Noticias del gas natural: futuros rebotan tras inyección menor a la esperada, pero el panorama se mantiene bajista

Futuros de junio del gas natural se estabilizan tras inyección menor a la esperada

Futuros Nymex de gas natural de junio se fortalecieron tras el informe de almacenamiento de la Energy Information Administration el jueves, y la razón no tuvo nada que ver con una mejora en el panorama de la oferta. Los operadores entraron al dato esperando otra inyección sobredimensionada además de los 103 Bcf de la semana anterior. La cifra salió más ajustada de lo previsto y eso fue suficiente para desencadenar coberturas de cortos. Esa es toda la explicación detrás del rebote de hoy.

La sorpresa en almacenamiento impulsó el movimiento

La Energy Information Administration informó una inyección de 79 mil millones de pies cúbicos (79 Bcf) para la semana terminada el 24 de abril. El consenso estaba en 83 mil millones de pies cúbicos (83 Bcf). El desfase fue modesto, pero el mercado estaba tan sobrevendido antes del dato que incluso una sorpresa alcista pequeña bastó para estabilizar los precios. El gas de trabajo total en almacenamiento se sitúa ahora en 2.142 Bcf, un 5,7% por encima del año pasado y un 7,7% por encima del promedio de cinco años. El excedente no se redujo. El ritmo de acumulación simplemente fue más lento de lo temido. Eso no es un mercado alcista. Es un mercado que toma aire.

Qué esperaban los operadores

El sentimiento antes del informe era firmemente bajista y lo había sido durante semanas. La inyección de 103 Bcf de la semana anterior ya había ampliado el excedente y los inventarios estaban más del 7% por encima del promedio de cinco años. Los pronósticos apuntaban a inyecciones continuas por encima de las normas estacionales. Ese contexto llevó a los precios a mínimos de varios meses a principios de semana y dejó el mercado preparado para un rebote por coberturas de cortos ante cualquier desviación de las expectativas. Eso fue exactamente lo que ocurrió el jueves. El movimiento al alza es una operación de alivio, no un cambio de tendencia.

La producción sigue siendo el problema

La producción en los 48 estados contiguos se mantiene cerca de niveles récord, en torno a 109–110 mil millones de pies cúbicos por día (109–110 Bcf/d). Incluso una caída a corto plazo hasta un mínimo de 12 semanas cerca de 108,3 Bcf/d no cambió el panorama. El aumento de la actividad de perforación durante el último año y la expansión continua de la infraestructura mantienen la oferta en una senda que llena los almacenes a un ritmo que los alcistas no pueden contrarrestar. Sigo volviendo a la producción como la razón principal por la que no puedo ponerme constructivo aquí. Los datos no me dan motivos para cambiar esa visión.

El tiempo no va a salvar a los alcistas

Los pronósticos apuntan a condiciones mayoritariamente templadas en grandes partes del país durante la próxima semana. Hay bolsas de aire más frío moviéndose por el Medio Oeste y el Noreste, pero no lo suficiente como para impulsar una demanda significativa de calefacción. El enfriamiento veraniego todavía está a semanas. Esta es la zona muerta para la demanda de gas natural y el calendario no va a cambiar eso. Los operadores que esperan un pico de consumo impulsado por el tiempo no lo van a encontrar en el corto plazo.

El lado global no es suficiente

La demanda para generación eléctrica está algo más alta año tras año y ese es un dato real a seguir. Las interrupciones en el suministro de GNL por parte de grandes exportadores y las restricciones en rutas de envío clave tienen el potencial de atraer más demanda de exportación de EE. UU. a la ecuación. Estoy observando ambos factores. El problema es que ninguno se ha traducido aún en un ajuste significativo del balance doméstico. Las exportaciones ayudan, pero no lo suficiente para compensar lo que la producción añade cada día.

Lo que estoy vigilando

Cada rebote en los futuros Nymex de junio es una oportunidad para vender hasta que algo cambie en producción o en almacenamiento. El movimiento de hoy desde los mínimos se ve por lo que es: una reacción de coberturas de cortos ante una inyección más pequeña de lo esperado en un mercado profundamente sobrevendido. El excedente sigue ahí. La producción continúa cerca de récords. El tiempo no proporciona un catalizador. Mientras no cambie alguno de esos tres factores, este mercado seguirá pesado y los repuntes serán limitados.

Perspectiva técnica

Técnicamente, la tendencia principal es bajista según el gráfico de oscilación diario y las medias móviles.

Las tendencias principales y secundarias del gráfico de oscilación son a la baja. Las tendencias bajistas se confirmaron temprano el jueves cuando el mercado cayó a $2,592. Una cotización por encima de $2,808 cambiaría la tendencia menor a alcista. Un movimiento por encima de $2,905 cambiaría la tendencia principal a alcista. Ambos movimientos probablemente se alimentarían de coberturas de cortos y quizá de algo de compra especulativa en busca de suelo.

El rango a corto plazo es $2,905 a $2,592. Su pivote en $2,749 es un objetivo alcista potencial. Superarlo con convicción desplazará el impulso al alza.

El mercado está en posición de formar un fondo de reversión en el precio de cierre. Si se confirma, no cambiará la tendencia, pero podría desencadenar un movimiento de seguimiento por coberturas de cortos. A veces se forma sólo para aliviar algo de la presión bajista.

Una cotización por debajo de $2,592 señalará la reanudación de la tendencia a la baja con los siguientes objetivos en mínimos de varios años en $2,564 y $2,442.

El mercado está actualmente por debajo tanto de la media móvil de 50 días en $3,004 como de la media móvil de 200 días en $3,497. Mientras el mercado se mantenga por debajo de estos indicadores, permanecerá en modo vender en los repuntes.

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