S&P500 y Nasdaq Composite: Los resultados tecnológicos mantienen a los alcistas, compensando los riesgos en Oriente Medio

Los puestos de trabajo mejores de lo esperado envían a las acciones a seis semanas consecutivas de ganancias

El S&P 500 cerró en 7.398,93, al alza un 0,84 % el viernes. El Nasdaq subió un 1,71 % hasta 26.247,08. El Dow aumentó un 0,02 % hasta 49.609,16. El empleo de abril fue más fuerte de lo esperado, la tasa de desempleo se mantuvo en el 4,3 % y Wall Street hizo exactamente lo que viene haciendo desde hace seis semanas: comprar.

El dato de empleo cambió la conversación sobre tipos

El empleo de abril superó las expectativas y la tasa de desempleo se mantuvo en el 4,3 %. Ese no es un dato que dé a la Fed motivos para mover los tipos. Los operadores ahora esperan que la Fed mantenga los tipos en el rango entre el 3,50 % y el 3,75 % hasta final de año y nada en los datos del viernes desafió esa previsión. La hipótesis vigente es que los tipos estarán más altos durante más tiempo y al mercado le va bien con ello mientras los resultados sigan llegando como lo han hecho.

El dato de empleo sólido hizo otra cosa: sacó dinero de posiciones defensivas con rapidez. Las acciones de utilities cayeron un 0,9 % en la sesión. No es casualidad. Cuando la economía parece estable y los recortes de tipos quedan fuera de la mesa, nadie necesita refugiarse en las utilities. La rotación hacia los valores de crecimiento fue inmediata y la tecnología absorbió la mayor parte.

El petróleo y Oriente Medio siguen presentes

El Brent al contado se acercó a los 100 dólares por barril el viernes, a medida que se desvanecían las esperanzas de una resolución rápida de la situación en el estrecho de Ormuz. EE. UU. dijo que esperaba una respuesta de Teherán a su última propuesta más tarde ese día. Los precios de la energía más altos alimentan directamente la inflación y la inflación influye directamente en el cálculo de la Fed. El mercado lo dejó de lado el viernes porque los resultados y los datos de empleo fueron lo bastante contundentes como para ahogar esa preocupación. Eso no siempre será así. Si el Brent al contado se mantiene cerca de 100 dólares y el estrecho permanece cerrado, la historia de la inflación se reimpone y el calendario de recortes de tipos se retrasa aún más. He visto a este mercado ignorar el petróleo durante semanas y luego reajustar precios en una sesión cuando deja de hacerlo.

La tecnología sigue liderando este mercado

El sector tecnológico del S&P 500 subió un 2,7 % el viernes y ese es el único dato que importa para entender de dónde viene este rally. La inteligencia artificial y la computación en la nube no se están frenando. Están acelerando y los resultados lo están demostrando sesión tras sesión. Seis semanas consecutivas de ganancias en el S&P 500 y el Nasdaq. Es la racha más larga desde octubre de 2024. El S&P 500 sube un 8 % en 2026. El Nasdaq se ha disparado un 13 %. Esos no son números blandos basados en la esperanza; se sustentan en resultados que siguen superando las expectativas.

La temporada de resultados está en plena actividad

El 83 % de las 440 compañías del S&P 500 que han informado resultados del primer trimestre hasta ahora han superado las expectativas de los analistas. La media a largo plazo es del 67 %. He seguido las temporadas de resultados durante mucho tiempo y esa brecha entre el 67 % y el 83 % no es ruido. Es un ciclo de sorpresas positivas de amplia base y es la base de cada récord que hemos visto este mes. Las empresas están entregando beneficios sólidos a pesar de los costes de endeudamiento elevados y eso mantiene al grupo que compra en la caída en control.

Los perdedores fueron castigados con dureza

No todos los informes funcionaron. Cloudflare se desplomó un 24 % tras anunciar planes para recortar aproximadamente el 20 % de su plantilla y guiar ingresos del segundo trimestre ligeramente por debajo de las expectativas. Cuando una compañía recorta tantas posiciones y aun así no ofrece las cifras que Wall Street quiere, el mercado no le concede el beneficio de la duda. Trade Desk cayó un 1,8 % por una guía de ingresos débil. CoreWeave bajó un 11,4 % tras elevar el extremo inferior de su previsión anual de gasto de capital por el aumento de los costes de componentes. Expedia cayó un 9 % después de advertir que el conflicto en Oriente Medio está perjudicando la demanda de viajes. Esa última merece seguimiento: si el riesgo geopolítico empieza a notarse en el comportamiento del consumidor, la historia de los beneficios se complica con rapidez.

La amplitud del mercado cuenta otra historia

Las acciones en retroceso superaron a las al alza dentro del S&P 500 por una ratio de 1,4 a 1 el viernes. El índice registró 28 nuevos máximos y 30 nuevos mínimos. El Nasdaq anotó 134 nuevos máximos frente a 119 nuevos mínimos. Los números de portada parecen limpios, pero las lecturas internas indican que este rally es estrecho. Un puñado de nombres tecnológicos está haciendo la mayor parte del trabajo y el resto del mercado no acompaña. Es una configuración que vale la pena vigilar incluso cuando los índices siguen subiendo.

Perspectiva técnica

Índice S&P 500

El Índice S&P 500 (SPX) subió hasta un nuevo máximo histórico de 7.401,50 el viernes. Los niveles de soporte pivote se elevaron en consecuencia a 7.287,81, 7.254,68 y 7.224,03. Estos niveles ofrecen protección frente a una rotura bajista por debajo del último mínimo menor en 7.174,12. Perder ese nivel cambiaría el impulso a la baja.

No hay resistencias visibles en los niveles de precio actuales, pero nuestro análisis histórico sugiere que un techo de reversión en el precio de cierre y su posterior confirmación serán la primera señal de un cambio en el impulso.

Índice Nasdaq Composite

Un movimiento por encima de 26.248,62 señalará la reanudación de la tendencia alcista. Perder los mínimos menores en 24.913,12, 24.491,13 y 24.199,00 cambiará el impulso a la baja. Se ha formado un mínimo principal desde el 30 de marzo.

No tenemos objetivos alcistas para el Nasdaq Composite (IXIC), pero un techo de reversión en el precio de cierre o la formación de una «M» indicarán la presencia de vendedores.

Dow Jones Industrial Average

La tendencia del Dow Jones (DJI) también es alcista, pero el mercado está poniéndose al día con el S&P 500 y el Nasdaq Composite. No es una señal de debilidad, sino más bien reflejo de su menor exposición a las acciones tecnológicas, en particular a los semiconductores.

Si el Dow comienza a superar a los otros índices principales, considérelo una señal temprana de que los operadores están empezando a rotar fuera de las acciones tecnológicas.

Un movimiento por encima de 50.130,20 reafirmará la tendencia alcista, con el máximo histórico en 50.512,79 como próximo objetivo. Un movimiento por debajo del pivote en 49.419,39 será la primera señal de debilidad. Perder el mínimo principal en 48.708,57 cambiará la tendencia principal a bajista. Esto también pondrá en el radar la media móvil de 50 días en 47.875,50.

Más información en nuestro Calendario Económico.