Noticias del oro: El mercado del oro sube tras perder impulso los rendimientos del Tesoro

Los rendimientos ceden y los compradores de oro regresan

El oro spot (XAUUSD) cotiza a $4.548,87 a última hora del miércoles, subiendo $66,76 o 1,49%, tras marcar un máximo de sesión en $4.553,05 y un mínimo en $4.453,39. Los compradores entraron con fuerza en la caída hacia $4.453,39 y empujaron el contrato de nuevo cerca del máximo hacia el cierre. El retroceso de los rendimientos del Tesoro fue el desencadenante. Los rendimientos más bajos quitaron presión al metal y los traders volvieron a entrar con rapidez. La gran pregunta es si esto es el comienzo de una recuperación o un rebote dentro de un mercado todavía lastrado por tipos elevados y las expectativas sobre la Reserva Federal.

Análisis técnico del oro spot (XAUUSD)

El oro spot rebotó a primera hora del miércoles después de otra prueba exitosa de la zona de retroceso a corto plazo entre $4.495,33 y $4.401,84. Dentro de esa zona está $4.481,78, el nivel que separa la fase alcista de la bajista.

Tres pruebas exitosas de este cúmulo de soporte sugieren que los compradores están entrando para defender la media móvil de 200 días en $4.359,15.

El nivel que ha ofrecido resistencia los últimos dos días es el 61,8% a largo plazo en $4.541,88. Superar ese nivel con convicción indicará una mayor presión compradora y pondrá de nuevo en el radar la media móvil de 50 días en $4.691,20.

Soy cautelosamente alcista mientras $4.481,78 se mantenga como soporte. Por debajo de ese precio, espero ver compradores en la media móvil de 200 días en $4.359,14 con riesgo limitado. La media móvil de 50 días es mi principal preocupación, ya que ha limitado las ganancias desde mediados de abril.

Los rendimientos cayeron y el oro encontró demanda

El rendimiento a 10 años del Tesoro de EE. UU. y el rendimiento a 30 años del Tesoro de EE. UU. cedieron el miércoles tras la reciente subida que había estado castigando al oro. Ese movimiento hizo el trabajo. El oro spot (XAUUSD) no paga cupón. Cuando los rendimientos reales suben, el coste de oportunidad de mantener el metal aumenta y los traders salen. Cuando los rendimientos retroceden, esa ecuación se invierte y los compradores vuelven. El miércoles fue la versión tipo de esa operación.

A mi modo de ver, lo que importó fue el movimiento de los rendimientos. No el dólar. No los flujos hacia valores refugio. El mercado de bonos transmitió a los traders que el pánico inflacionario de principios de semana se había enfriado y el oro spot (XAUUSD) recibió demanda casi de inmediato.

La caída de los precios del petróleo ayudó al movimiento de los rendimientos porque un crudo más débil reduce algo de la presión inflacionaria sobre las perspectivas de la Reserva Federal. Menos presión inflacionaria significa menos motivo para descontar un endurecimiento adicional. Menos endurecimiento implica rendimientos más bajos. Rendimientos más bajos implican que el oro recibe demanda. Esa fue la cadena que se ejecutó el miércoles.

La cadena de la inflación sigue controlando el oro

El oro spot (XAUUSD) no cotiza en este momento por titulares geopolíticos; cotiza por las tasas de interés reales. La cadena que importa va del petróleo a la inflación, a la política de la Reserva Federal, a los rendimientos y al oro. La sesión del miércoles recorrió esa cadena en sentido alcista. El crudo West Texas Intermediate cayó, las expectativas de inflación se relajaron, los rendimientos retrocedieron y el oro encontró compradores. Una reversión en cualquiera de esos eslabones hace que el metal caiga con rapidez.

Estoy atento a si la historia de la inflación se mantiene el tiempo suficiente como para que la Reserva Federal empiece a sonar menos agresiva en su retórica. El índice de Gastos de Consumo Personal (PCE) es el informe que más importa aquí. Si la próxima lectura muestra una desaceleración de la inflación de servicios, vuelve la conversación sobre recortes de tipos y el oro spot (XAUUSD) tendría espacio para subir. Si la inflación de servicios se reaviva, los rendimientos volverán a repuntar y los compradores que entraron el miércoles serán puestos a prueba de inmediato.

El dólar y los rendimientos siguen marcando el techo

El índice del dólar estadounidense ha sido un problema para el oro durante todo el mes. La fortaleza del dólar encarece el metal para compradores extranjeros y eso ha limitado el alza de forma reiterada. El miércoles hubo cierto alivio en ese frente también. El dólar retrocedió algo a medida que los rendimientos cedían y eso reforzó el movimiento del oro spot (XAUUSD). Las fuerzas contrapuestas no han desaparecido: rendimientos más altos y un dólar firme siguen ejerciendo presión contraria. La cuestión es si los compradores pueden mantener este nivel el tiempo suficiente para que el panorama macro cambie de forma más definitiva a su favor.

Qué vigilar

Dos factores siguen activos de cara al jueves. El primero es la trayectoria de los rendimientos del Tesoro. Si el rendimiento a 10 años del Tesoro de EE. UU. continúa cediendo, el oro spot (XAUUSD) tendrá el margen para avanzar y los compradores que entraron el miércoles mantendrán la demanda. Si los rendimientos vuelven a repuntar por una lectura agresiva de las actas de la Reserva Federal o por un nuevo susto inflacionario, el oro quedará inmediatamente presionado y la recuperación desde $4.453,39 parecerá un rebote, no un giro.

El segundo factor es el crudo West Texas Intermediate. La caída del crudo fue el detonante que permitió que los rendimientos cedieran en primer lugar. Un rebote en el petróleo vuelve a poner las expectativas de inflación sobre la mesa y deshace la cadena que alimentó la subida del oro.

El nivel que importa es $4.481,78. Ahí se dividen toros y osos. Un cierre por encima de $4.541,88 con rendimientos cooperando abriría la carrera hacia la media móvil de 50 días en $4.691,20. Un fallo en $4.481,78 devolvería al metal hacia la media móvil de 200 días en $4.359,15, donde debería llegar la siguiente ronda de compradores. La operativa está en ese nivel. No por encima. No por debajo. En él.

Si desea saber más sobre cómo operar el oro, visite nuestra sección educativa.