Noticias sobre el oro: aumenta la volatilidad ante la prueba de la Fed

El repunte del oro carece de convicción antes de Warsh

El oro sube levemente el miércoles por un dólar más débil, pero el repunte no tiene respaldo y el mercado no lo interpreta como el inicio de una recuperación. Los rendimientos de los bonos vuelven a subir, el petróleo se fortalece tras el lanzamiento de misiles de Irán contra fuerzas estadounidenses durante la noche, y el presidente Kevin Warsh anuncia la decisión de tipos de la Reserva Federal a las 18:00 GMT, seguida de su conferencia de prensa a las 18:30 GMT.

El dólar dio al oro una razón para recibir demanda. No dio a los compradores una razón para lanzarse. La sesión del martes demostró lo que ocurre cuando el dólar y los rendimientos se mueven a favor del oro y el metal aun así no logra aguantar. Los vendedores están posicionados para un resultado hawkish, y una mañana tranquila del miércoles no les va a hacer abandonar esa apuesta antes de la intervención de Warsh.

Los rendimientos suben de cara a la decisión

El dólar retrocedió el miércoles, pero el mercado de bonos no lo siguió. El rendimiento del bono a 10 años subió más de un punto básico hasta 4,614% y el 2 años escaló a 4,291%. El oro recibe demanda por un lado y presión por el otro, y el lado de los rendimientos ha ganado la partida durante dos semanas.

FedWatch sitúa la probabilidad de mantener tipos cerca del 68% con un 32% de posibilidad de una subida de un cuarto de punto. Septiembre es la cita con mayor probabilidad. Aproximadamente un 77% de probabilidades de un aumento están descontadas para esa reunión, y el mercado se ha inclinado hacia una postura más agresiva desde mediados de julio. Las posiciones largas en dólar están abarrotadas por ello, y si Warsh no transmite el mensaje duro que ya da por sentado el mercado de tipos, el deshacer de posiciones en el dólar podría ser rápido. El oro sería el primer destino de ese dinero.

He visto esa configuración antes. El martes es la razón por la que no lo doy por hecho. El oro cayó incluso después de que el dólar y los rendimientos revirtieran a la baja por la tarde. Los vendedores no necesitaron más confirmación para seguir presionando al metal. Ya estaban comprometidos. Un Warsh más tranquilo ayuda al oro. No garantiza que los compradores aparezcan con volumen tras lo ocurrido 24 horas antes.

El ataque iraní complica la tarde de Warsh

Las fuerzas de la Guardia Revolucionaria iraní lanzaron múltiples misiles balísticos contra fuerzas estadounidenses en Oriente Medio el martes, declaró el Comando Central de EE. UU. Los misiles fueron interceptados, pero el petróleo subió y el alivio en la energía que se había ido gestando desde el lunes se evaporó. Las conversaciones diplomáticas entre EE. UU. e Irán habían empezado a parecer un avance hacia la reapertura del estrecho de Ormuz. Un titular sobre un misil borró esa suposición y devolvió la prima por riesgo de suministro al crudo antes de que las conversaciones pudieran producir algo.

El problema es el momento. La caída de los costes de la energía a principios de semana había comenzado a aliviar la historia de la inflación y dio a los traders una razón para pensar que Warsh podría permitirse ser comedido. Esa ventana se cerró la mañana del miércoles. Warsh entra ahora en la conferencia de prensa con el crudo yendo en la dirección equivocada y la situación en Oriente Medio demostrando que puede revertir de la noche a la mañana.

El oro necesitaba que el panorama energético siguiera enfriándose. En su lugar, observa cómo el crudo se fortalece mientras el mercado espera a la persona que puede cambiar la historia de los tipos. Ese no es el contexto que los compradores de oro querían de cara a la tarde más importante del mes.

Análisis técnico diario del spot del oro (XAUUSD)

El oro spot sube levemente el miércoles tras recuperarse de la debilidad de la sesión inicial. La tendencia es bajista debido a la formación de máximos decrecientes, pero el soporte secundario más alto en $3.959,80 sugiere la presencia de compra reciente.

Sin embargo, otros factores respaldan la perspectiva de precios más débiles. Actualmente, XAUUSD cotiza en el lado débil de dos zonas de retroceso a corto plazo en $4.041,65 a $4.072,40 y $4.162,36 a $4.214,34. Cotizar por debajo de la media móvil de 50 días en $4.202,42 probablemente ejerce la mayor influencia bajista.

Aunque los especuladores alcistas pudieron haberse unido para defender el mínimo del 30 de junio en $3.942,10 con compras el 17 de julio en $3.959,80, la venta podría acelerarse si Warsh ofrece un mensaje más agresivo de lo esperado más tarde hoy. Los vendedores podrían volverse agresivos y fijar su vista más allá de los dos suelos, con el suelo de largo plazo en $3.886,46 como próximo nivel importante. Ese podría ser el punto desencadenante para una caída pronunciada.

Qué vigilar

La conferencia de prensa de Warsh determinará si la presión de tipos que ha controlado al oro durante dos semanas se confirma o empieza a resquebrajarse. Las posiciones largas en dólar están abarrotadas y son vulnerables a un mensaje menos agresivo, pero la sesión de ayer demostró que incluso condiciones favorables en dólar y rendimientos no lograron traer a los compradores con compromiso. El mercado necesita más que un mantener tranquilo. Necesita que Warsh empuje activamente a la baja la narrativa de endurecimiento, y el fortalecimiento del petróleo tras el ataque con misiles de Irán complica eso, con la cuestión de la inflación garantizada para aparecer en la sesión de preguntas y respuestas.

Los aspectos técnicos mantienen la estructura bajista intacta. El oro cotiza en el lado débil de la resistencia con máximos decrecientes establecidos por encima del mercado, pero el suelo más alto cerca de los mínimos de junio y julio muestra que la demanda apareció dos veces en ese nivel. Si aguanta por tercera vez depende de lo que salga de la conferencia de prensa esta tarde. El mercado está posicionado para un resultado hawkish, y si Warsh lo confirma, el soporte que aguantó dos veces podría no sobrevivir la próxima prueba.

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