El S&P 500 y el Nasdaq Composite: los resultados tecnológicos mantienen a los alcistas al mando y contrarrestan los riesgos de Oriente Medio

Los datos de empleo impulsan a las acciones hacia seis semanas consecutivas de ganancias

El S&P 500 cerró en 7.398,93, subiendo un 0,84% el viernes. El Nasdaq avanzó un 1,71% hasta 26.247,08. El Dow subió un 0,02% hasta 49.609,16. El empleo de abril superó las expectativas, la tasa de desempleo se mantuvo en 4,3% y Wall Street hizo exactamente lo mismo que lleva haciendo seis semanas seguidas: compró.

El dato de empleo cambió la conversación sobre tipos

El empleo de abril superó las previsiones y la tasa de desempleo se mantuvo en 4,3%. Ese no es un dato que dé a la Fed motivo para moverse. Los traders ahora esperan que la Fed mantenga los tipos en el rango de 3,50% a 3,75% hasta final de año y nada en los datos del viernes lo puso en duda. “Más altos durante más tiempo” es la hipótesis operativa y el mercado está cómodo con ella siempre que los resultados sigan llegando como hasta ahora.

El sólido dato de empleo hizo además otra cosa: sacó dinero rápidamente de posiciones defensivas. Las acciones de servicios públicos cayeron un 0,9% en la sesión. No es casualidad. Cuando la economía parece estable y los recortes de tipos quedan descartados, nadie necesita refugiarse en las acciones de servicios públicos. La rotación de vuelta hacia el crecimiento fue inmediata y la tecnología absorbió la mayor parte.

El petróleo y Oriente Medio siguen presentes

El Brent spot se acercó a los 100 dólares por barril el viernes, cuando se desvanecieron las esperanzas de una resolución rápida de la situación en el Estrecho de Ormuz. Estados Unidos dijo que esperaba una respuesta de Teherán a su última propuesta más tarde ese día. Los precios energéticos más altos alimentan directamente la inflación y la inflación influye directamente en los cálculos de la Fed. El mercado lo dejó pasar el viernes porque los resultados y los datos de empleo fueron lo suficientemente contundentes como para opacarlo. Eso no siempre será así. Si el Brent spot se mantiene cerca de los 100 dólares y el Estrecho permanece cerrado, la historia de la inflación se volverá a imponer y el calendario de recortes de tipos se retrasará aún más. He visto a este mercado ignorar el petróleo durante semanas y luego volver a reevaluar todo en una sola sesión cuando deja de ignorarlo.

La tecnología sigue liderando este mercado

El sector tecnológico del S&P 500 saltó un 2,7% el viernes y ese es el único dato que importa para entender de dónde viene este rally. La inteligencia artificial y la computación en la nube no se están desacelerando. Están acelerando y los resultados lo demuestran sesión tras sesión. Seis semanas consecutivas de ganancias en el S&P 500 y el Nasdaq: es la racha más larga desde octubre de 2024. El S&P 500 sube un 8% en 2026. El Nasdaq se ha disparado un 13%. No son cifras débiles basadas en la esperanza. Se basan en resultados que siguen superando las expectativas.

La temporada de resultados está en pleno apogeo

El 83% de las 440 empresas del S&P 500 que han presentado resultados del primer trimestre hasta ahora han superado las expectativas de los analistas. El promedio a largo plazo es del 67%. He seguido las temporadas de resultados durante mucho tiempo y esa diferencia entre el 67% y el 83% no es ruido. Es un ciclo de sorpresas positivas amplio y sirve de base a cada máximo de los índices que hemos visto este mes. Las empresas están registrando beneficios sólidos a pesar de unos costes de financiación elevados, y eso mantiene al grupo de inversores que compra en la caída en control.

Los perdedores fueron castigados con fuerza

No todos los informes funcionaron. Cloudflare se desplomó un 24% tras anunciar planes de recortar aproximadamente el 20% de su plantilla y estimar ingresos del segundo trimestre ligeramente por debajo de lo esperado. Cuando una empresa recorta tantos empleos y aun así no encuentra la cifra que Wall Street quiere, el mercado no le da el beneficio de la duda. Trade Desk cayó un 1,8% por una guía de ingresos débil. CoreWeave bajó un 11,4% después de elevar el extremo inferior de su previsión de gasto de capital anual por el aumento de los costes de componentes. Expedia cayó un 9% tras advertir que el conflicto en Oriente Medio está perjudicando la demanda de viajes. Esta última es una para seguir con atención. Si el riesgo geopolítico empieza a reflejarse en el comportamiento del consumidor, la historia de los resultados se complica rápidamente.

La amplitud del mercado cuenta otra historia

Las acciones en descenso superaron a las al alza dentro del S&P 500 en una proporción de 1,4 a 1 el viernes. El índice registró 28 nuevos máximos y 30 nuevos mínimos. El Nasdaq registró 134 nuevos máximos frente a 119 nuevos mínimos. Las cifras generales parecen claras, pero los datos internos indican que este rally es estrecho. Un puñado de valores tecnológicos está realizando la mayor parte del trabajo y el resto del mercado no sigue el ritmo. Es una configuración que merece seguimiento incluso cuando los índices continúan subiendo.

Perspectiva técnica

Índice S&P 500

El índice S&P 500 (SPX) subió a un nuevo máximo histórico en 7.401,50 el viernes. Los soportes pivote se desplazaron al alza a 7.287,81, 7.254,68 y 7.224,03. Estos niveles ofrecen protección frente a una rotura bajista por debajo del último mínimo menor en 7.174,12. Una rotura bajista de este nivel desplazará el impulso a la baja.

No hay resistencias visibles en los niveles de precio actuales, pero nuestro análisis histórico sugiere que un máximo por reversión en el precio de cierre y su posterior confirmación serán la primera señal de un cambio de impulso.

Índice Nasdaq Composite

Una rotura por encima de 26.248,62 señalará la reanudación de la tendencia alcista. Perforar los mínimos menores en 24.913,12, 24.491,13 y 24.199,00 desplazará el impulso a la baja. Se ha formado un suelo principal desde el 30 de marzo.

No tenemos objetivos al alza para el Nasdaq Composite (IXIC), pero un máximo por reversión en el precio de cierre o la formación de una “M” indicarán la presencia de vendedores.

Promedio Industrial Dow Jones

La tendencia del Dow Jones (DJI) también es alcista, pero el mercado está poniéndose al día con el S&P 500 y el Nasdaq Composite. No es una señal de debilidad, sino más bien una cuestión de exposición a las acciones tecnológicas, en particular a las de semiconductores.

Si el Dow comienza a superar a los otros índices principales, considérelo una señal temprana de que los traders están empezando a rotar fuera de las acciones tecnológicas.

Una rotura por encima de 50.130,20 reafirmará la tendencia alcista, con el récord en 50.512,79 como siguiente objetivo. Una caída por debajo del pivote en 49.419,39 será la primera señal de debilidad. Perforar el mínimo principal de 48.708,57 cambiará la tendencia principal a bajista. Esto también pondrá la media móvil de 50 días en 47.875,50 en el radar.

Más información en nuestro Calendario económico.