El impacto de la inflación se propaga mientras los rendimientos del Tesoro, el oro, la plata y las acciones afrontan volatilidad

Las estadísticas de inflación más recientes han provocado un cambio decisivo en el sentimiento del mercado. La inflación vuelve a repuntar, los precios de la energía contagian a la economía en general y los rendimientos del Tesoro superan niveles clave mientras los inversores reevalúan la política de la Reserva Federal. El encuentro Trump-Xi ha generado un optimismo temporal sobre posibles acuerdos, pero la falta de confirmaciones mantiene la incertidumbre. Este artículo ofrece un análisis de la influencia de la inflación y del sentimiento comercial EE. UU.-China sobre el dólar estadounidense, los rendimientos del Tesoro, el oro (XAU), la plata (XAG), las acciones estadounidenses, Nvidia Corp. (NVDA), Tesla, Inc. (TSLA) y Boeing Company (BA).

Se intensifican los riesgos de inflación a medida que el shock energético se extiende por la economía

El IPC general sube mientras el IPC subyacente empieza a seguir la tendencia

Los datos de inflación de abril lanzan una advertencia clara. Los datos muestran que el IPC general aumentó hasta el 3,8% en los últimos 12 meses en abril. Se trata de un movimiento fuerte en un mes e indica que la inflación se está acelerando tras un período de relativa calma.

El IPC subyacente también repuntó, aunque a un ritmo más lento. Según los datos, el IPC subyacente subió al 2,8%. El cambio mensual en los datos de inflación muestra este gran movimiento.

Esta brecha entre los datos general y subyacente es significativa. Se debe a que el IPC subyacente reacciona con retraso, ya que las empresas tardan en trasladar a los consumidores los mayores costes de combustible, transporte e insumos.

Esta brecha es importante en las condiciones actuales del mercado, dado que los precios de la energía continúan acelerándose por el conflicto no resuelto entre EE. UU. e Irán.

Si el precio del petróleo se mantiene por encima de US$100, el IPC subyacente podría seguir aumentando en los próximos meses. Este repunte en los precios de la energía hará que el problema de la inflación sea más relevante y reducirá las probabilidades de recortes de tipos a corto plazo por parte de la Reserva Federal. Según los últimos datos de la herramienta FedWatch, la Fed no espera recortar tipos en 2026.

Los precios de la energía y el IPP señalan más inflación por delante

Los precios de la energía son el principal impulsor de este cambio. El índice de energía del IPC ha saltado al 17,53% como muestra el gráfico. El aumento de los precios del petróleo y el gas eleva los costes de transporte, producción y servicios públicos. Estos costes se trasladan a lo largo de las cadenas de suministro: las empresas primero absorben parte de la presión pero luego la repercuten a los consumidores mediante precios más altos.

Por ello, la inflación alimentaria entra en la economía con un retraso significativo, como muestra el gráfico siguiente. También se observa que los precios de los alimentos tardan varios meses en reflejar los mayores costes energéticos y de transporte. Los mayores costes del combustible afectan la agricultura, el transporte, la refrigeración y el envasado. Este ciclo sugiere que la inflación alimentaria podría repuntar en la segunda mitad de 2026 si los precios de la energía permanecen elevados.

El índice de precios al productor cuenta la misma historia que el IPC. El gráfico muestra que el IPP aumentó hasta el 6% en abril. Mientras, el IPP subyacente subió al 5,2%, lo que indica mayores costes empresariales más allá de esas categorías.

Los precios de los bienes aumentaban a un ritmo superior al de los servicios, lo que indica que las presiones en la cadena de suministro por el transporte están afectando a los productos físicos.

La inflación de la vivienda (shelter) se situó en 3,3%. Este dato históricamente se mueve con lentitud dentro del informe del IPC. Cabe señalar que la inflación de la vivienda puede no captar completamente las tendencias actuales del mercado en lo relativo a precios de la vivienda o subidas de alquileres. No obstante, al considerar todos los elementos de este informe, es evidente que la economía está experimentando otro aumento importante de costes debido a la inflación.

El encuentro Trump-Xi trae palabras cálidas pero pocos acuerdos confirmados

La reunión entre el presidente Trump y el presidente Xi impulsó el sentimiento a corto plazo en el mercado. Trump abandonó Pekín tras una cumbre de dos días y describió las conversaciones como muy exitosas. El presidente chino Xi Jinping también calificó las conversaciones de exitosas y definió la visita como histórica.

