Los tres escenarios de Société Générale para el precio del oro en 2022

Desempeño positivo hasta que comiencen a subir las tasas de interés 

Las bajas tasas de interés y la elevada inflación no han provocado un desempeño positivo del precio del oro durante el 2021, pero los estrategas de Société Générale se mantienen optimistas en el corto plazo. 

A pesar que Jerome Powell ahora es ahora más proclive a incrementar la tasa de interés referencial, “nuestros estrategas consideran que no habrá incrementos hasta del segundo trimestre de 2022”, mientras que “nuestros economistas mantienen un estimado de inflación superior al consenso” por lo que los rendimientos reales de los bonos continuarán siendo negativos, favoreciendo el desempeño del oro.

En este primer escenario, al que el banco le asigna 50% de probabilidad, el precio del metal precioso pudiera alcanzar $1,900 la onza durante el segundo trimestre del próximo año. 

Durante el segundo semestre, el banco espera que “la inflación ceda y las tasas de interés suban”, representando un fuerte obstáculo para el precio del oro. Sin embargo, las compras de oro por parte de los bancos centrales, principalmente de India y China, deberían darle soporte a la demanda del metal precioso.

Si a la economía le va bien, el precio del oro retrocedería

En el segundo escenario, que tiene una probabilidad de ocurrencia de 25%, el precio del oro retrocedería hasta $1.700 la onza debido a un desempeño económico superior al esperado.

Asumiendo que “las nuevas variantes del Covid-19 son combatidas eficientemente con el uso de vacunas y tratamientos médicos”, la necesidad de los inversionistas de buscar refugio se verá considerablemente disminuida.

Adicionalmente, “la reducción de las restricciones de movilidad incrementaría el consumo en servicios” y permitiría solucionar los problemas en las cadenas de distribución, fortaleciendo la recuperación económica a nivel mundial.

De este modo, también se lograría la recuperación del mercado laboral en Estados Unidos permitiendo a la Reserva Federal incrementar la tasa de interés referencial antes de lo esperado.

El oro luciría atractivo si el Covid-19 continúa siendo un problema mayor

En el tercer escenario, al que los analistas del banco le asignan un 25% de probabilidad, el precio del oro se ubicaría en $2.100 la onza si “la implementación de nuevas restricciones para luchar contra el Covid-19 obliga a los bancos centrales a mantener una política monetaria altamente expansiva”.

Tasas bajas con inflación creciente impulsarían al alza al precio del oro.

Análisis técnico del oro

El precio del contrato de futuro del oro no logró romper al alza las medias móviles de 10 y 200 días, por lo que pareciera estar comenzando otra etapa de caída.

El próximo soporte se ubica alrededor de 1760 y luego estarían los mínimos de agosto alrededor de 1725.

Al alza, el precio necesita ubicarse por encima de la media móvil de 10 días y consolidar por encima de este indicador para comenzar a construir un camino hacia su recuperación.