Pronóstico de la plata (XAG): el dólar por encima de 100 deja a $60,83 en la mira

El dólar castigó a la plata la semana pasada

Plata spot cerró en $64,88, con una caída de $3,16 o 4,64% en la semana, tras moverse entre $71,56 y $63,29. El Índice del dólar subió 0,96% hasta 100,760 y el rendimiento del bono del Tesoro a 2 años subió 2,25% hasta 4,179%. Los traders de plata ya saben qué hace esa combinación: el metal fue golpeado por ambos frentes y el cierre del viernes plantea debilidad temprana de cara al lunes.

El DXY rebotó en 99,384 a comienzos de la semana y no miró atrás. La plata se movió en la dirección opuesta todo el tiempo, lo que explica por completo qué está impulsando este mercado ahora mismo.

El dólar por encima de 100 y la plata no tiene respuesta

Que el DXY recupere el nivel de 100 es todo el problema para la plata en este momento. Cada comprador en el extranjero paga más por la misma onza y la demanda física retrocedió de inmediato la semana pasada. Cuando el dólar sube casi un punto porcentual en cinco sesiones, los compradores fuera de Estados Unidos no entran; esperan a que la divisa se estabilice antes de hacer nuevos pedidos, y ese juego de espera elimina el soporte bajo el precio.

Los traders especulativos ya estaban reduciendo exposición a principios de semana y, sin compras físicas que absorban la venta, la plata cayó casi cinco por ciento sin encontrar resistencia en la caída. La venta se alimentó a sí misma mientras el dólar continuaba subiendo al mismo tiempo.

La postura de política de la Fed mantiene viva esta operación. Las tasas estadounidenses son atractivas en comparación con las de cualquier otra economía desarrollada y el capital fluye hacia los Treasuries y activos en dólares. La ventaja de rendimiento sigue creciendo y la plata no puede competir con eso. Estados Unidos ofrece el mejor rendimiento en el mundo desarrollado y el dinero va donde obtiene rentabilidad. Ese flujo hacia activos en dólares no va a detenerse pronto y cada dólar que entra en Treasuries es un dólar que no entra en plata.

Los compradores físicos se quedaron fuera

India se quedó en silencio. China se quedó en silencio. Los fabricantes europeos redujeron pedidos. El movimiento del dólar fue demasiado rápido para que alguna de las principales regiones importadoras lo absorba y, cuando esos compradores se apartan simultáneamente, la plata no tiene suelo. El precio cayó casi cinco por ciento y no encontró demanda en la caída porque nadie fuera de Estados Unidos estaba dispuesto a pagar más en una divisa que se movía en su contra cada sesión.

Los distribuidores que normalmente acuden en una caída tan pronunciada no mostraron interés. La venta especulativa atravesó el mercado sin nada debajo. Eso no se revierte hasta que el DXY se estabilice y los compradores físicos vuelvan a sentirse cómodos con el tipo de cambio. Ahora mismo están observando, no comprando.

La demanda industrial es real pero no está operando

Solar, infraestructura de IA, vehículos eléctricos, ampliaciones de redes, electrónica avanzada. La historia del consumo industrial no ha cambiado y las restricciones de oferta no van a desaparecer. Nada de esto importó la semana pasada. El dólar y los rendimientos ocuparon la cinta y los compradores industriales no iban a pelear contra la divisa para hacer pedidos un viernes con el DXY en un máximo semanal.

Desde mi punto de vista, el escenario a largo plazo sigue siendo constructivo. Pero constructivo no significa que el suelo esté hecho. El argumento de comprar en la caída sigue apoyándose en la demanda industrial y la demanda industrial no detuvo la venta. Tampoco detendrá la próxima ola si el dólar sigue subiendo por encima de 100.

Análisis técnico diario de la plata spot (XAG/USD)

La tendencia principal es bajista según el gráfico diario de swings y las medias móviles. Se ha formado un nuevo máximo principal en $71,56 tras un rally desde $61,50, lo que indica que los traders siguen vendiendo los repuntes. Dentro de este rango hay una zona de retroceso entre $66,53 y $65,34. El cierre por debajo de esta área sugiere debilidad a primera hora del lunes. La reacción de los traders a esta zona debería marcar el tono.

Los objetivos a la baja se agrupan en $61,50, $61,00 y $60,83. Este último corresponde al 50% del máximo histórico. Una operación por debajo de un soporte clave a largo plazo en $59,34 podría desencadenar una aceleración a la baja.

Superar el nivel menor del 50% en $66,53 indicará la presencia de compradores. El primer objetivo al alza es la media móvil de 200 días en $68,96. Recuperar este indicador y formar una base de soporte será una señal de fortaleza. Si este movimiento genera suficiente impulso alcista, el rally podría eventualmente continuar hasta la media móvil de 50 días en $74,89. Este es el nivel de resistencia más importante en el gráfico diario y también el punto de activación para una aceleración al alza.

Qué vigilar

El dólar por encima de 100 y el aumento de los rendimientos del Tesoro son las dos fuerzas que desmantelaron a la plata la semana pasada y ninguna de las dos tiene motivos para revertirse antes de la próxima ronda de datos económicos. Mientras la postura de tipos de la Fed mantenga la ventaja de rendimiento de los activos estadounidenses, los compradores físicos de India, China y Europa permanecerán al margen, esperando mejores condiciones cambiarias. La historia de la demanda industrial no va a anular la operación del dólar hasta que el DXY devuelva el nivel de 100.

La plata cerró por debajo de la zona de retroceso y eso apunta a debilidad temprana el lunes. Si los vendedores mantienen el control, los objetivos a la baja se agrupan alrededor de $61 con el soporte clave a largo plazo en $59,34 actuando como disparador para un movimiento más rápido hacia abajo. Si los compradores recuperan la zona, la media móvil de 200 días en $68,96 es la primera prueba para ver si la caída ha llegado a su fin.

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