Noticias del gas natural: ¿Puede la demanda europea de GNL impulsar el gas por encima de la resistencia?

El riesgo del GNL europeo pone un suelo bajo el gas

El gas natural Nymex de agosto (NGQ26) cerró a 2,918 dólares, subiendo 5,3 centavos o +1,85%. La ganancia del viernes vino de Europa, no del mercado nacional. Los precios del gas natural en Europa repuntaron hasta un máximo de 3,75 meses ante el conflicto EE. UU.-Irán, que elevó el riesgo de interrupciones prolongadas en el estrecho de Ormuz, y esa prima de riesgo internacional arrastró al alza los futuros estadounidenses aunque ningún dato doméstico respaldara el movimiento.

El gas natural terminó la semana consolidándose tras la fuerte liquidación de la semana anterior que castigó a las posiciones largas que perseguían la demanda veraniega. El rebote del viernes pareció más un reajuste tras esa depuración que el inicio de una nueva oleada de compras direccionales.

Análisis técnico diario de los futuros del gas natural de agosto

Los futuros de gas natural de agosto subieron levemente el viernes tras no lograr romper a la baja el mínimo del día anterior en 2,823 dólares. El mercado terminó registrando un movimiento “inside” que normalmente indica indecisión de los inversores y volatilidad inminente. En algunos casos sugiere una transición de bajista a alcista, pero no observé un cambio en el volumen que lo confirme.

Durante toda la semana, los movimientos del mercado fueron limitados, como si intentara formar una base de soporte. Eso es posible, pero lo más probable es que el movimiento reflejara una recuperación de la fuerte venta de la semana anterior, que hizo bastante daño a las posiciones especulativas largas que esperaban una subida veraniega.

Ahora el mercado puede necesitar reajustarse y atraer nuevos compradores o provocar coberturas de posiciones cortas para aliviar la presión a la baja actual. Si no se consigue, los precios podrían seguir derivando hacia mínimos previos como 2,857 y 2,801 dólares. Si este último falla, las ventas podrían extenderse aún más. Cuanto más baje el contrato de futuros, más cerca estarán los traders alcistas de tirar la toalla con respecto a la subida por la alta demanda estival.

En la parte alta, recuperar el antiguo suelo en 2,974 dólares podría aportar cierta estabilidad. Si esto genera suficiente impulso alcista, el nivel de retroceso a corto plazo en 3,089 dólares podría entrar en foco. Superado este nivel, la media móvil de 50 días en 3,162 dólares podría considerarse un objetivo más ambicioso.

Análisis técnico diario de los futuros próximos del gas natural

Los futuros próximos del gas natural se están consolidando de forma similar al contrato de agosto dado que éste es el contrato de referencia. Así, aunque la acción del precio en julio coincide, los objetivos de alza y baja están más definidos. En este caso, superar el nivel del 50% en 2,946 dólares y el máximo menor en 2,968 dólares podría lanzar una subida extendida hacia el conjunto de precios formado por la media móvil de 50 días en 3,084 dólares y el nivel del 50% en 3,110 dólares.

En la parte baja, el gráfico diario indica que hay mucho espacio para una rotura a la baja si los compradores dejan de descontar un clima más caluroso y expectativas de demanda crecientes.

Los daños en Ras Laffan refuerzan el caso de las exportaciones de EE. UU.

La interrupción en el estrecho de Ormuz no es el único riesgo global de suministro que juega a favor de los productores estadounidenses. Qatar ha informado de daños extensos en la ciudad industrial de Ras Laffan por ataques a principios de este año, con aproximadamente el 17% de su capacidad de exportación de GNL fuera de servicio. Ras Laffan representa aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de GNL y las reparaciones se esperan que tomen de tres a cinco años. Si los compradores europeos pierden acceso a los cargamentos del Medio Oriente durante tanto tiempo, el GNL estadounidense es el reemplazo obvio. Un posible cierre de la ruta del Mar Rojo apretaría aún más el panorama al forzar rutas de envío más largas para el suministro del Medio Oriente que siga moviéndose.

Los flujos de gas de alimentación para GNL se mantuvieron cerca de 18,1 Bcf/día el viernes, y cuanto más dure este conflicto, más sólidos serán los argumentos para mayores volúmenes de exportación de EE. UU. Los compradores europeos ya compiten con más fuerza por los cargamentos estadounidenses, y esa demanda es la única razón por la que Nymex no ha cedido.

Los datos domésticos no ofrecen nada a los alcistas

El almacenamiento no está ajustado. El último informe de la Energy Information Administration mostró que las existencias aumentaron 41 Bcf en la semana terminada el 10 de julio. La inyección quedó por debajo del promedio quinquenal de 45 Bcf, pero el almacenamiento total sigue 6,4% por encima del promedio estacional de cinco años y solo 0,9% por debajo de los niveles de hace un año.

La producción refuerza el exceso de oferta. Se estimó la producción de gas seco en los 48 estados contiguos en 112,6 Bcf/día, un 3,6% más que hace un año. La EIA también elevó su previsión de producción para 2026 a 111,2 Bcf/día desde 111,0. Baker Hughes informó que el número de equipos de perforación se mantuvo sin cambios en 126, por debajo del máximo de 134 alcanzado en febrero hace 2,5 años, pero la producción en los niveles actuales muestra que los pozos existentes producen más que suficiente para mantener el mercado cómodo.

Las previsiones más frescas para el Suroeste y el Medio Atlántico hasta el 26 de julio quitaron parte de la prima por el clima justo cuando la quema de gas estival debería estar en su punto más alto. La demanda en los 48 estados contiguos se estimó en 80,5 Bcf/día, solo un 1,2% más que el año pasado. Los datos del Edison Electric Institute mostraron que la generación eléctrica creció 7,73% interanual en la última semana informada, pero la mayor demanda de electricidad no ha sido suficiente para apretar las existencias con la producción en estos niveles.

Qué vigilar

El conflicto EE. UU.-Irán y la reducción del suministro mundial de GNL son el único apoyo que tiene este mercado. Que Ras Laffan opere a capacidad reducida durante años y que los compradores europeos busquen cargamentos de reemplazo dan a los productores estadounidenses un periodo de exportación más prolongado. Pero un exceso de inventario confortable y una producción en aumento significan que la demanda de exportación tiene que mantenerse o los precios no tendrán soporte por debajo.

El panorama técnico muestra un mercado intentando construir una base tras una fuerte liquidación, pero sin un cambio de volumen que confirme el giro. Recuperar el antiguo suelo cerca de 2,974 dólares es la primera señal de que la cobertura de cortos tiene recorrido. Por debajo de ese nivel, cuanto más esperen los alcistas un catalizador, más cerca estará el mercado de niveles en los que la operación de subida estival se abandone por completo.

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