Pronóstico del S&P 500 y del Dow Jones: las acciones afrontan riesgo inflacionario pese al alivio comercial

El S&P 500 y el Dow Jones Industrial Average permanecen en una situación mixta: el alivio arancelario mejora el sentimiento, pero la inflación, la volatilidad del petróleo y un dólar estadounidense más fuerte siguen representando riesgos. El acuerdo comercial UE-EE. UU. ha reducido el riesgo de un impacto arancelario abrupto e inesperado. No obstante, aún hay asuntos pendientes que podrían generar nueva volatilidad, como los aranceles al acero y al aluminio, los subsidios a la aeronáutica y los impuestos digitales. La caída de los precios del petróleo puede ofrecer cierto alivio a los consumidores y mitigar la presión inflacionaria, pero un PCE subyacente que se resiste a bajar puede mantener a la Fed cautelosa. Este artículo presenta los riesgos comerciales más importantes, los catalizadores del mercado y los niveles técnicos que podrían impulsar el próximo movimiento en el S&P 500 y en el Dow Jones.

El acuerdo comercial UE-EE. UU. reduce el riesgo de mercado, pero permanecen las tensiones comerciales

La Unión Europea dio su aprobación final al acuerdo comercial con EE. UU. Esto elimina uno de los principales riesgos a corto plazo para el mercado. Según el acuerdo, la UE retirará los aranceles sobre productos industriales estadounidenses y ciertos productos agrícolas. A cambio, EE. UU. mantendrá un tope arancelario del 15% en la mayoría de las exportaciones de la UE. Esto proporciona mucha más claridad tras casi un año de incertidumbre para las empresas.

El acuerdo podría ser una solución rápida para el comercio transatlántico. Pero, si la UE no hubiera actuado antes del plazo de julio, el presidente Donald Trump había advertido que impondría nuevos aranceles. Ese riesgo había lastrado a las acciones industriales, a los exportadores, al sector automovilístico y a las empresas con grandes cadenas de suministro globales. La aprobación final reduce la probabilidad de una sacudida arancelaria repentina en el corto plazo.

Sin embargo, el acuerdo no elimina todos los riesgos comerciales. EE. UU. y la UE siguen enfrentados por los aranceles al acero y al aluminio. También están divididos en materia de impuestos digitales y regulación tecnológica. Trump ha planteado la posibilidad de imponer aranceles elevados al vino y al champán franceses en respuesta al impuesto francés sobre los servicios digitales.

Otro gran examen es la disputa por los subsidios a la aeronáutica. EE. UU. y la UE aún deben ampliar la suspensión de los aranceles recíprocos antes de que expire la tregua actual. Si ambas partes no alcanzan un nuevo acuerdo, el mercado podría comenzar a descontar una nueva tensión para el sector aeroespacial, los industriales y los exportadores. Eso significa que el acuerdo comercial es positivamente relevante desde el punto de vista del sentimiento, pero no elimina por completo la prima de riesgo en las acciones.

PCE, inflación y precios del petróleo moldean el sentimiento del mercado

Los menores precios del petróleo están condicionando el próximo movimiento en las acciones. El Brent cotizó por debajo de 75 dólares por barril al descontar los operadores el paso fluido del tráfico por el Estrecho de Ormuz. Esto ha calmado las preocupaciones sobre la inflación y ha reducido los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Una caída de los rendimientos puede tener un impacto positivo en las acciones, pero por las razones adecuadas. El alza para las acciones puede ser limitada si los rendimientos caen debido a un aumento de las inquietudes sobre el crecimiento. El gráfico siguiente muestra una fuerte presión bajista en el mercado del petróleo.

Pero la imagen de la inflación está incompleta. El gráfico siguiente muestra que la inflación general medida por el índice PCE saltó a 4,1% en los 12 meses hasta mayo de 2026. Por otro lado, el PCE subyacente (sin energía ni alimentos) aumentó hasta 3,4%. Esto sugiere que la presión sobre los precios no se limita a la energía: se está extendiendo por toda la economía. Esto podría hacer que la Fed se muestre reticente a pesar de la caída continua del petróleo. En conjunto, presenta un panorama mixto para las acciones: el sentimiento puede verse favorecido por la caída del petróleo, aunque la inflación subyacente que se resiste a bajar podría limitar las ganancias.

Pero la reapertura del Estrecho de Ormuz no es necesariamente tan positiva como esperaba el mercado. Puede llevar semanas que los flujos de petroleros se normalicen. Además, también hace falta tiempo para realizar operaciones de desminado y controles de seguridad tras el alto el fuego. Eso podría provocar una nueva volatilidad en los mercados energéticos si las tensiones empeoran.

