Perspectiva del petróleo: El panorama se oscurece mientras la subida del dólar presiona los futuros

El crudo WTI de julio registró una rotura bajista por debajo de la media móvil de 50 días en $91,90 el viernes y el Brent spot cotiza por debajo de $96 con un segundo máximo más bajo en el gráfico en $102,13. El informe de nóminas no agrícolas de mayo (Nonfarm Payrolls) presentó 172.000 empleos frente a las expectativas de 80.000 y el índice del dólar estadounidense subió a su nivel más fuerte desde principios de abril. Washington y Teherán están negociando. El Estrecho de Ormuz podría reabrirse. El dólar fuerte está presionando al crudo desde arriba y la diplomacia está recortando la prima de riesgo desde abajo. Los gráficos y los fundamentos apuntan en la misma dirección. Esta es la configuración.

Análisis técnico diario de los futuros del crudo WTI de julio

Los futuros del crudo WTI de julio cotizan a la baja a mediodía después de cruzar al lado débil de la media móvil de 50 días en $91,90. La reacción de los operadores a este indicador marcará el tono hasta el cierre.

El mercado está volviendo a entrar en la zona de retroceso entre $91,21 y $87,91. Esa zona proporcionó soporte anteriormente, junto con un par de mínimos en $86,13 y $86,35.

La formación del segundo máximo más bajo en $97,00 y la rotura de la media móvil de 50 días son señales bajistas. Sin embargo, la tendencia seguirá siendo alcista mientras que $86,13 se mantenga como soporte.

Si $86,13 falla, podríamos ver una aceleración a la baja con el objetivo principal en la zona de retroceso a largo plazo entre $80,24 y $74,35. Dentro de esa zona está el mínimo principal en $77,22. Esta área también es el último soporte importante antes de la media móvil de 200 días en $70,15.

La media móvil de 50 días determinará la dirección y el tono hacia el cierre. Negociar por debajo de ella implica más presión a la baja hoy. Superarla tarde en la sesión podría significar otro intento de volver a poner a prueba $95,77 a $98,00.

En general, considero que el sesgo se ha desplazado a la baja con la formación del segundo máximo más bajo en $97,00.

Análisis técnico diario del Brent spot

El Brent spot sigue mostrando debilidad con la formación de su segundo máximo más bajo en $102,13. El primero fue $114,96 el 18 de mayo.

Los factores bajistas comienzan a acumularse. El mercado no solo está al lado débil de la media móvil de 50 días en $104,20, sino que también cotiza por debajo del rango de medias móviles entre $100,01 y $103,93.

El impulso a la baja creado por esta formación bajista podría llevar los precios a $94,61 y $93,32. Superar este último implicaría que los precios se dirigen al clúster de soporte importante entre $89,49 y $88,62. Un movimiento hacia esa área probablemente atraiga compradores, ya que es una zona de valor.

La diplomacia reduce la prima de riesgo bélica

Las negociaciones entre Washington y Teherán han avanzado y el mercado lo está descontando. El Estrecho de Ormuz maneja cerca de una quinta parte del comercio petrolero mundial. Cuando se cerró a principios de año, el crudo se valoró bajo el supuesto de un shock de oferta en el peor escenario. Los operadores ya no están valorando ese escenario. Están descontando la posibilidad de que esos barriles vuelvan.

No hay un acuerdo final todavía. Siguen existiendo desacuerdos. Pero el mercado no espera el apretón de manos: se mueve según las expectativas y ahora la expectativa es que las rutas marítimas se reabran y millones de barriles que estaban retenidos empiecen a fluir de nuevo. Por eso el crudo WTI de julio cayó por debajo de la media móvil de 50 días en una jornada en la que nada cambió físicamente en el Estrecho de Ormuz. La prima de riesgo se está yendo antes de que lleguen los barriles.

El dólar fuerte presiona al crudo tras la sorpresa en el empleo

El informe de empleo de mayo mostró 172.000 puestos frente a expectativas de 80.000. El índice del dólar estadounidense subió a su nivel más fuerte desde principios de abril. Los mercados monetarios valoraron una probabilidad del 98% de una subida de tipos antes de fin de año. El rendimiento del bono estadounidense a 10 años superó el 4,5%.

Un dólar más fuerte encarece el crudo para todos los compradores que no mantienen dólares. Eso reduce la demanda desde Europa, Asia y cualquier otro lugar donde las refinerías compran en euros, yenes o yuanes. El crudo ya estaba bajo presión por los titulares diplomáticos. El dato de nóminas y el movimiento del dólar se sumaron a ello.

La perspectiva de oferta se vuelve adversa para los alcistas

Los gobiernos redujeron agresivamente las reservas estratégicas de petróleo en lo peor de la crisis. China tiró de existencias en lugar de competir por barriles en el mercado abierto. Eso alivió la presión sobre las cadenas de suministro globales en un momento en que cada carga disponible recibía ofertas.

La producción fuera de la zona de conflicto se mantuvo mejor de lo que el mercado esperaba. Ahora los analistas prevén que el crecimiento de la producción global supere al crecimiento del consumo en los próximos meses. Ese es el tipo de panorama que impide que los repuntes se mantengan. Incluso antes de que aparezca el superávit físico, los operadores comienzan a vender en las subidas porque lo ven venir.

Los riesgos sobre la demanda se acumulan en segundo plano

El shock energético elevó la inflación en las principales economías y los bancos centrales respondieron manteniendo los tipos elevados. Los mayores costes de endeudamiento frenan la industria, reducen la demanda de transporte y aprietan el gasto de los consumidores. Todo ello se traduce en un menor consumo de carburantes.

Las bolsas estadounidenses cayeron el viernes, encabezadas por el sector tecnológico. El crecimiento económico que sostiene la demanda de crudo está bajo presión por los mismos rendimientos y el mismo dólar fuerte que presionan al crudo desde el frente de las divisas. La historia de la demanda no se desmorona, pero no está creciendo lo bastante rápido como para absorber oferta adicional si el Estrecho de Ormuz se reabre y vuelven los barriles iraníes.

Qué vigilar

El crudo WTI de julio rompió por debajo de la media móvil de 50 días en $91,90 el viernes. La diplomacia entre Washington y Teherán progresa. El índice del dólar estadounidense está en su nivel más fuerte desde abril. El dato de empleos de mayo fue más del doble de lo esperado y las probabilidades de subida de tipos subieron al 98%. Cada uno de esos factores es bajista para el crudo y todos coincidieron en el mismo día.

La prima de riesgo que llevó a este mercado desde los mínimos de marzo hasta $97 se está recortando. Hasta que la diplomacia fracase o surja una nueva disrupción de la oferta, la presión vendedora se mantiene.

El crudo WTI de julio ha vuelto a la zona de retroceso entre $91,21 y $87,91 con un segundo máximo más bajo en $97,00 en el gráfico. La tendencia se mantiene al alza mientras $86,13 haga de soporte. Una rotura por debajo de ese nivel tiene como objetivo $80,24 a $74,35 y el mínimo principal en $77,22. En el Brent spot, el segundo máximo más bajo en $102,13 y la rotura por debajo de la media móvil de 50 días en $104,20 han desplazado el sesgo a la baja. La zona de valor para compradores se sitúa entre $89,49 y $88,62.

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