Este mensaje positivo respaldó a los mercados, ya que los inversores desean estabilidad entre las dos mayores economías. Un enfriamiento en la relación EE. UU.-China podría reducir el riesgo de aranceles, apoyar los flujos comerciales y mejorar la confianza en los mercados globales.

Pero la reunión produjo más simbolismo que resultados confirmados. Trump afirmó que China había accedido a comprar 200 aviones Boeing con un posible compromiso de 750 aviones más. También dijo que China compraría miles de millones de dólares en soja estadounidense. Sin embargo, China no confirmó estas compras.

Esta falta de confirmación es importante para los mercados globales. Sugiere que la cumbre sigue siendo un impulso de sentimiento más que un catalizador económico sólido.

La cuestión de los aranceles tampoco está clara. Trump dijo que no se discutieron aranceles, mientras que la Casa Blanca afirmó que ambos líderes acordaron crear un “Board of Trade” para gestionar la relación.

La presencia del CEO de NVIDIA, Jensen Huang, y del CEO de Tesla, Elon Musk, sugiere que los chips de IA, los vehículos eléctricos y la fabricación avanzada siguen siendo centrales en la relación entre EE. UU. y China.

Impacto en el dólar estadounidense y los rendimientos del Tesoro

Índice del dólar estadounidense – La inflación más alta respalda al DXY

Los datos de inflación sólidos respaldan al dólar estadounidense. Un fuerte aumento del IPC y del IPP reduce las probabilidades de que la Reserva Federal recorte tipos. Esto también sugiere que la Fed podría mantener los tipos más altos durante más tiempo.

Los tipos de interés elevados también contribuyen a mantener un dólar fuerte, ya que atraen flujos de capital desde todo el mundo. Como resultado, es probable que la Fed mantenga los tipos más elevados en 2026, lo que ayudará a sostener un dólar estadounidense fuerte.

El gráfico diario del Índice del dólar estadounidense muestra que cotiza en el rango de 96,50 y 100,50 tras la guerra EE. UU.-Irán. Sin embargo, la consolidación por encima de 97,80 ha formado un patrón de doble suelo.

Si el índice rompe por encima de 99,30 el lunes, probablemente se moverá hacia 100,50. Una rotura por encima de 100,50 dispararía un movimiento fuerte hacia 102.

Por otro lado, una rotura por debajo de 97,80 probablemente lleve al índice hacia 96,50, que es el nivel clave para un movimiento a la baja hacia 90. El RSI ha pasado por encima de la línea media, lo que indica más alzas en el corto plazo.

Rendimiento a 10 años – Puntos de rotura hacia tipos más altos

El mayor riesgo en el mercado son los rendimientos del Tesoro. El rendimiento a 10 años saltó tras el informe del IPC. Una rotura por encima del 4,7% restringiría la actividad financiera y presionaría a los activos de riesgo.

Cuanto más altos son los rendimientos, mayores son las tasas de endeudamiento para hogares, empresas y gobiernos. Reducen el valor presente de las ganancias futuras. Esto es especialmente importante para las acciones de alto crecimiento que cotizan en función de expectativas de beneficios futuros elevados.

A medida que las tensiones comerciales se relajen, la reunión Trump-Xi podría ayudar a reducir parte de la demanda por valores refugio en dólares. Pero por ahora la inflación está en el radar. Los rendimientos del Tesoro podrían seguir marcando el ritmo del mercado si los precios del petróleo y el IPP se mantienen altos.

El gráfico diario del rendimiento a 10 años muestra que los rendimientos rompieron por encima del 4,50%, como se esperaba. Ahora se acercan a un objetivo importante entre el 4,60% y el 4,70%. Una rotura por encima del 4,70% probablemente lleve los rendimientos hacia el 5%. Pero una rotura por debajo del 4,30% probablemente los devuelva al rango de consolidación inferior cerca del 4%.

Impacto en el oro y la plata

Oro – El XAUUSD afronta presión por el aumento de los rendimientos

El mercado del oro presenta un sentimiento mixto. El oro se beneficia de la mayor inflación, del riesgo geopolítico y de la incertidumbre comercial, lo que lo convierte en un valor refugio. Pero la presión alcista sobre los rendimientos del Tesoro y sobre el dólar estadounidense mantiene al precio del oro bajo presión.

