Noticias del gas natural: el informe de almacenamiento aplasta el repunte por el tiempo en los futuros del gas natural

El contrato de mayo del gas natural se apaga hacia el vencimiento mientras el almacenamiento frena el repunte por el tiempo

Los futuros Nymex de gas natural de mayo pasaron la semana pasada atrapados entre un repunte meteorológico de corta duración y un panorama de oferta bajista que nunca iba a permitir que los alcistas tomaran el control. Al cierre de la semana que terminó el 24 de abril, el contrato de mayo retrocedió hasta situarse en torno a los $2,50. El tiempo les dio a los alcistas una apertura. El almacenamiento les cerró la puerta.

Perspectiva técnica

La rotura bajista se reafirmó la semana pasada cuando los vendedores perforaron el mínimo principal anterior en $2,561. El movimiento a $2,495, un mínimo de varios meses, convirtió a $2,763 en un nuevo máximo menor de giro.

En el lado a la baja esta semana, los traders estarán atentos a los mínimos previos en $2,405 y $2,340. En el lado al alza, los compradores que cubren cortos tendrán que recuperar los mínimos clave anteriores en $2,526 y $2,688 antes de siquiera intentar alcanzar el máximo menor en $2,763.

Con los traders afrontando el vencimiento el martes, no espero ver un cambio de tendencia, aunque con el gas natural nunca se sabe. De todos modos, es momento de pasar al contrato de futuros de junio.

El tiempo dio una oportunidad a los alcistas; la oferta se la quitó

La semana comenzó con previsiones más frías en partes del Medio Oeste y el Este. Eso fue suficiente para despertar el interés de los traders. Las expectativas de demanda por calefacción aumentaron ligeramente, la producción pareció algo menor a principios de semana y los precios subieron durante unas sesiones. Parecía que los alcistas tenían algo con lo que trabajar.

No fue así. La mayor parte del país permaneció en condiciones primaverales templadas, lo que es el peor escenario posible para la demanda de gas natural. La calefacción ha terminado. La demanda por refrigeración aún no ha empezado. El consumo total se mantuvo débil incluso con los bolsillos de tiempo más frío, y esa historia meteorológica se quedó sin recorrido con rapidez.

El almacenamiento mató el repunte

El dato que cerró la semana fue una inyección superior a 100 Bcf (miles de millones de pies cúbicos), muy por encima de lo normal para abril y una de las acumulaciones grandes más tempranas registradas. Llevo mucho tiempo observando este mercado y una lectura de almacenamiento así en abril cambia la conversación de inmediato. Les dijo a los traders todo lo que necesitaban saber. La oferta supera a la demanda por un amplio margen y el mercado va a cargar con ese peso durante un tiempo.

La demanda de exportaciones de GNL se mantuvo sólida y proporcionó un suelo a los precios, pero los volúmenes de exportación no estaban desplazándose lo suficientemente rápido como para compensar lo que la producción doméstica está introduciendo en el sistema. El balance holgado está ganando esa pelea en este momento.

Lo que vigilo

Los repuntes en los futuros Nymex de gas natural de mayo se venderán hasta que la demanda aparezca de forma significativa. Eso implica o bien un giro claro hacia olas de calor veraniegas o bien una caída notable de la producción. Ninguna de las dos cosas está sobre la mesa ahora mismo. Las acumulaciones de almacenamiento deberían mantenerse fuertes y eso mantiene la presión. La tendencia bajista sigue intacta y el vencimiento del martes probablemente no cambiará esa situación.

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