Calendario económico: minutas de la Reserva Federal e indicadores de actividad no manufacturera

Publicación de las minutas de la Reserva Federal

Aunque a estas alturas los inversionistas tienen claro que el sesgo de las autoridades monetarias es a incrementar la tasas de interés tanto como sea necesario hasta lograr controlar la inflación, los detalles de las discusiones durante la más reciente reunión de los miembros de la Reserva Federal generan interés, sobre todo por el plan que pudieran estar diseñando para reducir la cartera de bonos en poder de la institución.

Las cifras de inflación mostrando una continua aceleración y el reporte de empleo reflejando fortaleza en el mercado laboral, dejan claro que el próximo paso de la Reserva Federal será un incremento de la tasa de interés referencial.

De acuerdo con los contratos derivados de las tasas de interés, la probabilidad de un incremento de 0,50% en la próxima reunión de mayo se ubica en 73,3%. Cabe recordar que hace un mes esta probabilidad era de 0%.

Indicadores de actividad en Estados Unidos

El próximo martes, el Institute for Supply Management publicará su indicador de actividad del sector servicios y los analistas estiman en promedio una aceleración de la actividad hasta 58, desde el 56,5 registrado en febrero.

La última vez que este índice se ubicó por debajo de 50, nivel que separa expansión de contracción en la actividad, fue en los dos meses posteriores al comienzo de las restricciones de movilidad implantadas por la pandemia de Covid-19.

La firma IHS Markit también publicará su indicador de actividad no manufacturera la próxima semana y los analistas estiman en promedio una aceleración hasta 58,9 en marzo desde el 56,5 registrado en febrero.

Precios a nivel de los productores en Europa

De acuerdo con el estimado promedio de los analistas, el índice de precios a nivel de los productores en la Zona Euro habría aumentado +32,0% en marzo, superando el récord de +30,6% establecido en febrero.

El índice de precios a nivel de los consumidores alcanzó un incremento récord de +7,5% en marzo y la aceleración de los costos de las empresas podría obligarlas a seguir trasladando esos incrementos hasta los precios que pagan los consumidores finales, por lo que la inflación continuaría presionada al alza en el corto plazo.

Esta situación mantiene en una encrucijada a las autoridades monetarias en Europa porque la inflación supera ampliamente su objetivo de largo plazo de +2%, pero la expectativa acerca de las consecuencias que sobre la economía provocará la guerra entre Rusia y Ucrania dificulta tomar medidas para controlar la inflación.

Al mismo tiempo, la aceleración de la inflación perjudica el desempeño económico porque reduce la demanda de consumo.