Noticias del oro: El precio cae ante la fortaleza del dólar y la subida de los rendimientos

El oro sufre ante el temor a la estanflación y la fortaleza del dólar

El oro al contado (XAUUSD) está bajo presión al comenzar la semana. Si existe alguna demanda hacia valores refugio por la guerra, no parece suficiente para provocar un repunte, aunque quizá sí para evitar un colapso del mercado. En mi opinión, las preocupaciones por el aumento de los precios de la energía han pasado a primer plano en el muro de las preocupaciones. Sumadas a los temores de estanflación por un mercado laboral debilitado, se obtiene un mercado que se pregunta si la Fed recortará los tipos en junio.

Un dólar más fuerte agrava los vientos en contra

Lo que está empujando las probabilidades de un recorte de tipos más allá de junio también está ayudando a reforzar al dólar estadounidense. Y un dólar más fuerte tiende a pesar sobre la demanda extranjera de activos denominados en dólares, como el oro.

Además de los temores de estanflación, los retrasos en los recortes de tipos y un dólar estadounidense más fuerte, los traders del oro también observan el repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. Estos alcanzaron un máximo de un mes a primeras horas del domingo, lo que aumenta el coste de mantener oro físico, que no rinde.

Cómo llegamos aquí: una semana de cambio de sentimiento

Veamos primero los precios del petróleo crudo. El lunes pasado, los precios del petróleo crudo registraron un hueco al alza tras el ataque de EE. UU. e Israel a Irán. Aunque la acción del precio fue relativamente contenida, los traders empezaron a mostrar ligeras preocupaciones sobre la inflación y los recortes de tipos. Probablemente contaban con una resolución rápida de la guerra. El oro se disparó tras el ataque inicial, pero se debilitó durante el día porque quizá también se estaba descontando una guerra breve.

Sin embargo, a medida que avanzó la semana, empezó a quedar claro que la guerra podría prolongarse y que los precios del petróleo podrían subir debido a importantes interrupciones en el suministro en el estrecho de Ormuz, una vía marítima clave que mueve alrededor del 20% de la producción global.

Al cierre del viernes, el petróleo se acercaba a los 90 dólares por barril, con expectativas de un nuevo avance si el estrecho permanecía cerrado durante dos semanas. Todo esto fue negativo para los traders del oro porque unos precios elevados por periodos prolongados son inflacionarios, algo con lo que la Fed realmente no quiere lidiar en este momento. Para aumentar la presión sobre el oro, el informe de empleo no agrícola de EE. UU. del viernes resultó débil.

La Fed está en una posición difícil

La Fed está atrapada entre la necesidad de recortar los tipos para salvar empleos y el riesgo de permitir que la inflación se descontrole. Por eso los inversores están desplazando el próximo recorte hasta julio. Los inversores están impulsando al alza los rendimientos del Tesoro para reflejar este cambio en las expectativas. También están cubriendo posiciones cortas en el dólar, con especuladores comprando lo suficiente como para que 100,00 se convierta en realidad.

Los compradores profesionales se mantienen al margen

No decimos que no haya compradores en el mercado del oro. Es probable que los banqueros centrales mantengan posiciones largas, aunque no estamos seguros de si siguen comprando. Lo que falta en el oro en este momento son los compradores profesionales: los hedge funds y los gestores de dinero.

Buscan valor. Fueron compradores cuando la Fed comunicaba claramente dos o más recortes de tipos en 2026, pero ya no es así, por lo que los profesionales están vendiendo en lugar de comprar. Dado que el oro es una inversión similar a las acciones, necesita tipos más bajos para alimentar la configuración alcista y no lo estamos viendo en este momento.

Niveles clave a vigilar en los gráficos

Técnicamente, la tendencia es alcista, pero el tope de reversión en el cierre de la semana pasada acabó con el impulso. Con un posible giro a la baja en preparación, los traders deben empezar a buscar objetivos de soporte potenciales.

Puedo proporcionar argumentos a favor de un escenario ligeramente alcista si los traders superan la resistencia de Fibonacci en $5.143,89, pero también puedo proporcionar argumentos para una rotura bajista pronunciada si el nivel del 50% en $5.002,31 falla como soporte. Si eso ocurre, podríamos ver una caída brusca hacia otro nivel del 50% en $4.744,34 y una línea de tendencia en $4.708,94.

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