Noticias del gas natural: los futuros caen tras una inyección de inventarios que neutraliza el calor

La acumulación en almacenamiento anula la apuesta por el clima

La Energy Information Administration informó una inyección de 108 Bcf para la semana finalizada el 5 de junio. La calle esperaba entre 99 y 101. El promedio de cinco años fue 95. Ese dato borró el rebote impulsado por el clima del miércoles con una sola publicación. Las temperaturas rondaron los 80 y 90 °F en el sur, centro y este de Estados Unidos. El Suroeste estuvo por encima de los 100 °F. Nada de eso importó. El mercado miró la inyección, vio cifras de tres dígitos a pesar del calor y vendió.

Los inventarios totales de gas de trabajo subieron a 2.686 Bcf. Eso son 151 Bcf por encima del promedio de cinco años, un superávit del 6% de cara a la temporada pico de refrigeración del verano. El mercado está bien abastecido y los datos de almacenamiento lo acabaron de demostrar.

El gas natural Nymex de julio cotiza a $3,076 a las 15:39 GMT, con una baja de $0,109, o un 3,42%.

Análisis técnico diario del gas natural de julio

Los futuros del gas natural de julio caen poco después de la publicación de los nuevos datos de almacenamiento de la EIA. A las 15:39 GMT, el mercado cotiza en $3,076, con una caída de $0,109, o un 3,42%.

Un nivel de resistencia del 50% detuvo el repunte del miércoles en $3,207. Hoy temprano, el nivel del 50% en $3,187 también actuó como resistencia. La venta empezó antes del informe, cuando los vendedores rompieron un pivote en $3,145, pero la aceleración a la baja se produjo cuando el mercado cruzó al lado débil de la media móvil de 50 días en $3,117. Todos estos niveles mencionados son resistencias a corto plazo. De hecho, ni siquiera considero comprar impulso a corto plazo a menos que el gas natural esté del lado fuerte de la media móvil de 50 días.

Los vendedores ahora apuntan al soporte de Fibonacci en $3,085 y al mínimo de esta semana en $3,072. Si fallan, los precios podrían hundirse por debajo del soporte psicológico de $3,00 con objetivos potenciales en $2,978, $2,951 y $2,893.

Veo debilidad, pero una vez que el mercado cae por debajo de $3,00, vender por debajo de ese nivel se vuelve arriesgado. Un gas natural por debajo de $3,00 antes del verano suele resultar muy atractivo para traders agresivos que buscan operar en contra de la tendencia. Creo que estamos más cerca de un fondo que de un colapso adicional a la baja.

La inyección fue grande en todas las regiones

La acumulación no se concentró en una sola región. El Medio Oeste lideró con 37 Bcf. El Este añadió 34 Bcf. El Sur Central inyectó 28 Bcf, repartidos entre 12 Bcf en instalaciones salinas y 16 Bcf en almacenamiento no salino. La región Montañosa añadió 4 Bcf. El Pacífico sumó 6 Bcf.

Los datos del Medio Oeste y del Este son los que duelen a los alcistas. Se esperaba que esas regiones tiraran más gas para la demanda de refrigeración a medida que subían las temperaturas. En cambio, registraron las dos mayores inyecciones de la semana. La fuerte generación solar durante el periodo de reporte probablemente desplazó parte del consumo de gas de las plantas eléctricas, permitiendo que volúmenes fluyeran hacia los almacenes incluso con el termómetro en alza. El mercado doméstico está absorbiendo el calor sin estrecharse.

La producción no ayuda a los alcistas

La producción de gas seco en los 48 estados contiguos promedió 109,1 Bcf por día durante el periodo de reporte, un 1,8% más que hace un año. La Energy Information Administration elevó su previsión de producción para 2026 a 111,0 Bcf por día desde 110,6. El lado de la oferta no deja de crecer mientras el mercado ya se sitúa con un superávit del 6%.

Baker Hughes informó que una plataforma salió del conteo la semana pasada. Las plataformas activas de gas natural cayeron a 124. Bajaron desde 134 a finales de febrero, pero siguen muy por encima del mínimo de 94 plataformas de septiembre de 2024. El número de plataformas no se está desplomando. La producción no está cayendo. Una inyección de 108 Bcf en una semana con temperaturas superiores a la media indica que la oferta está superando a la demanda incluso cuando el clima coopera.

El gas para alimentación de GNL es el único punto positivo

Las exportaciones de GNL están realizando más trabajo del habitual. Los flujos de feedgas alcanzaron 18,6 Bcf por día, un 9,3% más que la semana anterior. Eso es oferta que sale del mercado doméstico y se dirige al exterior. Las molestias en el Estrecho de Ormuz continúan estrangulando las exportaciones de gas de Oriente Medio. La Ras Laffan Industrial City de Qatar sigue dañada, con un 17% de la mayor planta exportadora de gas natural del mundo fuera de servicio. Las reparaciones podrían tardar de tres a cinco años.

Esa tensión global mantiene fuerte la demanda de los cargamentos de GNL de Estados Unidos. Cada buque que carga en un terminal estadounidense es gas que no termina en los almacenes domésticos. Con 18,6 Bcf por día, la tracción de las exportaciones es significativa. No es suficiente para compensar una inyección de 108 Bcf, pero evita que la situación empeore.

¿Puede el clima todavía dar la vuelta a esto?

NatGasWeather muestra una fuerte alta presión que se mantiene sobre la mayor parte del país hasta el fin de semana. Máximas en los 80 y 90 °F para los principales centros de población. Chicago y partes de la Costa Este podrían alcanzar los 90 °F. Vaisala ve una tendencia de temperaturas más cálidas para el Medio Oeste y el este de Estados Unidos durante el 15-19 de junio. Los datos del Edison Electric Institute mostraron que la generación eléctrica subió un 2,13% interanual en la semana que terminó el 6 de junio.

La demanda de energía está ahí. El problema es que no se está traduciendo en balances más ajustados. El mercado acaba de registrar una inyección de 108 Bcf durante una semana con temperaturas elevadas y mayor producción eléctrica. La generación solar y la fuerte producción están llenando el hueco que el calor debía crear. Los alcistas necesitan un calor persistente que supere al lado de la oferta y haga que las inyecciones queden por debajo del promedio de cinco años. Una semana calurosa no es suficiente. Los datos de almacenamiento lo dejaron claro el jueves.

Qué vigilar

El almacenamiento está marcando la operativa ahora mismo. Una inyección de 108 Bcf con temperaturas en los 80 y 90 °F indica que la oferta tiene la mano ganadora incluso cuando el clima coopera. El superávit del 6% sobre el promedio de cinco años no está disminuyendo. La producción cerca de 111 Bcf por día sigue creciendo. La generación solar está desplazando el consumo de gas en las horas en que la demanda de refrigeración debería ser más fuerte. Los flujos de GNL en 18,6 Bcf por día y la avería de Ras Laffan ofrecen un suelo, pero no pueden contrarrestar por sí solos inyecciones de tres cifras.

Mi lectura es que la media móvil de 50 días en $3,117 es ahora resistencia. Por debajo de $3,085 y del mínimo de esta semana en $3,072, la venta se acelera hacia el nivel de $3,00. Un gas natural por debajo de $3,00 antes del verano empieza a atraer compradores contracorriente, pero los datos de inyección deben cooperar antes de que cualquier rebote se mantenga. El informe de almacenamiento de la próxima semana decidirá si esta venta tiene recorrido o si el calor finalmente se refleja en las cifras. Hasta que las inyecciones caigan por debajo del promedio de cinco años, los repuntes son para vender.

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