Pronóstico de la plata (XAG): la perspectiva depende de un giro del dólar y de los rendimientos

La plata al contado rebota tras una fuerte venta, pero persisten los vientos en contra

La plata al contado (XAGUSD) empezó la semana cotizando entre $74 y $75 y sufrió fuertes caídas el miércoles. Los compradores volvieron a entrar el jueves y recuperaron parte de la caída, pero los precios siguen siendo más bajos en la semana.

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se mantuvo elevado cerca del 4,5%. El índice del dólar estadounidense ganó terreno durante la semana. Las expectativas de recortes de tipos que habían respaldado a los metales preciosos a principios de año se han esfumado por completo.

El oro al contado (XAUUSD) sufrió una rotura bajista y la plata lo siguió a la baja. Cuando los rendimientos, el dólar y las expectativas sobre la Fed se mueven en contra de los metales preciosos al mismo tiempo, la plata sufre más. Eso fue lo que ocurrió esta semana.

Rendimientos al alza y un dólar más fuerte presionan a la plata

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se mantuvo en niveles elevados durante toda la semana. El índice del dólar estadounidense subió ante datos económicos que mostraron una economía resiliente. Ambos se movieron en la dirección equivocada para la plata al contado (XAGUSD). A principios de año el mercado descontaba varios recortes de la Fed. Eso dio a la plata un viento a favor. Esos recortes no llegarán. Los responsables de la política monetaria dejaron claro esta semana que las tasas se mantienen donde están hasta que la inflación coopere. El mercado de futuros ha recalibrado y ahora existen probabilidades reales de una subida de tipos. La plata pasó de negociar con una configuración de recortes a negociar en una realidad de tipos más altos por más tiempo. Las ventas de toda la semana reflejaron ese cambio.

La caída del oro arrastra a la plata

El oro al contado (XAUUSD) sufrió una rotura bajista esta semana y la plata al contado (XAGUSD) se vio golpeada con más fuerza. Así es siempre: el oro guía y la plata amplifica el movimiento. En cada sesión en la que el oro bajó esta semana, la plata cayó más rápido. Los traders redujeron su exposición en el espacio de metales preciosos y la plata absorbió la peor parte de la liquidación. La caída a mitad de semana fue el movimiento más brusco y se produjo el mismo día en que los vendedores de oro presionaron con mayor intensidad.

Los traders reducen posiciones antes del informe de nóminas

El informe de nóminas no agrícolas del viernes añadió presión vendedora incluso antes de publicarse. Los traders no mantienen posiciones grandes ante un dato que puede mover el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años, el índice del dólar estadounidense y las expectativas sobre la Fed a la vez. La liquidación previa al informe contribuyó a impulsar la fuerte caída del miércoles.

Los compradores de oportunidad entraron el jueves y pusieron un suelo bajo los precios, pero el daño semanal ya estaba hecho. El posicionamiento era defensivo antes del dato y esa postura defensiva sumó presión a las ventas que ya venían por los rendimientos y el dólar.

La demanda industrial sostiene un suelo a largo plazo

La operación a corto plazo fue desfavorable para la plata, pero la historia de la demanda a largo plazo no ha cambiado. Los paneles solares, la electrónica, los vehículos eléctricos y la fabricación avanzada siguen extrayendo plata física del mercado. Los déficits de oferta han sido una constante durante años. Esa demanda no fue suficiente esta semana para compensar el aumento de los rendimientos y un índice del dólar estadounidense más fuerte, pero sigue siendo el suelo subyacente de la cotización. No desapareció; simplemente quedó superada. Cuando el macro vuelva a favorecer a la plata, el tirón industrial seguirá ahí esperando.

Análisis técnico diario de la plata al contado (XAGUSD)

La plata al contado sube levemente el jueves tras la fuerte venta de ayer. La tendencia principal es alcista debido a la formación de máximos y mínimos crecientes que se extiende desde finales de marzo. Pero desde que marcó su último máximo principal en $89,38 el 13 de mayo, el impulso ha sido a la baja con una tendencia menor descendente.

Casi toda la acción del precio desde el 15 de mayo se ha centrado en la reacción de los traders a la media móvil de 50 días en $76,15 hoy y al nivel de retroceso del 61,8% en $74,63. Ayer los precios cayeron con fuerza al encontrar resistencia en ambos niveles. Vemos la misma configuración el jueves, con ambos niveles actuando como resistencia.

El soporte más cercano está en $71,84, $71,79 y el mínimo principal en $70,86. Si este último falla como soporte, la venta debería extenderse hasta la media móvil de 200 días en $67,48, donde habrá que tomar una decisión importante.

Mi conclusión es que existe un sesgo a la baja mientras la plata al contado (XAGUSD) se mantenga por debajo de la media móvil de 50 días en $76,15. Si la presión vendedora es lo bastante fuerte como para romper el último mínimo principal en $70,86, entonces habrá que esperar una prueba a corto plazo de la media móvil de 200 días en $67,48.

Qué vigilar

El informe de nóminas no agrícolas del viernes es el próximo catalizador para la plata al contado (XAGUSD). Un dato fuerte mantiene elevado el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años y firme el índice del dólar estadounidense. Ambos ejercen presión directa sobre la plata. Un dato débil es lo único que puede cambiar la configuración ahora mismo. Si el informe de empleo se suaviza, rendimientos y dólar retrocederán y la plata tendrá margen para recuperar parte de la caída de esta semana. Hasta que se publique ese informe, la apuesta por recortes de la Fed que respaldaba a los metales preciosos ha desaparecido y la configuración macro está alineada en contra de la plata en todos los frentes. La demanda industrial sigue ahí como soporte, pero no es suficiente por sí sola para revertir la tendencia.

La plata al contado (XAGUSD) mantiene sesgo a la baja mientras permanezca por debajo de la media móvil de 50 días en $76,15. Casi toda la acción del precio desde el 15 de mayo se ha centrado en la reacción a ese nivel y al retroceso del 61,8% en $74,63. Los niveles de soporte están en $71,84, $71,79 y el mínimo principal en $70,86. Una ruptura por debajo de $70,86 pone en el objetivo la media móvil de 200 días en $67,48, y ahí se tomará la próxima decisión relevante.

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