S&P500: El IPP de hoy tiene la llave tras un IPC débil que impulsa las acciones de EEUU

El IPC débil reduce las apuestas sobre subidas, el IPP confirma mañana

El IPC cayó y el mercado reaccionó al alza. El premarket del miércoles amplía la demanda del martes con una tanda de resultados y el Índice de Precios al Productor (IPP) en el horizonte. La posición estaba equivocada antes del dato y el desenlace aún no ha terminado.

Los futuros del índice S&P 500 cotizan a 7.608,00 a las 09:45 GMT, subiendo 16,75 o +0,22%. Los futuros del Nasdaq-100 están en 29.937,25, +147,00 o +0,49%. Los futuros del Dow se sitúan en 52.916,00, +125,00 o +0,24%.

La barrida del sector bancario elevó el listón para el miércoles

El sector bancario logró cinco aciertos de cinco el martes y lo hizo el mismo día en que el IPC se relajó. Ese tipo de alineación entre la historia de tipos y la de resultados no ocurre a menudo, y el mercado lo premió en consecuencia. El problema ahora es qué significa para la mañana del miércoles. Cuando todo el sector financiero supera las expectativas en una sesión, los números en línea del siguiente grupo no van a mover el mercado.

Morgan Stanley presenta resultados antes de la apertura y el mercado no le va a dar crédito por igualar lo que ya ofrecieron el resto de bancos. Johnson & Johnson y BlackRock tienen que demostrar que la fortaleza se extiende más allá de los financieros o el repunte se estancará en la rotación sectorial. United Airlines es la incógnita porque los costes del combustible están subiendo y el mercado quiere ver cómo lo están absorbiendo las aerolíneas.

La subida de julio pasó de moneda al aire a prácticamente descartada

CME FedWatch situaba la subida de julio en 42% antes del dato del IPC y cayó a 17% al cierre, lo que muestra lo errada que estaba la posición antes del número.

Septiembre aún mantiene 63% de probabilidad de tipos más altos. El mercado compró tiempo el martes, no un cambio de tendencia. El ciclo de endurecimiento no ha terminado. Pero el horizonte de julio perdió fuerza y eso fue suficiente para reactivar el riesgo.

El petróleo sigue en niveles elevados y el despliegue de la IA mantiene la demanda eléctrica al alza. Esos son insumos futuros de inflación que el dato del martes no borró. Pero, por ahora, eso es problema del miércoles. El martes fue para los alcistas y el premarket indica que no han terminado.

El IPP es la confirmación del miércoles

La publicación del Índice de Precios al Productor del miércoles por la mañana es la segunda parte de la lectura de inflación de esta semana. El mercado espera que el dato general esté plano en junio y que el IPP subyacente marque 0,3%.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro indican que el mercado no está totalmente comprometido. El 10 años subió hacia 4,60% y el 2 años se movió cerca de 4,21% tras la caída de ambos con el dato del IPC del martes. Los bonos devolvieron parte de ese movimiento durante la noche. El lado de la renta fija quiere el segundo número antes de comprometerse con la apuesta sobre tipos.

La divergencia entre acciones y bonos de cara a la mañana del miércoles merece atención. Las acciones compraron el IPC y siguieron subiendo. Los bonos se protegen. El número del IPP es el desempate.

Un IPP débil zanjaría el debate de cara a la reunión de julio. Una lectura subyacente caliente lo reabriría y pondría un techo en las acciones antes del cierre.

Acciones en las noticias

IBM se recuperó modestamente la mañana del miércoles tras registrar su mayor caída en un día en la historia después de resultados preliminares decepcionantes.

SpaceX encontró una leve demanda tras caer a un nuevo mínimo desde su salida a bolsa en la sesión anterior.

Gráfico diario — E-mini de septiembre del índice S&P 500

Los futuros E-mini de septiembre del índice S&P 500 suben levemente temprano el miércoles mientras intentan construir una base de soporte en el lado fuerte de una zona de retroceso a corto plazo en 7.540,50 a 7.493,00. Dentro de esa zona está la media móvil de 50 días en 7.523,68. Todos estos puntos se alinean para apoyar el sesgo alcista que ha puesto al índice de referencia en posición de romper por encima de los dos máximos inferiores secundarios en 7.628,75 y 7.648,75. Estos son los únicos obstáculos que impiden probar el máximo histórico en 7.693,75.

En mi opinión, las condiciones alcistas comenzarán a cambiar con un movimiento sostenido por debajo de la media móvil de 50 días. El impulso bajista podría acelerarse a medida que se rompan los suelos en 7.468,50, 7.357,25 y 7.292,25. No tengo la confianza de que la próxima ronda de presión vendedora se convierta en una oportunidad de compra potencial hasta que el mercado corrija hacia la media móvil de 200 días en 7.102,94 y la zona de retroceso a largo plazo en 7.047,75 a 6.895,25.

Parece haber una configuración suficientemente sólida en este momento para producir un nuevo máximo histórico, pero va a llevar tiempo si los inversores continúan pujando de forma pasiva. Para lograr un fuerte impulso alcista, los compradores tendrán que estar dispuestos a aceptar agresivamente las ofertas de venta. Dado que estamos en un mercado impulsado por noticias y resultados, las noticias tendrán que ser determinantes para que los inversores paguen más por acciones que algunos consideran sobrevaloradas ahora.

Qué observar

El IPP es el único catalizador macro del miércoles. Un dato suave amplía el movimiento sobre tipos que empezó el martes y mantiene intacta la demanda de acciones. La barrida del sector bancario dio al mercado el mejor inicio posible de la temporada de resultados, y las publicaciones del miércoles ponen a prueba si la fortaleza se extiende más allá de los financieros. Una inflación en enfriamiento con resultados sólidos es el telón de fondo que necesitaban los alcistas y lo que los bajistas deben contradecir.

El S&P 500 está construyendo una base por encima de su media móvil de 50 días con dos niveles de resistencia entre aquí y el máximo histórico. La configuración favorece la rotura alcista, pero el mercado necesita compradores dispuestos a pagar más. El IPP y la próxima ronda de resultados son los catalizadores que la producirán o mantendrán al mercado construyéndose de forma pasiva hasta que algo obligue al movimiento.

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