Por eso el precio del oro sigue siendo incierto. El oro suele comportarse bien con una inflación alta y rendimientos en descenso. Por ahora, los rendimientos están subiendo y hará falta un nuevo episodio de miedo o datos económicos más débiles para impulsar al oro al alza.

El gráfico diario del oro spot muestra que el precio ha alcanzado la línea de soporte del triángulo simétrico en US$4.500 y cerró en el nivel inferior. La incapacidad de superar la media móvil simple de 50 días y la fuerte caída tras la publicación del IPC han infligido un duro golpe al mercado del oro.

Una rotura por debajo de US$4.500 probablemente desencadene un movimiento fuerte hacia la zona de US$4.000. Sin embargo, una rotura por encima del rango US$4.800–US$4.900 probablemente lleve el precio del oro de nuevo hacia US$5.200.

La estructura de precios de largo plazo para el oro sigue siendo constructiva y esta caída debe crear oportunidades de compra para inversores a largo plazo.

Plata – XAGUSD corrige mientras la fortaleza del dólar limita el alza

La plata tiene una relación positiva con la inflación y la demanda de activos tangibles. Puede resultar atractiva para compradores cuando los inversores buscan alternativas a los activos de papel.

También puede beneficiarse de la demanda industrial si mejora el sentimiento comercial EE. UU.-China tras la reunión Trump-Xi. Pero los rendimientos más altos y un dólar fuerte mantienen el precio de la plata por debajo de US$100 desde el máximo de 2026.

Desde el punto de vista técnico, el precio de la plata no logró romper por encima de US$89, lo que anuló la formación de un doble suelo por encima de la zona de US$60. La ruptura por debajo de US$80 el viernes indica más debilitamiento esta semana.

Pero la plata no consiguió romper por debajo de US$72, que era el nivel clave para confirmar una caída fuerte hacia US$50 la próxima semana. A pesar de este cierre, el mercado en general sigue incierto y los precios están en modo de corrección.

Impacto en los mercados de acciones estadounidenses

Dow Jones 30 – se mantiene cerca de un nivel clave de rotura alcista

El Dow Jones 30 se mantiene por debajo del nivel clave de 50.000. Una rotura por encima de 50.000 podría señalar un tono alcista en el mercado de acciones estadounidense.

El repunte del IPC y del IPP añade complicaciones al panorama accionarial. La inflación corre a un nivel más alto, lo que mantiene a la Fed prudente. Las acciones caras no resultan atractivas cuando los rendimientos del Tesoro son elevados.

Las más vulnerables son las acciones de crecimiento. Hay varias compañías en el sector tecnológico y de IA que están sobrevaloradas. Son muy sensibles a las perspectivas de ingresos futuros. A medida que aumentan los rendimientos, las ganancias futuras valen menos en términos actuales. El Dow subirá impulsado por inversores que rotan hacia industriales, energía y acciones de valor.

El gráfico semanal del Dow Jones 30 muestra que el índice ha estado consolidando por debajo de 50.000 en las últimas cinco semanas. Estas consolidaciones muestran una configuración alcista resistente por debajo del nivel clave.

El índice podría caer ligeramente la próxima semana hacia la zona de soporte para formar una estructura alcista y crear presión para romper por encima de 50.000. Una rotura por encima de 50.000 abrirá la puerta al nivel de 55.000.

S&P 500 – la corrección del SPX puede ofrecer soporte a largo plazo

La reunión entre Trump y Xi podría dar al S&P 500 y al Nasdaq la oportunidad de seguir recuperándose con el optimismo comercial. Cualquier relajación de las tensiones EE. UU.-China favorecerá a las mega-cap tecnológicas, a los semiconductores y a los exportadores.

El gráfico diario del S&P 500 muestra que el índice estuvo extremadamente sobrecomprado a corto plazo, lo que provocó toma de beneficios la semana pasada y lo llevó hacia el nivel de 7.400.

La formación de recuperación en forma de V por encima del soporte clave de 6.200, y luego la recuperación por encima de 7.000, indica que el soporte a largo plazo del S&P 500 ahora se sitúa en 7.000.

Si el índice vuelve al rango de 7.000 a 7.100, ofrecerá una fuerte oportunidad de compra para inversores a largo plazo con objetivo en 8.000.

