Noticias del gas natural: el pronóstico de calor impulsa el mercado pese al informe bajista de almacenamiento

Los traders vendieron por el fallo en el dato de almacenamiento y lo recompraron de inmediato

Los futuros de gas natural de agosto cotizan alrededor de $3,298 el jueves por la tarde, con un alza de aproximadamente 1,13%. Los futuros de julio están cerca de $3,290, subiendo en torno al 2,14%. El informe de almacenamiento de la EIA salió a las 10:30 y la reacción inicial fue vender. La inyección fue de 76 Bcf frente a expectativas de 67 a 72 Bcf y la venta fue inmediata. Duró aproximadamente lo mismo que tardaron los traders en consultar el pronóstico meteorológico para la próxima semana. Al mediodía el mercado había revertido todo el movimiento y cotizaba al alza en la sesión.

Un fallo de 76 Bcf no se mantiene cuando el pronóstico de calor del domingo se presenta así.

Futuros diarios de gas natural de agosto

Los futuros de gas natural de agosto suben el jueves por la tarde pero la negociación ha sido volátil. Los compradores aún tienen problemas para superar las resistencias del gráfico swing en $3,377 y $3,418, con el mercado principalmente limitado por el nivel intermedio del 50% en $3,465.

En el lado bajista, mantenerse por encima de la media móvil de 50 días en $3,177 durante siete días consecutivos ha establecido claramente este indicador como zona de soporte.

Claramente, el tono es alcista, pero sin un catalizador alcista claro será difícil encontrar una razón para una rotura alcista con los niveles de almacenamiento aún elevados. Si la media móvil de 50 días falla, busque que se vuelva a poner a prueba los tres suelos en $3,059, $3,001 y $2,974. Creo que los traders se mostrarán reacios a abrir cortos ante debilidad cerca de $3,000 a fines de junio o principios de julio teniendo casi todo el verano por delante.

El dato de almacenamiento fue bajista durante unos veinte minutos

La EIA informó una inyección de 76 Bcf para la semana que terminó el 19 de junio, situando el gas de trabajo total en 2.835 Bcf. Eso son 152 Bcf por encima del promedio quinquenal y 49 Bcf por debajo del año pasado. El consenso esperaba entre 67 y 72 Bcf, con el promedio quinquenal cercano a 75 Bcf. Sobre el papel, el dato era bajista. La inyección superó las expectativas y quedó por encima del promedio quinquenal para esta época del año.

El mercado vendió el dato y luego cambió de opinión rápidamente. El número que importa más que el exceso semanal es el déficit interanual de 49 Bcf respecto al nivel del año pasado. Hace un año este mercado estaba sobreabastecido y la comparación actual continúa ajustándose. El excedente por encima del promedio quinquenal es de 152 Bcf y eso suena a colchón hasta que se considera lo que podrían hacer las dos próximas semanas de demanda por el clima al ritmo de las inyecciones.

El domingo cambia la perspectiva de la demanda

La demanda por el clima es moderada hasta el sábado, con sistemas más fríos moviéndose por el Medio Oeste, el Valle de Ohio y el Noreste, dejando máximas en torno a los altos 60 hasta los 80. Esa no es la configuración que impulsa al alza los precios del gas. El domingo sí lo es.

Para el domingo, los dos tercios orientales del país se vuelven calurosos, con máximas que alcanzan desde los 80 hasta los 100 grados. El oeste y el sur de Estados Unidos ya funcionan con temperaturas cálidas a calurosas, con el interior de California, el Suroeste y Texas viendo máximas entre los 90 y los 100. Cuando ese tipo de calor se asienta sobre los principales centros de población, la demanda por aire acondicionado empuja el consumo para generación eléctrica muy por encima de las normas estacionales.

El mercado revirtió la venta provocada por la EIA del jueves porque los traders ya están mirando más allá de la demanda moderada del sábado hacia el calor de la próxima semana. Una inyección de 76 Bcf importa menos cuando la inyección de la semana siguiente podría quedar muy por debajo del promedio debido a una demanda de refrigeración elevada. Ese es el trade que está haciendo el mercado ahora mismo y la reversión de mediodía lo confirmó.

Las exportaciones de GNL y la producción inclinan la balanza

Las exportaciones de GNL siguen extrayendo gas del mercado doméstico. El aumento de los flujos de gas hacia los terminales de exportación elimina suministro del sistema independientemente de lo que haga la demanda por clima. Además de eso, la producción doméstica ha sido ligeramente inferior en las últimas semanas. Cuando las exportaciones crecen y la producción cede al mismo tiempo, el excedente se erosiona más rápido de lo que sugiere el titular semanal de almacenamiento.

Los 152 Bcf por encima del promedio quinquenal se están reduciendo. Hace dos meses los bajistas señalaban ese excedente como la razón por la que este mercado no podía subir. La comparación interanual ya se ha invertido a un déficit. Si los flujos de GNL se mantienen fuertes y los pronósticos de calor se confirman hasta principios de julio, el excedente respecto al promedio quinquenal empezará a cerrarse con rapidez.

Siete días por encima de la media móvil de 50 días y la base sigue formándose

La media móvil de 50 días se ha mantenido como soporte durante siete sesiones consecutivas. Ese no es un mercado que esté intentando romper a la baja. Los vendedores han tenido el dato de almacenamiento a su favor durante semanas y aun así no pueden empujar este mercado por debajo de la media de 50 días. La progresión de mínimos más altos de abril y mayo sigue intacta por debajo del precio actual.

La resistencia por encima en $3,377 y $3,418 ha estado limitando las subidas, pero los compradores siguen regresando. El mercado necesita un catalizador para superar esos niveles y un calor sostenido a partir del domingo podría serlo. Los vendedores no van a perseguir cortos cerca de $3,00 a fines de junio con toda la temporada de demanda veraniega por delante. La relación riesgo-recompensa para los cortos empeora semana a semana, mientras que el lado largo tiene a su favor el clima, las comparaciones de almacenamiento que se están ajustando y la demanda creciente de GNL.

Qué vigilar

El pronóstico de calor del domingo es el catalizador a corto plazo. Si el patrón de calor se confirma en los dos tercios orientales del país y persiste hasta principios de julio, la inyección de la próxima semana podría quedar muy por debajo del promedio quinquenal y el déficit interanual se ampliaría aún más. Esa es la secuencia que rompe la resistencia bajo la que el mercado se ha estado moviendo toda la semana.

Los futuros de gas natural de agosto han mantenido la media móvil de 50 días durante siete sesiones consecutivas y los compradores siguen defendiendo cada caída. La resistencia por encima es lo último que separa esta fase de construcción de base de una rotura alcista real. Una ola de calor sostenida a partir del domingo, con exportaciones de GNL aún en alza y la producción cediendo, es la combinación que daría a los alcistas el catalizador que la configuración técnica lleva esperando.

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