Perspectiva de la plata (XAG): El mercado espera a Warsh mientras aumenta el riesgo de subida de tipos

La plata permanece estable mientras la Fed carga el arma

La plata no se mueve antes de la decisión de la Reserva Federal del miércoles y la negociación plana no es señal de confianza. El spot de la plata cae 0,06 $ (0,10%) hasta 57,05 $ a las 16:30 GMT, con el mercado en un patrón de espera a menos de dos horas del anuncio de tipos a las 18:00 GMT y de la rueda de prensa del presidente Kevin Warsh a las 18:30 GMT.

No hay Resumen de Proyecciones Económicas ni gráfico de puntos en esta reunión. Todo el indicio de dirección proviene del comunicado, de cualquier voto disidente y de lo que Warsh diga sobre la inflación, la energía y septiembre. Eso pone toda la sesión en sus manos.

El mantenimiento ya está descontado; septiembre no

FedWatch sitúa la probabilidad de mantener el rango 3,5% a 3,75% en torno al 64%. El otro tercio del mercado está descontando una subida de un cuarto de punto hoy. Un mantenimiento por sí mismo no moverá la plata porque ya es el caso base.

Septiembre es el número que importa. La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, ha dicho que los tipos deberían estar modestamente más altos. Beth Hammack (Cleveland), Neel Kashkari (Minneapolis) y el gobernador Christopher Waller han dejado espacio para más endurecimiento si la inflación no mejora. Cualquiera de esos nombres que vote en contra del mantenimiento indicaría al mercado que el debate interno está más avanzado de lo que sugiere la decisión pública, y Warsh tendría que pasar la rueda de prensa explicando por qué la Fed esperó en lugar de por qué está considerando actuar. Esa distinción cambia el tono de cada respuesta que dé.

La economista Claudia Sahm espera que el comunicado señale que podría ser necesaria una firmeza de la política pronto si la inflación se mantiene elevada y el mercado laboral se mantiene. Si aparece ese lenguaje, el mercado de tipos lo toma como confirmación y las expectativas para septiembre se consolidan desde aquí.

El crudo complicó la rueda de prensa del miércoles

El crudo sube casi un 7% después de que Irán lanzara misiles contra fuerzas estadounidenses y el presidente Trump dijera que Estados Unidos responderá con dureza. Warsh ya afrontaba preguntas sobre la inflación. Ahora las afronta con los precios de la energía moviéndose en la dirección equivocada el día de la decisión.

El movimiento del petróleo importa para la plata porque obliga a poner la cuestión inflacionaria al frente de la rueda de prensa. Un tono mesurado por parte de Warsh era el escenario alcista de entrada. El crudo cerca de 90 $ dificulta mantener ese tono mesurado y facilita que el mercado lo descarte incluso si él lo intenta. El dólar sigue acumulando posiciones largas tras dos semanas de reprecio de los tipos, y si Warsh de alguna manera evita intensificar el mensaje sobre la inflación, esas posiciones largas podrían empezar a deshacerse con rapidez. La plata se beneficiaría de esa demanda. Pero el escenario de partida favorece a los halcones, y el repunte del crudo les dio el titular que necesitaban.

Una rueda de prensa comedida es la única vía para que la plata suba

El caso alcista no es solo un mantenimiento. Es un mantenimiento en el que Warsh evita acercar septiembre, reconoce la mejora reciente en los datos de inflación antes del repunte del crudo y da al mercado una razón para pensar que la Fed tiene tiempo. Los largos en dólar tomarían beneficios. Los rendimientos podrían ceder. La cobertura de posiciones cortas en la plata sumaría al movimiento porque los traders han estado inclinándose en contra del metal antes de esta reunión.

No lo doy por hecho después de lo que hizo el mercado del crudo esta mañana. El camino existe, pero Warsh tiene que recorrerlo con el crudo subiendo un 7% y el presidente escalando la respuesta militar la misma tarde. Es una ventana estrecha, y la decisión del mercado de mantenerse plano en lugar de comprar la plata antes del anuncio muestra cuánto convencimiento tienen los alcistas ahora mismo.

Análisis técnico diario del spot de la plata (XAGUSD)

La serie de máximos y mínimos descendentes, así como los dos meses cotizando por debajo de la media móvil de 50 días en 64,35 $, nos indican que la tendencia principal es bajista en el mercado spot de la plata. El mercado también cotiza en el lado bajista del nivel de 50% a 60,835 $ a largo plazo.

El nuevo rango menor es 54,77 $ a 60,94 $. El mercado ha estado negociando en las cercanías de su zona de retroceso en 57,85 $ a 57,01 $ durante cuatro días. La reacción de los traders a esta área probablemente determinará la dirección del mercado hasta el cierre de hoy y, quizás, a corto plazo.

Un movimiento sostenido por debajo de 57,01 $ señalará la presencia de vendedores. Si esto genera suficiente impulso a la baja, busque una posible prueba del mínimo de giro más cercano en 54,77 $. Superar con convicción ese nivel podría lanzar a la plata hacia el nivel del 61,8% a 46,48 $ a largo plazo.

Un movimiento sostenido por encima de 57,85 $ indicará la presencia de compradores. Esto podría crear el impulso necesario para desafiar 60,835 $ y luego el último máximo de giro en 60,94 $. Este es un punto de activación potencial para una aceleración hacia la media móvil de 50 días en 64,35 $.

Qué vigilar

La rueda de prensa de Warsh determina si la presión de tipos que ha estado afectando a la plata durante dos semanas se valida o empieza a resquebrajarse. El comunicado y cualquier voto disidente marcan el camino, pero el turno de preguntas es donde el mercado descubre si septiembre se acerca o si la Fed aún cree que tiene margen para esperar. El alza del petróleo el día de la decisión sitúa a Warsh en una posición donde la cuestión inflacionaria se responde por sí misma antes de que abra la boca, y los halcones del comité ya tienen el lenguaje en el registro para apoyar un movimiento más pronto.

La plata ha estado en un rango estrecho alrededor de su zona de retroceso durante cuatro sesiones y la Fed es el catalizador que lo romperá en una dirección u otra. La tendencia bajista sigue intacta con la media de 50 días claramente por encima del mercado, pero el fondo más alto cerca de los mínimos recientes muestra que los compradores defendieron ese nivel. Si lo defienden de nuevo dependerá de lo que diga Warsh en menos de dos horas.

Más información en nuestro Calendario Económico.