Noticias del gas natural: el pronóstico se calienta pero las existencias mantienen el control de los bajistas

El excedente en almacenamiento frena a los alcistas del clima

El gas natural cotiza a la baja el viernes porque la historia del calor todavía no puede imponerse frente al panorama de oferta. Texas está registrando temperaturas altas, ERCOT está batiendo récords de carga y los precios cash se han reforzado en el Oeste. Pero la EIA publicó el jueves una inyección en almacenamiento mayor de lo esperado, la demanda de gas para alimentación de GNL se sitúa por debajo de su pico estival y la producción no ha disminuido. El mercado tuvo motivos para una escalada esta semana y no pudo mantener ninguno. El calor de principios de agosto que se expanda hacia el este es el único catalizador que podría cambiar el equilibrio, pero el pronóstico aún no lo ha mostrado y los vendedores aprovechan cada repunte por calor para volver a abrir posiciones cortas.

A las 17:42 GMT, los futuros de gas natural de agosto cotizan a $2.889, con una caída de $0.027 o -0,93%.

La inyección de la EIA detuvo la subida en seco

La EIA informó una inyección de 32 Bcf para la semana que terminó el 17 de julio, ligeramente por encima de la estimación de 29 Bcf y cerca de la media de cinco años. Los inventarios de gas en almacenamiento se ubicaron cerca de 3.056 Bcf, aproximadamente un 6,4% por encima de la media de cinco años y ligeramente por debajo de los niveles de hace un año. La inyección fue menor que los 61 Bcf reportados a principios de este mes, lo que muestra que el consumo eléctrico veraniego está contribuyendo, pero el excedente no se reduce lo bastante rápido como para cambiar la dirección de este mercado.

La cobertura de cortos empujó a los futuros hasta $2.991 antes del informe del jueves y el dato frenó el movimiento justo en la parte alta del rango. Una inyección casi en consenso no da a los alcistas munición suficiente para superar la resistencia cuando el excedente respecto a la media de cinco años sigue siendo tan amplio.

Los flujos de GNL están por debajo del pico y Bertha está observando

La demanda de gas de alimentación para GNL en siete días se estimó cerca de 17,5 Bcf/día el viernes. Es un volumen grande que sale del mercado doméstico, pero está por debajo del ritmo pico estival más cercano a 19 Bcf/día. Las tareas de mantenimiento en Freeport y las tasas de operación desiguales en la Costa del Golfo están conteniendo los flujos. Corpus Christi mantiene nominaciones más fuertes y ayuda a compensar parte de la debilidad, pero la mejora en una terminal no cambia el panorama cuando la demanda total de exportación está por debajo de sus máximos recientes.

La tormenta tropical Bertha aún no ha causado una outage mayor, pero la amenaza evita que los traders presionen posiciones largas en un repunte por clima. Cualquier interrupción en las instalaciones de GNL de la Costa del Golfo atrapa más gas en el sistema doméstico y el calendario no podría ser peor para los alcistas que intentan proporcionar argumentos a favor de que la demanda alcanza a la oferta. Los precios globales de GNL están elevados porque la crisis de transporte en Oriente Medio ha apretado la oferta asiática, lo que respalda las exportaciones estadounidenses a lo largo del tiempo. Eso es un factor de fondo. No está impulsando los futuros de agosto hoy.

El calor necesita que el este se sume

Se espera que una alta presión mantenga gran parte del país con calor hasta el 29 de julio, con máximas generalizadas entre los altos 20°C y 40°C y algunas lecturas de hasta 110°F. Texas está haciendo el trabajo pesado porque la carga en ERCOT ha estado batiendo récords y la demanda de generación a gas sube rápido cuando ese calor persiste. La demanda en los 48 estados contiguos se situó en 80,6 Bcf/día a principios de esta semana, un 6,3% más que hace un año.

El Medio Oeste, los Grandes Lagos y el Noreste están recibiendo descansos periódicos con chubascos y temperaturas en los 20-30°C que atraviesan regiones que necesitan participar para que el consumo eléctrico nacional dispare. Eso mantiene la demanda en el rango moderado-alto en lugar de empujarla hacia un patrón amplio y sostenido que obligue a cubrir cortos por encima de $3. El escenario que cambia esta operación es el calor de principios de agosto que se expanda hacia el este. El mercado tiene suficiente posicionamiento corto y suficiente demanda de GNL por debajo como para moverse rápido si el pronóstico lo cumple. Ha pasado la mayor parte del verano vendiendo titulares sobre el calor después de que los datos de almacenamiento recuerdan a todos cuánto suministro está disponible.

Análisis técnico diario de los futuros de gas natural de agosto

Los futuros de gas natural de agosto siguen consolidándose dentro de su rango de dos semanas entre $2.823 y $2.991. La acción del precio sugiere que, si bien el nivel de gas en almacenamiento es decididamente bajista, parece haber suficiente compra estacional y especulativa para evitar un colapso a la baja.

La cobertura de cortos antes del informe de la EIA del jueves ayudó a alimentar un repunte hasta $2.991, pero el propio informe probablemente detuvo la subida en seco en $2.991. Este precio es el nuevo punto potencial de activación al alza. Sin embargo, los compradores todavía se enfrentarán a importantes obstáculos en un par de niveles del 50% en $3.089 y $3.121 y en la media móvil de 50 días en $3.140.

Qué vigilar

La próxima actualización meteorológica importa más que la acción del precio del viernes. Los alcistas necesitan que el calor se extienda más allá de Texas y los estados centrales con menos descansos frescos en el Medio Oeste y el Noreste. También necesitan que terminen las tareas de mantenimiento en Freeport y que la demanda de gas de alimentación para GNL vuelva a acercarse a los niveles máximos veraniegos. Hasta que ambos factores aparezcan, el excedente en almacenamiento da la ventaja a los vendedores en cada intento de repunte.

El mercado está atrapado dentro de su rango de dos semanas y el informe de la EIA del jueves detuvo la subida en el extremo superior. Una rotura alcista por encima de ese nivel abre el camino hacia resistencias y la media de 50 días, pero los compradores afrontan fuertes obstáculos en cada nivel superior. El lado de la oferta no ha cedido con la producción por encima de 110 Bcf/día y los inventarios muy por encima de la media de cinco años. El rango se mantendrá hasta que el clima o la demanda de GNL cambien las matemáticas y ninguno de los dos lo ha hecho todavía.

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