversores deben considerar tanto el precio de la OPV como los fundamentos. SpaceX cuenta con potentes motores de crecimiento relacionados con sus cohetes, Starlink, Starship, el internet espacial y lo que se pueda construir en el espacio. Si SpaceX aprovecha estas oportunidades, podría justificar una valoración más alta. Pero una valoración con prima en la OPV podría implicar un precio que anticipe muchos años de crecimiento. SpaceX podría remodelar la industria espacial, pero la mejor oportunidad dependerá de si la OPV deja suficiente espacio para una revalorización futura.