Oro (XAUUSD) Perspectiva de precios: Crece el riesgo de rotura bajista a medida que suben los rendimientos

El oro al contado rompe un nivel clave mientras los rendimientos y el dólar toman el control

El oro al contado (XAUUSD) está bajo presión a primera hora del martes y el gráfico no deja a los alcistas mucha munición. Cinco sesiones consecutivas de máximos más bajos y mínimos más bajos. El mínimo del lunes en $4.480,41 perforó brevemente $4.481,78, el nivel de precio que, según el análisis técnico clásico, separa el mercado alcista del bajista. Ese no es un número aleatorio. Es la línea que observan los algoritmos y el rebote del lunes no significa que el problema esté resuelto.

El petróleo inició esto

Sigo volviendo al petróleo como el punto donde comenzó esta cadena. El Brent crudo al contado cerca de $110 y el crudo West Texas Intermediate (WTI) de junio cotizando entre $100 y $105 mantuvieron las preocupaciones inflacionarias vivas durante toda la semana. El estrecho de Ormuz sigue en gran medida bloqueado y cada día que pasa sin una solución es otro día en que los costes energéticos permanecen elevados.

Más petróleo significa gasolina más cara. Más gasolina significa transporte más caro. Más transporte significa todo más caro. Esa presión se filtró a los datos de inflación de abril, que llegaron al 3,8% o más, más calientes de lo esperado. Cuando tres lecturas de inflación consecutivas superan las expectativas, el mercado de bonos deja de esperar y comienza a moverse.

Lo que hizo el mercado de bonos al oro

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años tocó 4,631% el lunes, su nivel más alto desde el 12 de febrero de 2025. El rendimiento del bono a 30 años subió a 5,159%, un nivel no visto desde octubre de 2023. Esos no son movimientos menores. Es el mercado de bonos recalibrando en tiempo real todo el panorama de tipos. El oro no paga intereses. No genera ingresos mientras lo tienes. Cuando los bonos del Tesoro comienzan a ofrecer rendimientos en esos niveles, parte del dinero que estaba en oro tiene otra opción. Esa rotación es exactamente lo que ha estado presionando al oro al contado (XAUUSD) durante las últimas cinco sesiones.

Algunos operadores siguen viendo el oro como un valor refugio en periodos de incertidumbre geopolítica y no están equivocados al pensar así. Pero en el entorno actual la historia de los tipos está sobrepasando por completo la demanda de valores refugio. La escalada de la guerra significa más petróleo, más inflación, la Fed mantiene la pausa, los rendimientos se mantienen elevados y el oro cae. Esa cadena funcionó durante toda la semana y sigue activa.

El dólar añadió otra capa

El Índice del dólar estadounidense se recuperó desde un mínimo multimensual reciente en 97,625 y volvió a acercarse al nivel psicológico clave en 100. El oro se cotiza globalmente en dólares estadounidenses. Cuando el dólar se fortalece, compradores que usan euros, yenes u otras divisas pagan más por comprar la misma cantidad de oro. Eso frena la demanda internacional y añade presión vendedora además de lo que ya estaban haciendo los rendimientos. El oro al contado (XAUUSD) no tuvo que lidiar con un solo viento en contra el lunes. Tuvo dos funcionando simultáneamente y en la misma dirección.

La Fed está en el centro de todo esto

Los traders habían descontado recortes de tipos para principios de este año y esa expectativa fue uno de los principales soportes de la subida récord del oro por encima de $5.602,23 a finales de enero. Los datos de inflación más calientes cambiaron rápidamente ese cálculo. La Reserva Federal mantuvo los tipos sin cambios en reuniones recientes y tres sorpresas alcistas consecutivas en la inflación han retrasado el horizonte de recortes.