Impacto en Nvidia, Tesla y Boeing

NVIDIA y Tesla vigilan las señales comerciales EE. UU.-China

Una de las acciones más ligadas a la reunión Trump-Xi es NVIDIA. Con Jensen Huang en Pekín, hubo esperanzas de que se abordara el tema de los chips de IA. NVIDIA está interesada en entrar con mayor fuerza en el mercado chino, pero las restricciones a la exportación desde EE. UU. son un desafío significativo.

NVIDIA podría recibir un gran impulso si EE. UU. permite reanudar la venta del resto de chips avanzados. China sigue siendo un actor clave en la infraestructura de IA. Pero el riesgo sigue siendo elevado: China ha emergido como competidor serio en IA y Washington se muestra decidido a limitar su acceso a tecnología de vanguardia. Es decir, incluso un titular muy positivo puede estar sujeto a restricciones.

Desde el punto de vista técnico, la estructura de precios a largo plazo de NVIDIA sigue siendo fuertemente constructiva y apunta a niveles mucho más altos desde los niveles actuales.

Se observa que el precio de NVIDIA estuvo comprimido entre US$200 y US$160 durante el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026, y finalmente rompió por encima de US$200. Esta rotura alcista indica un movimiento parabólico fuerte, similar a lo que ha mostrado anteriormente.

La estructura de precios forma una cuña ascendente ensanchada y múltiples acciones de precio constructivas que conducen a un impulso alcista sostenido en NVIDIA.

Tesla se beneficia de la estabilidad comercial pero afronta presión en el mercado EV chino

Tesla tiene una exposición significativa a China. Cuenta con una gigafábrica en Shanghái que es uno de sus centros de producción globales. Los consumidores chinos también son un grupo clave para las ventas de Tesla. La resolución de las tensiones EE. UU.-China ayudaría a aliviar parte de la presión sobre Tesla y a reforzar la confianza de los inversores.

Pero existe una competencia intensa en el mercado de vehículos eléctricos chino. Las empresas locales continúan siendo competitivas en precio, tecnología y lanzamientos de productos. Los esfuerzos diplomáticos ayudarán, pero no solucionan por sí solos los problemas competitivos de Tesla.

Desde la perspectiva técnica, Tesla está saliendo del nivel pivote a largo plazo por encima de US$420. Esta rotura sugiere un fuerte repunte en el precio de la acción durante los próximos meses.

Boeing podría beneficiarse si se confirman los pedidos de China

Boeing sería el beneficiario más obvio si las palabras de Trump se convirtieran en acciones. Si China hubiera confirmado 200 pedidos de aviones, sería una noticia importante. Sería aún más significativo si Boeing pudiera volver a comprometerse, ya que la compañía ha tenido acceso limitado a China durante años por las tensiones comerciales.

Boeing también muestra una construcción alcista fuerte por encima del nivel de US$120 y consolida por debajo de la zona de US$260. Una rotura por encima de US$260 probablemente inicie otro repunte en la acción de Boeing.

El sentimiento respecto a la relación EE. UU.-China es positivo para NVIDIA, Tesla y Boeing. A NVIDIA debería otorgarse alivio en controles de exportación. Tesla busca mejor demanda y acceso. Boeing necesita pedidos confirmados para sus aviones. Por ahora, la inflación y los rendimientos del Tesoro podrían ser las fuerzas más poderosas que determinen la dirección del mercado.

Palabras finales

En resumen, el mercado se ha visto afectado por los últimos datos de inflación. La presión se está acumulando en la economía, no solo en el sector energético, como evidencian los últimos informes de inflación. Esto mantiene a la Fed prudente y contribuye a elevar los rendimientos de los bonos del Tesoro y la fortaleza del dólar estadounidense. El panorama de sentimiento a corto plazo es más favorable, como quedó reflejado en la reunión Trump-Xi, pero no ha eliminado los riesgos mayores relacionados con la inflación, los aranceles y el aumento del coste del endeudamiento.

Los inversores probablemente experimenten una montaña rusa mientras los mercados intentan ajustarse a los rendimientos en ascenso en medio del optimismo comercial. El oro y la plata seguirán protegidos por la inflación y la incertidumbre, pero sus ganancias quedarán limitadas por un dólar fuerte en el corto plazo. Las bolsas estadounidenses pueden seguir recibiendo apoyo de valores vinculados a la IA, industriales y al comercio. Pero las acciones de crecimiento están en riesgo dada su alta valoración. El siguiente factor clave será la resolución del conflicto EE. UU.-Irán, especialmente tras la reunión Trump-Xi, ya que influirá en las perspectivas de inflación en la próxima fase.

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