El crecimiento salarial en el Reino Unido se mantiene firme, las solicitudes de paro disminuyen—las esperanzas de recorte de tasas quedan en suspenso

La presión salarial sigue siendo una preocupación clave para las perspectivas de política

Los datos del mercado laboral del Reino Unido a principios de 2025 sugieren una moderada resiliencia, con un aumento más lento en las solicitudes de paro, un desempleo estable y un crecimiento salarial que se mantiene por encima de los promedios previos a la pandemia. Aunque las cifras no señalan un sobrecalentamiento, son más fuertes de lo que muchos habían anticipado y podrían influir en la postura política del Banco de Inglaterra.

El aumento en el recuento de solicitantes se suaviza

El cambio en el recuento de solicitantes aumentó en 18,700 en marzo, quedándose muy por debajo de las expectativas de 30,300 y disminuyendo de manera pronunciada respecto a los 44,200 registrados en febrero. Aunque el número total de solicitantes alcanzó 1.766 millones, la desaceleración en su crecimiento sugiere que la presión en el mercado laboral se está aliviando, lo que podría indicar una estabilización en las pérdidas de empleo tras un comienzo débil del año.

El crecimiento salarial se mantiene estable en niveles elevados

El Índice de Salarios Medios (3m/y) se mantuvo en un 5.6%, ligeramente por debajo del pronóstico del 5.7%. A pesar de los contratiempos económicos, el crecimiento nominal de los salarios se mantiene firme, especialmente al incluir las bonificaciones. Los altos niveles de remuneración continúan apoyando el gasto de los hogares, aunque la persistencia de la inflación salarial complica el calendario para los recortes de tasas del Banco de Inglaterra. Conforme la inflación se modera, los salarios reales mejoran, ayudando a restaurar la confianza del consumidor.

La tasa de desempleo se mantiene en 4.4%

La tasa de desempleo se mantuvo inalterada en un 4.4% en los tres meses hasta febrero, en línea con los pronósticos. Aunque esta cifra sugiere estabilidad en el mercado laboral, la Oficina Nacional de Estadísticas ha señalado volatilidad en los datos subyacentes, lo que invita a interpretar los resultados con cautela. Las estimaciones de empleados en nómina y el recuento de solicitantes se consideran indicadores más inmediatos de las condiciones laborales.

Pronóstico del mercado: Optimismo moderado sobre la estabilidad del empleo

Los operadores deberían interpretar las cifras más recientes como un leve apoyo a una situación laboral estable en el Reino Unido. La disminución en las solicitudes de paro y el crecimiento salarial firme apuntan a la resiliencia del mercado laboral, lo que reduce los temores inmediatos de deterioro. Sin embargo, la inflación salarial sigue siendo el riesgo clave; de mantenerse, el Banco de Inglaterra podría dudar en flexibilizar su política pese al crecimiento moderado. Los próximos informes de datos laborales serán cruciales para confirmar esta tendencia. Hasta entonces, las perspectivas se inclinan hacia un optimismo moderado en el empleo, con las expectativas de política finamente equilibradas.