Perspectiva de la plata (XAG): El riesgo del FOMC congela a los compradores tras la caída del petróleo

La plata mantiene su demanda, pero los compradores esperan a Warsh

La plata recibió una orden de compra temprano el lunes después de que el crudo cayera con fuerza en la tercera noche consecutiva sin ataques EE. UU.-Irán. Los rendimientos del Tesoro siguieron al petróleo a la baja y eso fue suficiente para detener la presión vendedora que venía afectando al metal durante semanas. La subida se mantuvo hasta la sesión media, pero no hubo continuidad. El FOMC del miércoles tiene a ambos bandos paralizados: los compradores no quieren perseguir la subida y los vendedores no tienen un motivo nuevo para presionar mientras el crudo cae. La sesión se calmó después del movimiento de apertura y se ha mantenido así.

A las 16:59 GMT, la plata al contado cotiza a $58,64, sube $0,44 o +0,75%.

La subida es real, pero dice más sobre lo que se detuvo que sobre lo que arrancó. La presión vendedora se redujo. No llegó la convicción compradora.

Análisis técnico diario de la plata al contado (XAGUSD)

La plata al contado sube levemente en la sesión media tras una prueba exitosa de una zona de retroceso a corto plazo en $57,85 a $57,13. El movimiento convirtió el mínimo del 23 de julio en $57,06 en un nuevo mínimo menor. La clave para sostener el repunte será una rotura alcista por encima del último máximo menor en $60,94. Ese movimiento probablemente aumentará el impulso, poniendo en el radar tanto el máximo principal del swing en $63,28 como la media móvil de 50 días en $65,07.

En el lado bajista, la incapacidad de girar el impulso al alza señalará la presencia de vendedores. Perforar $57,06 significará que la presión vendedora se está intensificando. Esto podría llevar a una prueba a corto plazo del último mínimo principal en $54,77. Si ese nivel se perfora con convicción, la venta podría extenderse posiblemente hasta $46,48.

La caída del petróleo eliminó la presión pero no la reemplazó

El WTI se dirigió hacia $82 y Brent se alejó del área de $100 después de que Irán dijera que detendría los ataques mientras Estados Unidos haga lo mismo. Washington pausó su campaña por preocupaciones sobre objetivos disponibles y suministros militares. El rendimiento a 10 años volvió a acercarse al 4,65% y el dólar dejó de subir. La plata había estado lidiando la semana pasada con un crudo al alza, rendimientos en aumento y un dólar más firme simultáneamente, y el lunes eliminó los tres factores de la ecuación para la sesión.

Eso fue suficiente para atraer compradores en la apertura, pero no para que siguieran presionando. La pausa de Irán es condicional y el estrecho de Ormuz no ha vuelto a condiciones normales. El Mar Rojo sigue siendo un problema para el tráfico de petroleros y los mismos riesgos de transporte que llevaron al crudo por encima de $100 la semana pasada permanecen en segundo plano. Un solo titular puede devolver de inmediato la presión alcista del petróleo al mercado y con ella reaparece la apuesta por la inflación.

La sesión se calmó después del movimiento de apertura porque nadie está dispuesto a perseguir la caída del crudo hasta ver si la pausa se mantiene más allá del fin de semana. La plata se mantiene por encima de los mínimos tempranos y eso es constructivo, pero el mercado está claramente en modo espera de cara al miércoles.

El comunicado del miércoles marcará la dirección de la semana

Lo más probable es que mantengan los tipos, pero la rueda de prensa de Warsh es donde se decide la semana de la plata. Desde que asumió la presidencia, Warsh ha sido claro en priorizar la estabilidad de precios y el mercado de bonos ya ha descontado una posibilidad significativa de una subida en julio, con las probabilidades de septiembre fuertemente inclinadas hacia un endurecimiento. Un lenguaje más duro sobre los costes energéticos y la inflación en el comunicado mantendría los rendimientos y el dólar al alza, y la plata absorbería el golpe por ambos frentes.

Un mantenimiento sin escalada en el mensaje sobre inflación da espacio a los compradores del lunes para quedarse y abre la puerta a que la plata aproveche la ganancia inicial durante la segunda mitad de la semana. El lado de la demanda industrial de la plata hace que el riesgo por las tasas sea más agudo: unos costes de financiación más altos pesan sobre la actividad manufacturera y la demanda de fabricación, mientras que unos rendimientos más elevados presionan la demanda de inversión. La dirección que marque la Fed el miércoles determinará qué lado de esa posición controla el mercado.

Los datos del PIB y del PCE del jueves a las 12:30 GMT confirmarán o contrarrestarán lo que el mercado interprete de Warsh. Un PIB firme y un PCE subyacente caliente después de un miércoles hawkish consolidan la presión sobre las tasas para el resto de la semana. Una lectura más débil en cualquiera de los dos da a los compradores de bonos una razón para mantenerse implicados y ayuda a la plata a defender su terreno de cara al cierre del viernes.

Qué vigilar

La plata sube porque se moderaron el petróleo y los rendimientos. Dejó de moverse porque lo que viene es el miércoles. El mercado necesita que la pausa de Irán se mantenga, que el crudo se mantenga más bajo y que Warsh no añada más al discurso inflacionario ya descontado en el mercado de bonos. Si los tres factores se alinean, los compradores tendrán margen para empujar la plata más arriba tras el FOMC. Si falla cualquiera de ellos, la ganancia del lunes se convertirá en otro repunte de corta duración frente a la presión por las tasas que controla este mercado desde febrero.

El aspecto técnico mejoró el lunes con una prueba exitosa del soporte y la formación de un nuevo mínimo menor. El nivel de rotura alcista por encima está claro y un movimiento a través de él abre la ruta hacia el máximo del swing y la media móvil de 50 días. No sostener el soporte lleva al mercado de vuelta hacia el mínimo principal y una perforación allí abre una caída mucho más profunda. El miércoles fuerza la resolución en ambas direcciones.

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