La Reserva Estratégica de Petróleo de EE. UU. también sigue siendo una preocupación. Las reservas de crudo continúan cayendo a un ritmo de 9 millones de barriles por semana y se situaron en 331.191 miles de barriles el 19 de junio. Esto configura una situación mixta para las acciones. Los precios más bajos del petróleo son buenos para los consumidores y reducen la presión inflacionaria, pero el alivio puede ser de corta duración si un nuevo episodio de tensión energética vuelve a aumentar la volatilidad.

El dólar fuerte y el debilitamiento del apetito por riesgo presionan a las acciones

El sentimiento de riesgo también se está debilitando. Bitcoin (BTC) sigue probando un nivel de soporte clave en 60.000 dólares. Un cierre por debajo de ese nivel indicaría que los operadores están saliendo de los activos de riesgo.

El mismo mensaje lo transmite la debilidad en las acciones de alto crecimiento. Las “Magnificent 7” han perdido impulso, como se aprecia en el gráfico siguiente. Esto se debe a que estas acciones han sido las que han impulsado el repunte del mercado en general.

Otro factor importante es el dólar estadounidense. El dólar se está fortaleciendo porque los operadores esperan tipos de interés a corto plazo más altos bajo el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh. Warsh ha sido reacio a establecer una trayectoria de política definida, lo que genera incertidumbre. Un dólar al alza suele presionar los beneficios de las multinacionales y enfría el apetito por el riesgo. También puede lastrar a las materias primas y a los mercados emergentes, añadiendo presión al sentimiento de crecimiento.

El gráfico siguiente muestra que el dólar estadounidense intentó corregir de vuelta hacia la zona de rotura de 100,50 el viernes. Mientras el índice se mantenga por encima de 100, el siguiente movimiento podría ser al alza hacia el nivel 103.

Pronóstico del S&P 500: aumenta el riesgo de corrección hacia el soporte en 7.000

El S&P 500 afronta presión vendedora al perder impulso las tecnológicas

El S&P 500 empieza a mostrar una presión vendedora secundaria. El índice encadena la cuarta semana consecutiva de leves caídas. La desaceleración indica que los compradores se están volviendo más selectivos. Esto aún no constituye una señal de cambio bajista significativo, pero sí sugiere que el mercado puede necesitar ajustarse antes de un nuevo repunte fuerte.

La presión proviene principalmente de las acciones tecnológicas y de las empresas de alto múltiplo. Las “Magnificent 7” han comenzado a perder brillo. Eso es relevante para el S&P 500 porque estas empresas tienen un peso importante en el índice. Indica que los inversores están reduciendo su exposición a acciones de crecimiento superpobladas a corto plazo.

El alivio arancelario beneficiará al S&P 500, pero probablemente no será suficiente para asegurar una rotura alcista elevada. El acuerdo comercial mejora la visibilidad para las empresas en todo el mundo y mitiga las posibilidades de una escalada repentina de aranceles con Europa. Sin embargo, el sentimiento podría verse lastrado por las incertidumbres relativas a los metales, los subsidios aeronáuticos y la regulación tecnológica. Por tanto, el S&P 500 podría presentar movimientos algo erráticos mientras los operadores esperan más claridad.

Las condiciones financieras siguen siendo laxas, ya que el Chicago Fed National Financial Conditions Index se mantiene por debajo de -0,50. Esto respalda la perspectiva alcista para las acciones. Las condiciones fáciles permiten que la liquidez permanezca en el sistema, aunque la liquidez no impide correcciones cuando las valoraciones están estiradas.

Soporte del S&P 500 en 7.000–7.200 que puede desencadenar un rebote

El gráfico diario del S&P 500 muestra una acción de precio constructiva dentro del patrón de cuña ascendente ensanchada desde 2025. Sin embargo, el índice ahora se consolida en torno a la media móvil simple de 50 días y busca definir el próximo movimiento. Cualquier corrección hacia la zona de 7.000 a 7.200 podría dar paso a otro rally hacia la zona de 8.000.

Otro gráfico del S&P 500 muestra una acción de precio muy constructiva, puesto que la recuperación en V desde la zona de 6.200 va más allá de una corrección a corto plazo. La corrección desde 7.600 muestra una ligera debilidad en el S&P 500 e indica una caída hacia 7.000–7.200 antes del próximo gran rally. No obstante, una rotura por debajo de la región 7.000–6.900 señalaría más caídas hasta la zona de 6.200.

