Noticias del gas natural: El informe de la EIA podría prolongar la caída mientras el exceso de almacenamiento presiona los futuros

El gas natural marca un nuevo mínimo antes del dato de almacenamiento

El gas natural cae el jueves y el contrato ya imprimió un nuevo mínimo de varios meses esta semana. La producción cerca de 111 Bcf por día, el almacenamiento funcionando un 6,4% por encima del promedio de cinco años y previsiones más frías en el Medio Oeste y el Noreste están actuando en contra de los compradores al mismo tiempo. El gas de alimentación para GNL, en torno a 18 Bcf por día, mantiene el suelo, pero no es suficiente para cambiar la dirección. Cheniere elevó su perspectiva para todo el año el jueves por la fuerte demanda de exportaciones. El mercado doméstico aún no reacciona porque el gas no sale lo suficientemente rápido.

El informe de almacenamiento de la EIA a las 14:30 GMT es el próximo evento. El mercado espera una inyección de 31 Bcf y ya opera como si ese dato confirmara lo que los vendedores han venido diciendo durante la semana.

Los futuros de gas natural de septiembre cotizan a $2,642, bajan $0,046 o 1,71% a las 14:08 GMT.

Análisis técnico diario de los futuros de gas natural de septiembre

Los futuros de gas natural de septiembre están bajo presión el jueves mientras los operadores esperan el informe semanal de la EIA. La sesión comenzó con el mercado en una tendencia bajista según tanto el gráfico de oscilaciones como la media móvil de 50 días.

La tendencia bajista se reafirmó hoy cuando los vendedores rompieron el mínimo del martes en $2,659. Si la presión vendedora persiste, podríamos ver una prueba del soporte de largo plazo en $2,592.

Recuperar un antiguo mínimo de largo plazo en $2,676 sugerirá que el mercado podría estar acercándose a un área de valor. Pero las compras probablemente serán cobertura de cortos y quizá algo de búsqueda de mínimos.

La tendencia cambiará a alcista si se supera el máximo de oscilación en $2,810. Pero hará falta una compra fuerte para superar un segundo máximo de oscilación en $2,979 y así siquiera alcanzar la media móvil de 50 días en $3,028.

El dato de la EIA tiene que sorprender para importar

Una inyección de 31 Bcf ya está incorporada en el precio. Los inventarios están un 6,4% por encima del promedio de cinco años y la tendencia ha sido holgada durante todo el verano. El informe de la semana pasada registró 28 Bcf, por debajo de las estimaciones, y los cortos cerraron posiciones por una sesión. El repunte no sobrevivió a la semana. Ese es el patrón en este momento: un dato ajustado provoca un apretón de cortos que se desvanece en cuanto se actualiza la siguiente previsión.

Los compradores no pueden solucionar un superávit con una sola lectura. Necesitan inyecciones repetidas y ajustadas, acompañadas de un tiempo más caluroso y de un aumento del gas de alimentación para GNL, y tienen que producirse de forma concatenada durante semanas. Una inyección por encima de 31 Bcf solo confirma lo que los vendedores han venido operando todo el tiempo.

El calor sigue fallando donde más importa

El Oeste y el Sur registran temperaturas altas, pero eso no es lo que marca la operación. La densidad de población en el Medio Oeste y el Noreste es lo que impulsa el consumo eléctrico (power burn) lo suficiente como para cambiar la matemática del almacenamiento. Las previsiones recientes se han actualizado más frías en ambas regiones y los precios al contado lo confirmaron. La debilidad física apareció en Texas, la Costa del Golfo y partes del Medio Oeste a principios de esta semana.

La demanda diaria no es lo suficientemente ajustada para desafiar la venta de futuros. Una revisión más cálida centrada en el Este aún podría forzar una ronda brusca de cobertura de cortos. Nada en el pronóstico actual lo respalda.

La demanda de GNL no puede contrarrestar la presión del lado de la oferta

El gas de alimentación para GNL, en torno a 18 Bcf por día, es lo más fuerte que tienen los compradores. Los depósitos europeos, al 58% de capacidad de cara al invierno, están por debajo de lo normal para principios de agosto. Los compradores globales quieren cargamentos estadounidenses y la revisión al alza de la perspectiva de Cheniere confirma que la demanda es real.

El problema es que las exportaciones de julio en realidad bajaron a 10,48 millones de toneladas métricas desde 10,6 millones en junio, mientras que los precios en el extranjero pedían más suministro. Las labores de mantenimiento veraniego en Freeport LNG y otras instalaciones limitaron cuánto gas podía salir del país. El gas de alimentación ha mejorado, pero está por debajo del pico de la primavera y no está extrayendo suficiente del sistema doméstico para compensar lo que entra.

El gasoducto Hugh Brinson alcanzará su capacidad máxima de 1,5 Bcf por día para el 1 de septiembre. Eso implica más gas del Permian yendo directamente a Henry Hub justo cuando la demanda veraniega disminuye. La demanda de GNL tiene que competir con la producción existente, la creciente capacidad de gasoductos y un almacenamiento que ya está por encima de la media. La historia de las exportaciones se vuelve alcista cuando las plantas salen del mantenimiento y comienzan a tirar con más fuerza. El mercado no está valorando eso hasta que se refleje en las nominaciones diarias.

Qué vigilar

El dato de la EIA del jueves es el catalizador inmediato, pero una inyección cercana a la estimación de 31 Bcf no ayuda a los compradores cuando el almacenamiento ya está un 6,4% por encima del promedio de cinco años. Los vendedores cuentan con una producción cercana a 111 Bcf, nueva capacidad de gasoductos desde el Permian que llega el mes que viene y un tiempo que sigue sin impactar los centros de población que impulsan la demanda estival.

Los compradores tienen que demostrar que algo ha cambiado en el equilibrio antes de que el mercado trate cualquier rebote como algo más que cobertura de cortos. La tendencia bajista se reafirmó con un nuevo mínimo de varios meses y la media móvil de 50 días está muy por encima. Llegar allí requiere superar múltiples máximos de oscilación, y ese tipo de compra sostenida no va a ocurrir mientras el Este se mantenga fresco y el almacenamiento siga aumentando por encima de la media.

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