Noticias del gas natural: el pronóstico depende de la reacción en torno a $3.239 con el aumento de la oferta y un clima incierto

¿Podrá el gas natural mantener el soporte cuando los fundamentos se oponen a configuraciones alcistas por el clima?

Los futuros del gas natural de EE. UU. registraron una semana volátil, cerrando finalmente al alza en $3.304, lo que representa un incremento del 9,84%. Sin embargo, la subida que alcanzó su máximo a mediados de la semana, hasta $3.572, se encontró con una fuerte presión vendedora, ya que los precios no lograron superar una resistencia clave en $3.585. Esto limitó la tendencia alcista impulsada por los pronósticos de clima más frío y dejó al mercado vulnerable de cara a los últimos días de octubre.

¿Fueron los pronósticos de clima frío los que impulsaron la subida?

El repunte registrado a principios de semana se debió en gran medida a factores climáticos. Las actualizaciones de los modelos GFS y EC incrementaron significativamente las expectativas de demanda de calefacción en el centro y la parte este de EE. UU., mientras que el Atmospheric G2 pronosticó temperaturas más frías de lo normal entre el 26 de octubre y principios de noviembre.

Esto provocó una cobertura agresiva de posiciones cortas y compras técnicas que llevaron a los futuros de noviembre cerca de máximos de varias semanas. Sin embargo, la perspectiva meteorológica se tornó menos favorable a finales de semana, al preverse el regreso de temperaturas elevadas en regiones clave a inicios de noviembre, lo que menguó las expectativas de demanda.

¿Están las tendencias de almacenamiento y suministro debilitando el impulso alcista?

La presión bajista regresó tras que la EIA informara de una inyección de almacenamiento de 87 Bcf para la semana que finalizó el 17 de octubre, superando tanto el consenso como el promedio de los últimos cinco años. Los inventarios se sitúan ahora un 4,5% por encima de las normas estacionales y un 0,6% más altos que en el año anterior.

Mientras tanto, la producción sigue en aumento, con una producción de gas seco en las 48 provincias inferiores alcanzando los 108,5 Bcf/día el viernes, lo que supone un incremento del 5,5% interanual. La proyección actualizada de la EIA para 2025, de 107,14 Bcf/día, refuerza un entorno marcado por el exceso de oferta, limitando el entusiasmo alcista a pesar de periodos de mayor demanda impulsada por el clima.

¿Son suficientes la demanda de GNL y de energía para contrarrestar los fundamentos bajistas?

La demanda en el sector eléctrico sigue siendo de apoyo, aunque no decisiva. La producción eléctrica en EE. UU. aumentó un 4,0% interanual según el último informe del Edison Electric Institute.

Las exportaciones de GNL se mantuvieron firmes en 16,6 Bcf/día, y las exportaciones por gasoducto hacia México se mantuvieron sólidas. Sin embargo, estos factores de la demanda no han sido suficientes para contrarrestar el constante aumento de la producción doméstica y las acumulaciones en inventarios.

Pronóstico a corto plazo: bajista por debajo de la resistencia clave

Técnicamente, el nivel de $3.239 es un pivote clave. Una caída sostenida por debajo de este nivel probablemente abriría la puerta a un descenso adicional hacia los $2.893. Aunque un clima más frío podría desencadenar rebotes técnicos a corto plazo, la configuración general se mantiene bajista.

Una producción sólida, altos niveles de inventarios y perspectivas meteorológicas mixtas sugieren que los vendedores probablemente defenderán la resistencia en $3.585. A menos que se materialicen tendencias de clima frío de manera más constante, el mercado se muestra vulnerable a una renovada presión a la baja de cara a noviembre.

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