Oro (XAUUSD) Previsión de precio: El oro se consolida mientras el petróleo enturbia la perspectiva sobre la Fed

La narrativa de los tipos anula la prima de guerra del oro

El mercado del oro pasó el viernes analizando las implicaciones inflacionistas de la guerra más que el conflicto en sí. El aumento de los precios del petróleo crudo reavivó la preocupación de que la inflación pueda volver a acelerarse, lo que llevó a los traders a reducir las expectativas de alivio por parte de la Reserva Federal. Eso impulsó al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro y al dólar estadounidense, creando vientos en contra para el oro aunque los riesgos geopolíticos siguieran elevados.

El viernes, Spot Gold (XAUUSD) cerró en $4.017,31, subiendo $40,31 o +1,02%.

La subida ayudó a recuperar parte de la fuerte venta del jueves, pero los traders nunca cambiaron realmente su atención de la historia de los tipos de interés. El oro acumula su mayor descenso semanal desde principios de junio.

El petróleo está condicionando al oro más que la propia guerra

Los combates entre Israel e Irán mantuvieron el riesgo geopolítico en niveles elevados, pero los traders del oro estaban más interesados en lo que el conflicto podría significar para los precios del petróleo que en los propios titulares militares.

El crudo se revalorizó a lo largo de la semana mientras los operadores descontaban la posibilidad de interrupciones en el suministro en Oriente Medio. Los precios energéticos más altos plantearon de inmediato interrogantes sobre la inflación. Si el petróleo sigue subiendo, es probable que aumenten los costes de la gasolina, del transporte y de la producción. Esa fue la parte de la historia que el mercado del oro no pudo ignorar.

Normalmente, las tensiones geopolíticas son suficientes para atraer compradores hacia el oro. Esta semana fue diferente. La preocupación no era simplemente que el conflicto pudiera extenderse. La preocupación era que unos precios del petróleo más altos pudieran complicar aún más la labor de la Fed.

La repricing de la Fed hizo más daño que cualquier titular

El mercado de tipos de interés siguió siendo la mayor influencia sobre el oro el viernes.

Informes de inflación publicados anteriormente sugerían que las presiones de precios seguían cediendo. En circunstancias normales, eso habría respaldado las expectativas de tipos más bajos a final de año. En cambio, los traders se preguntaron si esas tendencias inflacionistas se mantendrían si el crudo continúa subiendo. Eso impulsó los rendimientos del Tesoro al alza y dio otro empujón al dólar estadounidense. Ninguno de esos movimientos fue favorable para el oro.

Goldman Sachs retrasó esta semana sus expectativas de recortes de la Fed, reflejando la preocupación de que la inflación pueda mantenerse persistente. Otros bancos siguen siendo constructivos sobre los metales preciosos a más largo plazo, pero esas visiones quedaron en segundo plano el viernes mientras los traders se centraron en el impacto inmediato de unos precios del petróleo más altos, los rendimientos del Tesoro y el dólar.

Una cosa resultó evidente esta semana. Los traders no saltaban automáticamente a comprar oro cada vez que aparecía un nuevo titular. En su lugar, preguntaban qué implicaban esos titulares para la inflación y la política de la Fed. Eso supuso un cambio notable respecto a eventos geopolíticos anteriores, cuando la compra por flujos hacia valores refugio dominaba la operativa.

Análisis técnico diario del Spot Gold (XAUUSD)

El oro spot terminó en positivo el viernes mientras el mercado continuaba consolidándose ante el suelo principal del 30 de junio en $3.942,10. Esto es crítico porque podría indicar que traders contrarios a la tendencia intentan formar un segundo mínimo más alto, lo que podría conducir a un cambio de tendencia en una rotura alcista por encima de $4.202,71.

Más importante aún, muestra que los traders intentan defenderse contra una rotura bajista aún mayor por debajo del suelo de largo plazo en $3.886,46.

Así, mientras el mercado está soportado por $3.942,10 y limitado por un máximo principal en $4.202,71, zonas de resistencia por retroceso menores entre $4.041,65 y $4.072,40 y entre $4.162,36 y $4.214,34 pueden actuar como obstáculos. Esto es lo que los compradores tendrán que superar antes de desafiar la media móvil de 50 días en $4.291,74.

Qué vigilar

El panorama macro vuelve a centrarse en el petróleo y los tipos de interés. Si el crudo continúa subiendo, las expectativas de inflación se reactivan, lo que complica la posibilidad de que la Fed afloje su política. Eso mantendrá respaldados a los rendimientos del Tesoro y al dólar, y dejará al oro estancado. Si el petróleo se estabiliza y las preocupaciones inflacionistas empiezan a desvanecerse, los traders volverán a apostar por expectativas de alivio y el oro recibirá demanda. Hasta entonces, el mercado de tipos marca el tono más que los titulares geopolíticos.

El mercado se consolida por encima de un suelo importante y traders contrarios a la tendencia intentan construir un segundo mínimo más alto. Ese proceso debe mantenerse o la corrección se extenderá hasta soportes más profundos. La resistencia de las zonas de retroceso por encima será la primera prueba si los compradores intensifican la actividad la próxima semana.

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