Pronóstico de tipos de interés: USD/JPY busca rotura alcista por encima de 162 mientras la Fed y el BOJ divergen

Las expectativas sobre los tipos han cambiado de nuevo mientras la inflación se mantiene resistente en EE. UU. y Japón avanza hacia la normalización de la política. La Reserva Federal probablemente mantendrá los tipos sin cambios en julio, aunque aún existe una alta probabilidad de una subida en septiembre. Mientras tanto, el Banco de Japón ha elevado los tipos hasta el nivel más alto en 31 años. Estas tensiones de política monetaria podrían marcar el próximo gran movimiento en el USD/JPY.

Perspectiva de la Fed apunta a una subida en septiembre mientras la inflación se mantiene resistente

La Fed no va a subir los tipos en la reunión de julio. Los operadores ahora esperan solo un 30% de probabilidad de un incremento en julio según la herramienta FedWatch. Esto indica que el mercado prevé que la Fed tendrá algo de tiempo antes de volver a endurecer. Pero es probable que la Fed suba en la reunión de septiembre, con una probabilidad del 80%.

El tipo de referencia actual se ha mantenido en el rango del 3,5-3,75% desde diciembre de 2025.

La razón principal es la inflación. El índice de precios PCE aumentó un 4,1% interanual en el periodo que finalizó en mayo. Fue el mayor aumento en tres años y está claramente por encima del objetivo del 2% de la Fed. Esto presiona a los responsables de la política y refuerza los argumentos a favor de tipos más altos para finales de año.

El PCE subyacente también aumentó un 3,4% interanual en mayo. Esto sugiere que las presiones de precios no proceden únicamente de la alimentación y la energía. No obstante, la inflación subyacente mensual no se aceleró, lo que da cierta flexibilidad a la Fed para mantenerse paciente en julio.

El siguiente movimiento de la Fed también depende del precio del petróleo. Los precios del combustible contribuyeron al repunte de la inflación subyacente en mayo. Pero los precios del crudo han vuelto a los niveles previos a la guerra, lo que reduce el riesgo de un nuevo shock energético. