Noticias del gas natural: los futuros rebotan por cierre de cortos, pero la oferta sigue marcando la pauta

El cierre de cortos impulsa al gas natural desde los mínimos

El gas natural recibió compras el miércoles tras cuatro sesiones consecutivas a la baja, pero esto parece más una limpieza de fin de mes y un cierre de posiciones cortas que algo que cambie el planteamiento comercial. El contrato de agosto vence al cierre y los precios castigados dieron a los vendedores en corto un motivo para recoger beneficios después de la caída del martes hasta un mínimo de tres meses. El panorama de la oferta no ha cambiado.

Los futuros de gas natural de septiembre cotizan a $2,728, con un alza de $0,027 o 1,00% a las 17:34 GMT.

La historia del calor es una historia de Texas

Texas y las Grandes Llanuras siguen con máximos en los 30 y 40 ºC, lo que mantiene la demanda de generación a gas viva en el sur. El problema es el resto del país. Los modelos meteorológicos muestran temperaturas normales a inferiores a lo normal hasta el 5 de agosto en el centro y el este de Estados Unidos. El Medio Oeste, los Grandes Lagos y el noreste siguen recibiendo alivio por chubascos y episodios de temperaturas más bajas que cortan el amplio impulso de consumo eléctrico que los toros del gas necesitaban de cara a agosto.

Julio se desarrolló de la misma manera. Texas se mantuvo caliente, el este no se mantuvo y el dato nacional de demanda nunca llegó donde debía. La demanda en los 48 estados se estimó en 84,0 Bcf por día el martes, un 2,8% menos que un año antes, según BNEF. La producción fue de 112,3 Bcf por día, un 1,9% más que en el mismo periodo. Esa es la desalineación que mantiene las ventas en los repuntes para cualquiera dispuesto a ignorar un rebote de un día.

La producción no cede

La Administración de Información Energética (EIA) elevó su previsión para 2026 de producción de gas seco en EE. UU. a 111,2 Bcf por día este mes desde 111,0 Bcf por día en junio. Baker Hughes informó que las plataformas activas de gas natural aumentaron en una unidad hasta 127 en la semana terminada el 24 de julio, por debajo del máximo de tres años de 134 en febrero, pero suficiente para mantener la producción estable.

Eli Rubin, de EBW Analytics, ve que precios más bajos acabarán creando espacio para una recuperación en otoño, a medida que los productores se retraigan y las empresas eléctricas cambien del carbón al gas. Esa es una historia hacia adelante. El mercado tiene que absorber el gas que tiene ahora mismo, y ahora mismo hay demasiado.

Las exportaciones de GNL sostienen el suelo; el almacenamiento mantiene cómodos a los vendedores

Los flujos de feedgas hacia los terminales de exportación de EE. UU. fueron de 18,1 Bcf por día el martes, un 2,4% más que la semana anterior. El almacenamiento de gas en Europa está al 55% de su capacidad frente a un promedio estacional de cinco años cercano al 71%, lo que mantiene al continente dependiente de las importaciones de GNL de cara al invierno. Eso mantiene un suelo bajo la demanda doméstica y evita que el caso bajista se vuelva unidireccional, pero los flujos de feedgas se mantienen estables, no se aceleran. Estable no es suficiente para cambiar el equilibrio.

El informe de la EIA de la semana pasada mostró una inyección de 32 Bcf para la semana terminada el 17 de julio, por debajo de la estimación de 34 Bcf pero aún por encima de la inyección promedio de cinco años de 30 Bcf. Los inventarios están un 6,4% por encima del promedio estacional de cinco años.

Análisis técnico diario del gas natural de septiembre

Los futuros de gas natural de septiembre suben levemente al final de la sesión del miércoles después de haber tocado su nivel más bajo en meses en $2,666. La acción del precio sugiere que se está formando un fondo de reversión al cierre. Si se confirma, esto podría desencadenar el inicio de un rebote correctivo de 2 a 3 días. Dado el rango a corto plazo de $2,979 a $2,666, el retroceso del 50% al 61,8% en $2,823 a $2,859 sería el primer objetivo potencial al alza.

Un fondo de reversión al cierre en este caso no señalará un cambio de tendencia, sino que más bien aliviará parte de la presión bajista.

Qué observar

El rebote del miércoles es una recuperación desde una condición de sobreventa en un día de vencimiento de contrato, no un cambio de dirección. Los vendedores en corto recogieron beneficios tras cuatro sesiones perdedoras y los compradores encontraron valor cerca de los mínimos. El lado de la oferta no ha cedido nada.

La próxima actualización meteorológica es el catalizador que importa. Un pronóstico más caluroso para el Medio Oeste y la Costa Este obligaría a los vendedores a replantearse las perspectivas de consumo para generación eléctrica (power-burn) de cara a la primera semana de agosto. Otra revisión más fresca les daría margen para volver a presionar sobre los futuros de septiembre. El informe semanal de inventarios es la prueba permanente. Hasta que la producción disminuya, los flujos de feedgas aumenten o el calor se extienda más allá de Texas y las Grandes Llanuras, los repuntes son invitaciones a vender en lugar del inicio de algo nuevo.

La acción del precio está configurando un posible fondo de reversión al cierre desde los mínimos, lo que apuntaría a un rebote contratrend más que a un cambio de tendencia. La zona de retroceso por encima del mercado es la primera prueba para cualquier intento de rally, y es probable que aparezcan vendedores allí a menos que el tiempo o los datos de almacenamiento den a los compradores un motivo para empujar al alza. La tendencia principal sigue siendo bajista y el mercado no ha hecho lo suficiente como para desafiar esa estructura.

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