Los operadores ahora valoran más de un 40% de probabilidad de una subida de tipos para enero. Hace un mes ese número estaba cerca de cero. Para el oro eso importa porque tipos más bajos reducen el atractivo del efectivo y de la renta fija y empujan dinero hacia activos sin rendimiento. Tipos más altos durante más tiempo hacen lo contrario. La historia de la Fed que apoyó al oro a principios de año ahora está trabajando en su contra.

Dónde sigue apareciendo demanda

La corrección no ha eliminado a todos los compradores. Los compradores en busca de gangas aparecieron cuando el oro al contado (XAUUSD) perforó brevemente $4.481,78 el lunes y el rebote técnico confirmó que los operadores siguen defendiendo niveles clave en la primera prueba. A principios de este año los compradores intervinieron en $4.099,12 el 23 de marzo y el repunte posterior subió hasta $4.891,54 el 17 de abril antes de que los vendedores lo limitaran. Eso indica que la demanda no ha desaparecido. Indica que el mercado está revalorizando lo que vale el oro en un entorno de tipos más altos, no abandonándolo por completo.

Análisis técnico del oro al contado (XAUUSD)

La tendencia bajista del oro al contado se reafirmó el lunes cuando los traders rompieron el mínimo reciente en $4.501,04. Sin embargo, los compradores en busca de gangas reconocieron una oportunidad cuando los precios perforaron brevemente $4.481,78, dentro de una zona clave de retroceso a corto plazo entre $4.495,33 y $4.401,84.

Creo que podemos ver los gráficos de varias maneras porque, en última instancia, depende de la preferencia personal.

Si usted considera que la media móvil de 200 días en $4.353,69 es el soporte y el indicador de tendencia principal, entonces los niveles actuales deberían resultarle atractivos porque es una salida fácil si se equivoca.

Si usted considera que la media móvil de 50 días en $4.705,25 es el indicador de tendencia y resistencia, entonces está inclinándose hacia el lado corto del mercado, buscando una rotura por debajo de la media móvil de 200 días.

Creo que esta configuración de medias móviles explica por qué el mercado ha estado cotizando mayormente lateral durante casi dos meses. Sin embargo, lo sabremos en un tiempo relativamente corto porque la media móvil de 50 días está cayendo rápidamente hacia la media móvil de 200 días, lo que indica que podría producirse un cruce bajista.

Otra forma de ver el mercado es observar la reacción de los traders ante $4.481,78. Este precio está un 20% por debajo del máximo histórico en $5.602,23, que, según las medidas clásicas de análisis técnico, separa el mercado alcista del bajista. Así que la verdadera pregunta es: ¿comenzarán los algoritmos técnicos a comprar fuertemente en $4.481,78 para defender el mercado alcista, o pasarán a volcar posiciones por el lado débil de ese nivel?

El mínimo del lunes en $4.480,41 y el rebote técnico posterior muestran que los traders todavía compran en la caída en niveles clave, pero ¿aguantará en una segunda o tercera prueba si se vuelve a poner a prueba?

Qué vigilar

La historia del petróleo y de los tipos son los dos motores que siguen activos y apuntan en la misma dirección en contra del oro. Si las tensiones en Oriente Medio se mitigan y el Brent crudo al contado retrocede de forma significativa, las preocupaciones inflacionarias empezarían a enfriarse. Un panorama de inflación más suave eventualmente llevaría el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años por debajo del 4,5%, el Índice del dólar estadounidense se debilitaría y el oro al contado (XAUUSD) tendría espacio para recuperar hasta $4.700 o más. Nada de eso está ocurriendo ahora mismo.

La media móvil de 50 días en $4.705,25 está cayendo hacia la media móvil de 200 días en $4.353,69 y ese potencial cruce bajista es la historia técnica que define este mercado ahora mismo. $4.481,78 es la línea que más importa. Se mantuvo el lunes. Si se mantiene en una segunda o tercera prueba es la pregunta con la que los traders afrontan el resto de la semana.

Si desea saber más sobre cómo operar con oro, por favor visite nuestra sección educativa.