Pronóstico del precio del oro (XAUUSD): IPP de junio flojo impulsa al oro, pero el petróleo frena el repunte

El IPP flojo impulsa al oro pero el petróleo mantiene el techo

El oro captó demanda tras un IPP de junio flojo, pero el repunte se quedó sin convicción casi de inmediato. El informe dio a los compradores un motivo para entrar y lo hicieron, pero la conversación volvió al crudo antes de que el movimiento tuviera margen para desarrollarse. Los datos de inflación de junio son retrospectivos y el petróleo está revalorando el panorama inflacionario a futuro en tiempo real. Esa descoordinación explica por qué el oro no puede mantener un repunte sobre una cifra que el mercado ya dejó atrás.

El oro spot (XAUUSD) cotiza a USD 4.059,39 a las 13:34 GMT, sube USD 6,61 o +0,16%.

La inflación de junio ya está obsoleta y Warsh lo sabe

El IPP se sumó al IPC flojo del martes y confirmó que la inflación tendía en la dirección correcta durante junio. Los precios mayoristas cayeron un 0,3%, con la gasolina desplomándose un 12% y acaparando dos tercios del descenso mensual. El IPP subyacente fue ligeramente inferior a lo previsto. Dos informes de inflación flojos en dos días y el oro todavía no logró sostener un movimiento porque los datos de junio llegaron a un mercado que ya había seguido adelante.

Irán cerró el estrecho de Ormuz después de que se recopilaran esas cifras. EE. UU. reimpuso un bloqueo naval en puertos iraníes y el crudo volvió a subir hacia máximos de un mes. Mientras tanto, la caída de la gasolina que provocó el IPP flojo ya se está revirtiendo en la estación de servicio. Los operadores pueden haber comprado la cifra el miércoles por la mañana y ahora pasan el resto de la sesión hablando sobre si el IPC de agosto saldrá más caliente.

Un crudo, gasolina y diésel más caros ahora aumentan el riesgo de lecturas más altas en la próxima ronda de datos, y el presidente de la Fed, Kevin Warsh, no espera para comprobarlo. Su testimonio del miércoles dejó clara la posición del banco central. “No hay tolerancia para una inflación persistentemente elevada” no es un lenguaje que se suavice porque un mes de precios mayoristas resultara ligero. Warsh mira hacia dónde se dirige la inflación, no hacia dónde estuvo en junio, y el repunte del crudo por las disrupciones en Oriente Medio lo orienta hacia una postura más restrictiva, no acomodaticia.

El petróleo está escribiendo el próximo movimiento del oro

El oro está atrapado entre dos fuerzas y la que tiene impulso trabaja en contra de la demanda. Los datos de inflación flojos abogan por menos subidas de tipos, eventualmente rendimientos reales más bajos y precios del oro más altos a la larga. Pero el crudo que sube por las disrupciones en Ormuz sugiere que la inflación se reaccelerará este verano, que la Fed mantendrá una política más restrictiva por más tiempo de lo que muchos estaban posicionados en junio, y eso limita al oro aquí mismo.

El mercado dedicó unos minutos a la celebración por el IPP y luego pasó el resto del miércoles centrado en el crudo, las rutas marítimas y lo que la escalada significa para el IPC de agosto. Ese cambio indica dónde está ahora la atención institucional, y no está en un informe de precios mayoristas que mira al pasado. Creo que la historia del petróleo mantiene la atención del mercado hasta que algo rompa el patrón, ya sea un retroceso del crudo por una desescalada o un Brent que supere los 90 USD y fuerce la mano de la Fed en la próxima reunión.

El segundo escenario es el que tiene el impulso. Si el crudo sigue subiendo, las expectativas de inflación se moverán con él, los rendimientos del Tesoro permanecerán elevados y el oro volverá a presionar sus mínimos independientemente de lo flojo que pareciera junio sobre el papel. Si el crudo retrocede porque los riesgos en Ormuz se atenúan, los rendimientos bajan, el panorama de tipos se suaviza y el oro por fin tendrá espacio para subir por la tendencia desinflacionaria que dos publicaciones consecutivas flojas deberían haber empezado a entregar.

Análisis técnico diario del oro spot (XAUUSD)

El oro spot está casi plano mientras los operadores continúan navegando la zona de retroceso a corto plazo entre 4.072,40 USD y 4.041,65 USD. Esta es un área importante a vigilar porque ahí se formará o bien un segundo mínimo más alto o bien continuará la tendencia bajista. A menudo se denomina zona pivote. La acción del precio de ayer sugiere que los traders alcistas están intentando crear un segundo mínimo más alto en 3.983,54 USD.

Un movimiento sostenido por encima del extremo superior de la zona en 4.072,40 USD indicará la presencia de compradores, pero aun así tendrá que ser lo bastante fuerte para superar la siguiente zona de retroceso en 4.162,36 USD a 4.214,34 USD, que incluye el swing alto en 4.202,71 USD, para alcanzar la media móvil de 50 días en 4.319,95 USD.

Si los compradores continúan defendiendo el nivel de 3.942,10 USD y evitan una rotura bajista, entonces espere cotización en rango. Un problema que llevo viendo meses es la falta de interés en ejecutar ofertas agresivas. La demanda pasiva ha sido la norma, pero como se puede ver en el gráfico diario, eso solo conduce a más mínimos más bajos, que es esencialmente la definición de una tendencia bajista.

Qué vigilar

El IPP flojo confirmó que la inflación de junio se estaba enfriando, pero el mercado ya no opera sobre junio. El petróleo está revalorando la perspectiva inflacionaria a futuro y el testimonio de Warsh no dejó espacio para un giro acomodaticio mientras el crudo siga subiendo. Los rendimientos del Tesoro se negaron a seguir los datos flojos a la baja, y eso le dice a los traders del oro todo lo que necesitan saber sobre hacia dónde van los tipos si el petróleo se mantiene en estos niveles. Hasta que el crudo cambie de dirección y alivie la presión inflacionaria a futuro, el oro seguirá cotizando en rango con un sesgo a la baja.

La zona pivote entre 4.072,40 USD y 4.041,65 USD es donde esto se resolverá. Los compradores están intentando construir un segundo mínimo más alto, pero las pujas pasivas solo han producido mínimos más bajos durante meses. Un empuje sostenido por encima de 4.072,40 USD abre el camino hacia la media móvil de 50 días, pero llegar allí requiere un catalizador que los datos de inflación por sí solos no han podido proporcionar.

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