Noticias del gas natural: el cambio meteorológico hunde los futuros el viernes

El tiempo se enfrió. Los precios también.

El gas natural Nymex de junio cerró en $2,905 por MMBtu el viernes, cayendo 11,1 centavos, o un 3,68%. Es el nivel más bajo en una semana. Los modelos meteorológicos se inclinaron hacia temperaturas estacionales hasta finales de mayo y los traders no se quedaron esperando. La oferta doméstica sigue siendo abundante, las reservas en almacenamiento están holgadas y la producción continúa en aumento. Las interrupciones globales de GNL mantienen un suelo bajo este mercado, pero no fueron suficientes para sostener los precios el viernes.

Análisis técnico del gas natural de junio

Los futuros de gas natural de junio cerraron a la baja el viernes por tercera sesión consecutiva. La tendencia principal es alcista, pero el impulso apunta a la baja. Una rotura alcista por encima de $3,138 señalará la reanudación de la tendencia alcista. Una rotura por debajo de $2,676 cambiará la tendencia principal a bajista.

El rango principal es de $2,592 a $3,138. Su zona de retroceso del 50% al 61,8%, ubicada entre $2,865 y $2,800, es el objetivo bajista primario. La reacción de los traders ante esta zona probablemente determinará la dirección del mercado la próxima semana. Dado que la tendencia principal es alcista, espero que aparezcan compradores en la primera prueba de la zona.

Un movimiento sostenido por encima de $2,865 indicará la presencia de compradores. Un movimiento sostenido por debajo de $2,800 señalará la presencia de vendedores.

Al alza, la resistencia se sitúa en el nivel del 50% en $3,107 y en el máximo intermedio en $3,138. Superar esta zona volverá a poner en el radar el nivel del 50% en $3,405 y la media móvil de 200 días en $3,424.

Los traders también deberían vigilar la acción del precio y el flujo de órdenes en la media móvil de 50 días en $2,914, ya que muchos traders del gas natural la usan como indicador de tendencia.

Ras Laffan mantiene activas las exportaciones de EE. UU.

Los mercados globales de GNL están más ajustados de lo que indican las condiciones domésticas. Los daños en la instalación de exportación Ras Laffan de Catar redujeron una parte de la oferta mundial de GNL y cualquier reducción prolongada en la producción abre más la puerta a los cargamentos estadounidenses. El tráfico a través del estrecho de Ormuz sigue restringido. Si esas rutas permanecen ajustadas, los compradores europeos y asiáticos seguirán recurriendo a EE. UU. para abastecerse.

Los flujos de GNL hacia los terminales de exportación de EE. UU. se sitúan en torno a 18,3 mil millones de pies cúbicos por día. Esa es una demanda sólida por el lado de las exportaciones y es una de las pocas cosas que, por ahora, apoyan los precios.

La producción no tiene motivos para desacelerar

La producción de gas seco en los 48 estados contiguos alcanzó recientemente 110,1 mil millones de pies cúbicos por día, un aumento de casi el 2% respecto al año anterior. La Administración de Información Energética (EIA) elevó su previsión de producción de gas natural seco en EE. UU. a 110,61 mil millones de pies cúbicos por día desde una estimación anterior de 109,60 mil millones de pies cúbicos por día.

La demanda fue en la dirección contraria. La demanda de gas en los 48 estados contiguos cayó casi un 4% respecto al año pasado. Las plataformas de gas activas bajaron en tres, hasta 125, pero la tendencia más amplia sigue apuntando a una expansión de la capacidad. Los productores perforan cuando las condiciones lo permiten y, ahora mismo, las condiciones lo permiten.

El almacenamiento indica que no hay escasez

El último informe semanal mostró un aporte (build) de 101 mil millones de pies cúbicos. Esto quedó ligeramente por encima de las expectativas y del promedio de cinco años para esta época del año. El gas total en almacenamiento asciende ahora a 2.391 mil millones de pies cúbicos. Son 33 mil millones de pies cúbicos más que el año pasado y 149 mil millones de pies cúbicos por encima del promedio de cinco años.

El almacenamiento supera en más de un 6% los niveles estacionales normales. A principios de año, ese tipo de cifras ayudaron a llevar los futuros cercanos a su nivel más bajo en aproximadamente año y medio. Nada en los datos actuales de almacenamiento sugiere que ese panorama haya cambiado.

La generación eléctrica ayuda. Apenas.

La generación eléctrica en EE. UU. aumentó más de un 2% respecto al año anterior. Las plantas alimentadas con gas siguen representando una gran parte de la generación total, por lo que una mayor producción eléctrica respalda la demanda de gas natural. El problema es que ese apoyo no es suficiente para compensar lo que ocurre en el lado de la oferta.

El calor desapareció

Los modelos de previsión cambiaron hacia temperaturas mayormente estacionales hasta finales de mayo. Para el gas natural eso es un golpe directo. Las temperaturas más altas aumentan el uso del aire acondicionado, elevan la demanda eléctrica y derivan más gas a las centrales. Las temperaturas más frescas hacen lo contrario. La venta masiva del viernes reflejó que el mercado está descontando una demanda eléctrica menor durante las próximas dos semanas.

Qué estoy observando

El tiempo y el almacenamiento llevan ahora mismo la voz cantante. Los pronósticos de calor que estaban respaldando los precios a principios de semana desaparecieron y el lado de la oferta no dio a los traders motivos para comprar en la caída. La producción está cerca de niveles récord, el almacenamiento está 149 mil millones de pies cúbicos por encima del promedio de cinco años y la demanda cae año tras año.

Las exportaciones de GNL en 18,3 mil millones de pies cúbicos por día y la interrupción en Ras Laffan mantienen un suelo bajo este mercado, pero no son lo bastante fuertes como para revertir por sí solas el panorama doméstico. Un cambio sostenido hacia calor veraniego en los modelos de previsión lo cambia todo rápidamente. Hasta que eso ocurra, la presión seguirá siendo a la baja.

Técnicamente, la dirección a corto plazo se reduce a la reacción de los traders ante la zona de retroceso entre $2,865 y $2,800. La tendencia principal sigue siendo alcista, por lo que no sería sorprendente que aparecieran compradores en la primera prueba de esa zona.

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