Noticias del gas natural: Los futuros caen al no compensar el clima el exceso de inventarios

Los futuros de gas natural de junio toman el control y los bajistas ya dominan

El contrato de mayo de Nymex Natural Gas venció el martes y los futuros de junio entraron y cayeron de inmediato. Esa transición dice todo sobre la situación de este mercado. El clima dio a los alcistas una ventana al inicio de la sesión y no pudieron mantenerla. El suministro cerró la puerta rápidamente.

Perspectiva técnica

A las 10:26 GMT, los futuros de gas natural de junio cotizan en US$2,665, con una baja de US$0,026 o -0,97%. La débil acción del precio ha puesto al mercado en posición de desafiar el mínimo de varios meses en US$2,649, alcanzado el pasado viernes. Superar ese nivel podría generar el impulso bajista necesario para atacar otros mínimos de varios meses en US$2,564 y US$2,442.

Las tendencias intermedia y a largo plazo son claramente bajistas, con la media móvil de 50 días en US$3,013 y la media móvil de 200 días en US$3,503, que proporcionan dirección y resistencia.

El rango a corto plazo es US$2,905 a US$2,649. Su pivote en US$2,777 y el máximo menor en US$2,808 actúan como resistencia. Superar ambos niveles cambiará el impulso. Superar el máximo en US$2,905 significará que la cobertura de posiciones cortas se está fortaleciendo.

Cualquier repunte desde los niveles actuales de precio muy probablemente será una cobertura de posiciones cortas. A primera vista, la formación me indica que hará falta un movimiento sostenido por encima de la media móvil de 50 días para que alguien se entusiasme con el alza.

El clima dio a los alcistas una ventana y el suministro la cerró

Temperaturas por debajo de lo normal en la mayor parte del país hasta principios de mayo dieron a los alcistas algo con lo que trabajar. Un frío tardío puede prolongar la demanda de calefacción y, en un periodo de demanda reducido, eso basta para que el contrato de mayo suba hacia el cierre. Lo vi desarrollarse el martes. El contrato de mayo cerró modestamente al alza. El de junio fue en sentido contrario. Ese diferencial muestra dónde está la verdadera convicción.

El frío no cambia la situación del suministro y los operadores lo saben. Este mercado entra en la zona muerta de la demanda. La calefacción invernal ha terminado. El enfriamiento veraniego está a semanas. Un episodio de frío a comienzos de mayo es ruido en ese contexto y el contrato de junio lo valoró así de inmediato.

El almacenamiento es el problema y la producción lo empeora

Las existencias de gas natural de EE. UU. están ahora más de un 7% por encima del promedio de cinco años. La Energy Information Administration (EIA) informó un aumento de 103 mil millones de pies cúbicos la semana pasada, muy por encima de las expectativas y de la norma estacional. Ese no es un dato que invite a los compradores.

La producción se sitúa cerca de máximos históricos, en torno a 110 mil millones de pies cúbicos por día. Vuelvo insistentemente a ese número porque no se mueve. El recuento de plataformas ha ido subiendo de forma gradual durante un año y medio y la EIA ya elevó su previsión de producción sobre esa base. No hay ninguna historia de suministro que favorezca a los alcistas aquí.

La vertiente global no es suficiente

Los daños en las instalaciones de GNL de Catar y las restricciones en el estrecho de Ormuz están reduciendo el suministro internacional y eso es un factor real para la demanda de exportaciones de EE. UU. con el tiempo. El aumento de la generación eléctrica añade algo por el lado de la demanda también. Los observo a ambos. El problema es que el mercado no considera ninguno de ellos una razón para comprar futuros de junio ahora mismo. El almacenamiento doméstico y la producción pesan demasiado y cada repunte se vende.

Lo que estoy observando

Cada rebote en los futuros de gas natural de junio en Nymex es una oportunidad para vender hasta que cambie algo en la producción o en el almacenamiento. Un patrón de frío que dure más de lo esperado podría dar algo de tiempo a los alcistas. Un aumento significativo de las exportaciones podría cambiar el panorama. Ninguno de esos factores aparece todavía y, hasta que lo haga uno de ellos, este mercado se mantiene bajo presión.

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