Perspectiva del precio del oro (XAUUSD): ADP, Warsh e ISM impulsan la subida antes de las Nóminas No Agrícolas

ADP decepciona y Warsh impulsan la subida del oro

El oro al contado (XAUUSD) cotiza a 4.081,08 dólares a las 15:38 GMT, al alza 73,56 dólares o un 1,84%. Esa es la mayor subida que ha registrado el oro en semanas y no se debió a un único titular.

Un informe ADP débil, un presidente de la Fed que reconoció que los riesgos inflacionarios están disminuyendo y una fuerte caída en los costes fabriles coincidieron en la misma sesión. Los rendimientos del Tesoro retrocedieron desde sus máximos tempranos y entraron compradores. Estados Unidos e Irán mantuvieron conversaciones técnicas sobre el Estrecho de Ormuz en Doha, pero esto fue una subida por expectativa de tipos, no una compra por riesgo geopolítico.

El movimiento rompió seis sesiones de comportamiento lateral y ocurrió un día antes de las Nóminas No Agrícolas del jueves (Nonfarm Payrolls). Si se mantiene o se desvanece dependerá del dato del jueves.

Análisis técnico diario del oro al contado (XAUUSD)

El oro al contado sube levemente a mitad de sesión del miércoles mientras el mercado sigue consolidándose dentro de un rango estrecho de seis sesiones. La acción del precio sugiere indecisión entre los inversores y volatilidad inminente.

Soporte menor: el mínimo del martes en 3.942,10 dólares. Los operadores probablemente compraron allí mientras defendían el soporte de largo plazo en 3.886,46 dólares. En mi opinión, ese nivel no solo actúa como soporte, sino también como punto de activación para una aceleración a la baja. Mi gráfico diario indica que no hay un soporte importante hasta la zona de 3.087,70 a 2.894,18 dólares. Por tanto, preste atención si 3.886,46 dólares se rompe con convicción, porque veremos o bien una aceleración a la baja o una tendencia bajista prolongada.

El rango a corto plazo es de 4.382,62 a 3.942,10 dólares. Su zona de retroceso 50%–61,8% está entre 4.162,36 y 4.214,34 dólares. La reacción de los operadores en esa área podría determinar la dirección a corto plazo.

Dado que la tendencia principal es bajista, busque a los vendedores reaparecer en la primera prueba de la zona de retroceso. Los operadores bajistas intentarán formar un segundo máximo decreciente antes de intentar romper el soporte en 3.886,46 dólares.

Los operadores alcistas intentarán activar una rotura alcista por encima de 4.214,34 dólares. Su objetivo sería poner a prueba la media móvil de 200 días en 4.425,49 dólares y la media móvil de 50 días en 4.479,65 dólares. Estarán sondeando debilidad en estos indicadores intermedios y de largo plazo.

Mientras 3.886,46 dólares se mantenga, hay que estar preparados para un periodo prolongado de acumulación. Creo que esto creará una subida más sólida que un simple rebote en forma de V.

Si tuviera que reducirlo a dos niveles, diría que mantener 3.886,46 dólares es lo más importante como soporte y 4.214,34 dólares es crítico para la rotura alcista al alza.

La sorpresa en la contratación quebró el caso de los tipos

98.000 nóminas privadas en junio. El consenso esperaba entre 110.000 y 118.000 y mayo fue de 122.000. Ese es el tipo de sorpresa que mueve al oro el día previo al dato oficial de empleo del gobierno, y así fue. Los compradores no esperaron la confirmación de las Nóminas No Agrícolas del jueves. Comenzaron a construir posiciones la tarde del miércoles mientras el oro todavía consolidaba por encima del soporte de largo plazo.

Educación y servicios de salud hicieron la mayor parte del trabajo en contratación. Ocio y hostelería sigue sufriendo y lo ha hecho durante meses. ADP señaló plazos de contratación más largos en varias industrias, lo que indica que la presión sobre los tipos finalmente se está reflejando en los datos laborales. Esto no es un colapso del mercado laboral; es uno que gradualmente se queda sin el impulso que daba a los halcones su argumento a favor de otra subida en septiembre.

Los costes fabriles confirmaron lo que inició ADP

El índice de precios manufacturero del ISM cayó a 73,0 desde 82,1 el miércoles, una disminución significativa en la presión de costes sobre un ADP ya flojo. Al oro le gustó escuchar la historia del enfriamiento confirmada dos veces en la misma sesión.

Lo que da peso adicional al dato ADP es su efecto sobre el jueves. ADP no siempre predice las Nóminas No Agrícolas, pero una desviación tan grande tan cerca del informe oficial baja el listón. Los economistas esperan aproximadamente 110.000 empleos tras los 172.000 de mayo. Un segundo dato flojo y la narrativa de enfriamiento se consolida en algo que la Fed tendrá que reconocer. Un dato de nóminas fuerte y la subida del miércoles habría sido solo posicionamiento previo al dato que se quedara sin gasolina.

Warsh se mostró firme pero no se comprometió

“Si las empresas o los hogares pensaran que la Fed aceptaría una inflación por encima del 2%, supongo que se decepcionarían. Vamos a ofrecer estabilidad de precios”, dijo Warsh en el Foro Anual sobre Banca Central del BCE en Sintra el miércoles.

Ese fue el titular de tono agresivo. La línea con la que operó el oro vino después. Warsh reconoció que las expectativas de inflación y los riesgos inflacionarios han disminuido en las últimas semanas, aunque los precios siguen siendo demasiado elevados. Eso no es un giro de política. Pero sí es un reconocimiento de que la presión se está aliviando y el mercado del oro lo precio de inmediato.

Luego Warsh se negó a ofrecer orientación sobre julio o septiembre. Sin señal sobre el próximo movimiento, solo la promesa de que los responsables de política debatirán los datos entrantes a puerta cerrada. Eso devuelve todo el calendario de tipos a los datos y hace que el informe de nóminas del jueves tenga pleno peso. El presidente de la Fed acaba de decir que está esperando los mismos números que usted.

La subida de septiembre sigue cotizando con una probabilidad de aproximadamente dos tercios. Warsh no está abogando por recortes ni reconoce que los recortes formen parte de la conversación. Pero se quedó corto de comprometerse con otra subida, y para un mercado del oro que está construyendo una base por encima del soporte de largo plazo, ese hueco fue lo bastante amplio para que los compradores del miércoles entraran.

Qué observar

La sorpresa de ADP y la caída del índice de precios del ISM apuntaron en la misma dirección y Warsh devolvió el calendario de tipos a los datos al negarse a orientar julio o septiembre. Las Nóminas No Agrícolas del jueves son el veredicto. El salario medio por hora y la tasa de desempleo tendrán tanto peso como el dato principal. Unos empleos flojos con salarios contenidos reducen las probabilidades de una subida en septiembre y dan al oro espacio para prolongar el movimiento del miércoles. Un dato fuerte lo revertiría todo con rendimientos más altos y un dólar más firme.

El gráfico indica construcción de base, no rotura bajista. Mientras 3.886,46 dólares se mantenga, el caso de acumulación sigue vivo y 4.214,34 dólares es el desencadenante que transforma esto de un rebote en algo con lo que los alcistas puedan trabajar.

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