Pronóstico del Dow Jones: el alivio comercial respalda a los industriales por encima de 50.000

El Dow Jones gana fortaleza relativa cuando los inversores se alejan de las acciones de crecimiento

El Dow Jones está rindiendo mejor que el S&P 500 porque tiene una menor exposición a las acciones tecnológicas de elevado múltiplo. Esto aporta cierta fortaleza relativa al índice a medida que los inversores reducen posiciones en los valores de crecimiento. El Dow también está más expuesto a sectores value, industriales, sanitarios y a acciones que generan renta. Estas áreas tienden a comportarse mejor en periodos de volatilidad.

El acuerdo comercial UE-EE. UU. es más favorable para el Dow. Una gran parte de los productos representados en el Dow están relacionados con la actividad industrial, el comercio global, la manufactura y las cadenas de suministro. Un tope arancelario a las exportaciones de la UE y menores gravámenes de la UE sobre productos industriales estadounidenses pueden reducir la incertidumbre para las grandes multinacionales. Esto podría dar ventaja al Dow frente al S&P 500 a corto plazo.

Pero los aranceles al acero y al aluminio pueden ejercer presión sobre las empresas que dependen de esos metales. Un aumento del coste de los insumos puede reducir los márgenes. Si EE. UU. y la UE no llegan a un acuerdo sobre los subsidios aeronáuticos, las acciones industriales también podrían volver a quedar en modo venta. Esto hace que el Dow sea sensible a cualquier nueva cabeza de noticia comercial.

La caída de los precios del petróleo puede tener un efecto mixto. El descenso del crudo podría ayudar a los sectores de transporte, consumo y manufactura al aliviar la presión de costos, pero puede afectar negativamente a las acciones vinculadas a la energía si la caída refleja una menor demanda. Por tanto, la menor preocupación por la inflación sería positiva para el Dow, pero solo si la caída del petróleo no señala una desaceleración más profunda.

El sentimiento del Dow Jones se mantiene ligeramente más positivo frente al S&P 500. El índice puede atraer flujos defensivos si los inversores siguen recortando posiciones en las tecnológicas de precios elevados.

La retirada del Dow puede preparar un rally hacia 55.000

La perspectiva de largo plazo para el Dow Jones sigue siendo constructiva y el índice ha cotizado dentro de un patrón de cuña ensanchada desde 2024. La aparición de un patrón de cabeza invertida y hombros y, posteriormente, de una cuña ascendente ensanchada respalda una perspectiva alcista. No obstante, el índice produjo una vela sombra pronunciada la semana pasada tras romper por encima de la zona de 50.000. Esto indica que el índice puede consolidarse o corregir a la baja antes del próximo rally.

Sin embargo, la rotura por encima del nivel de 50.000 señala un objetivo mínimo en 55.000. Por lo tanto, cualquier corrección del índice hacia el nivel 50.000 podría considerarse una señal de compra fuerte para los inversores.

La acción de precio a corto plazo también muestra un comportamiento constructivo, como se observa en la fuerte recuperación dentro del patrón de canal ascendente. Esta recuperación fue en V y la acción posterior desde el 17 de junio adoptó la forma de un fondo redondeado.

Pero el precio debe mantenerse por encima del nivel 51.300 para evitar una corrección más profunda rumbo al nivel 50.600. Mientras el Dow Jones sostenga el nivel de 50.000, el siguiente movimiento probablemente será al alza hacia 55.000.

Conclusión

El S&P 500 y el Dow Jones presentan un escenario mixto pero constructivo. El acuerdo comercial UE-EE. UU. ha eliminado un riesgo importante y ha mejorado la volatilidad a corto plazo. No obstante, los riesgos comerciales no han desaparecido: existe potencial de nueva volatilidad por el acero, el aluminio, los subsidios aeronáuticos y los impuestos digitales. La persistencia del PCE subyacente y un dólar más fuerte pueden limitar la subida, mientras que unos precios del petróleo más bajos pueden sostener el sentimiento.

El S&P 500 podría corregir hasta el área de soporte 7.000–7.200 antes de un nuevo rally. Una rotura por debajo de 6.900 indicaría una caída adicional hasta 6.200. Pero una recuperación por encima de 7.600 señalaría un movimiento hacia el objetivo principal de 8.000. El Dow Jones es marginalmente más robusto al estar más inclinado hacia acciones industriales y value. La tendencia general sigue siendo alcista mientras el Dow mantenga el nivel de 50.000, con el siguiente objetivo importante en 55.000.

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