Nasdaq y S&P 500: las tecnológicas rebotan mientras los mercados de EE. UU. lidian con el petróleo y la incertidumbre sobre los tipos

El Nasdaq contraataca, pero aumentan las dudas

El S&P 500 y el Nasdaq Composite cierran abril con sus mayores ganancias mensuales en años y el motor detrás de ello son los resultados empresariales. El petróleo se dispara, el riesgo geopolítico está elevado y la inflación sigue siendo alta. Nada de eso ha detenido a los traders a la hora de comprar lo que las compañías están reportando. Eso indica dónde está la convicción en este momento: en los números, no en lo macro.

Perspectiva técnica

El Nasdaq Composite Index (IXIC) cotiza al alza a mitad de sesión del jueves en una jornada volátil que vio al índice ponderado en tecnología desafiar el máximo histórico en 24.859,94 y luego romper dos mínimos y un pivote antes de girar al alza en un rebote. La acción de precio volátil me plantea preguntas. ¿Se está sacudiendo la estructura alcista antes de la próxima subida hacia nuevos máximos históricos? ¿O es una distribución temprana antes de una caída mayor? El nivel clave que podría responder a esta pregunta es el máximo del viernes pasado en 24.836,60.

Una rotura por encima de 24.889,37 señalará la reanudación de la tendencia alcista. No hay objetivos al alza definidos, pero estaremos atentos a cualquier signo de presión vendedora, como un patrón de reversión de cierre diario.

El índice rompió un pivote de corto plazo en 24.544,19 más temprano en la sesión, pero el movimiento de continuación fue débil y el mercado se detuvo en 24.491,83 antes de rebotar hasta 24.762,20. Una nueva rotura por debajo de 24.544,19 y 24.491,83 indicará que la presión vendedora se está intensificando, con un ángulo de Gann en 24.317,00 como próximo objetivo.

Podríamos ver otro rebote técnico al probar el ángulo de Gann, pero una ruptura con ventas fuertes podría acelerar la caída hacia el mínimo menor en 24.199,00. Perder ese nivel cambiaría el impulso a la baja y probablemente conduciría a una prueba de la zona de retroceso a corto plazo entre 23.842,60 y 23.595,56.

Vigile 24.836,60 de cara al cierre de hoy y del viernes. Un cierre por debajo de ese precio podría abrir la puerta a una presión vendedora intensa la próxima semana. Hasta entonces, la tendencia es su aliada.

PIB e inflación cuentan dos historias distintas

El PIB del primer trimestre fue más fuerte de lo esperado, respaldado por el gasto público. Lo desconté de inmediato porque el gasto público no es lo mismo que el crecimiento económico orgánico y, por sí solo, no sostiene un repunte. La preocupación es qué harán los precios más altos de la gasolina al consumidor en el segundo trimestre. Ahí es donde la historia del PIB se complica y los traders empiezan a considerarlo.

El informe de Gastos de Consumo Personal (PCE) confirmó lo que la Fed ya sabía. La inflación subyacente sigue por encima del objetivo. La Fed mantiene su postura y el lenguaje sigue siendo firme. Los recortes de tipos no están más cerca y nada en los datos del jueves cambió ese cálculo.

Los resultados sostienen al mercado

Alphabet fue el resultado más claro de la semana. El crecimiento en la nube lo impulsó y la acción subió merecidamente. Meta Platforms y Microsoft son otra historia: ambos presentaron planes de gasto de capital que incomodaron a los inversores. Ya lo he visto antes. Al mercado no le importa gastar cuando ve el retorno. Le preocupa el gasto cuando el calendario es incierto. Amazon superó en la nube y aun así obtuvo una reacción más tibia por exactamente esa razón. La pregunta que se hacen en las tres compañías es la misma: ¿cuándo volverá el dinero?

Caterpillar sube tras un trimestre sólido y eso importa más allá del precio de la acción. Cuando la demanda de maquinaria pesada aguanta, la infraestructura y la construcción siguen avanzando. Es una señal de economía real y es una de las razones por las que el repunte tiene un fundamento más amplio que solo la tecnología en este momento.

Eli Lilly subió tras elevar su previsión anual por la demanda sostenida de sus fármacos contra la obesidad. Que la salud se una a los industriales y a la tecnología empujando los índices al alza es exactamente el tipo de amplitud que evita que un repunte se vuelva frágil.

La energía, el riesgo que nadie puede ignorar

El petróleo se disparó esta semana y lo noté de inmediato en cómo hablaban los traders sobre los márgenes. Las tensiones con Irán y las preocupaciones por interrupciones del suministro impulsaron el movimiento. Los precios han retrocedido ligeramente, pero no lo suficiente como para cambiar el panorama inflacionario. Los costes energéticos a estos niveles no permanecen contenidos: se transmiten al transporte, a la industria manufacturera y a los precios al consumidor. Es un proceso de ‘quemado lento’. Cuando aparece en los márgenes y en las previsiones, el daño ya está hecho.

La amplitud del mercado se mantiene

Los sectores financiero e industrial acompañan a la tecnología este mes. Las acciones en alza superan en número a las que caen. Ese tipo de amplitud da al repunte una base más sólida que un puñado de valores mega cap haciendo todo el trabajo. He visto repuntes estrechos fallar rápido cuando las acciones líderes tropiezan. Este tiene más apoyo por debajo.

Qué vigilar

El Nasdaq Composite en 24.836,60 es el nivel a vigilar de cara al cierre del jueves y del viernes. Un cierre por debajo abre la puerta a una presión vendedora mayor la próxima semana. Por encima de ese nivel, la tendencia se mantiene. Los resultados impulsaron abril. La pregunta de cara a mayo es si los costes crecientes empiezan a aparecer en las previsiones y si la Fed da algún paso atrás en la senda de tipos. Ninguno de los dos está resuelto y ambos marcarán la pauta del mercado desde aquí.

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