El gas natural sube por cambios meteorológicos inesperados y bajos niveles de volumen

Los futuros del gas natural estadounidense están subiendo casi un 4% en la jornada del martes, hasta alcanzar su nivel más alto desde el 3 de febrero, debido a las predicciones meteorológicas que apuntan a temperaturas más frías y a una mayor demanda de calefacción de la que se esperaba para la semana que viene.

A parte de esas noticias también hay que destacar que los bajos niveles de volumen pueden haber contribuido a la subida de los precios después de que el informe de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) de la semana pasada mostrara una enorme reducción de las posiciones largas en futuros y opciones.

A las 14:43 GMT, los futuros del gas natural de mayo cotizan en 5,097 dólares, con una subida de 0,163 dólares o +3,30%. El ETF del Fondo de Gas Natural de Estados Unidos (UNG) cotiza en 17,81 dólares, con una subida de 0,37 dólares o un +2,12%.

Según Reuters, el mercado estadounidense también ha obtenido respaldo debido al repunte del 7% en los precios del gas natural europeo y al hecho de que Europa esté buscando proveedores alternativos que le permitan reemplazar el combustible que ha dejado de comprar a Rusia por su invasión de Ucrania, una situación que seguramente contribuirá a mantener las exportaciones estadounidenses de gas natural licuado (GNL) en niveles muy elevados.

Predicciones meteorológicas a corto plazo

Según NatGasWeather para el 22 al 29 de marzo: “Se esperan condiciones de suaves a cálidas dominando la mayor parte de los Estados Unidos, con máximas de 40 a 60 grados F en el norte del país y de 60 a 80 F en el sur.

La excepción a esa predicción serán unas condiciones más frías debido a una fuerte tormenta primaveral que saldrá de las Llanuras y se dirigirá hacia el centro-este de los Estados Unidos dejando lluvias, nieve, fuertes tormentas eléctricas y máximas de 40 a 50 grados F.

A pesar de ello a nivel nacional habrá pocas masas de aire con temperaturas por debajo del punto de congelación por lo que la demanda nacional será ligera durante los próximos 4 días.

Se espera la llegada de una borrasca más fría a la región del Medio Oeste y el Noreste entre el sábado y el lunes que podría dejar mínimas de entre 20 y 30 grados F, además de una demanda más elevada.”

Proyecciones a corto plazo

Según un informe sobre las posiciones abiertas por los traders, el “Commitment of Traders” de la Comisión de Negociación de Futuros sobre Materias Primas de los Estados Unidos, hemos podido saber que con temporada de calefacción de invierno llegando a su fin los especuladores del gas natural de EE.UU. recortaron la semana pasada sus posiciones largas netas sobre los futuros y opciones en el NYMEX, y en el Intercontinental Exchange, por sexta semana consecutiva, cayendo el neto a su nivel más bajo desde junio de 2020.

Esa caída de la demanda muestra que hubo un menor interés por operar en los mercados del gas natural, lo que hizo que el volumen total de futuros sobre el gas de Estados Unidos en el NYMEX cayera a 183.230 contratos el 18 de marzo, que fue el nivel más bajo desde diciembre de 2015. Recordemos que el promedio diario del año pasado fue de 378.160 contratos.

Pensamos que los bajos niveles de volumen han creado las condiciones apropiadas para que los especuladores alcistas aprovecharan la situación durante el martes, generando una subida que en gran medida se explica por la cobertura en largo de los vendedores.

Sobre la meteorología destacaría lo siguiente, “La demanda nacional aumentará este fin de semana y la semana que viene a medida que las borrascas más frías del sur de Canadá avancen hacia el norte de Estados Unidos”.

Por tanto el repunte que estamos viendo este martes, asociado con la cobertura en largo de los vendedores, se debe a una combinación de bajos niveles de volumen y a un cambio en el patrón meteorológico a corto plazo. Pensamos que no es probable que estos factores hagan subir los precios en el largo plazo, por tanto cabe esperar que los bajistas busquen nuevas oportunidades de entrar en corto.

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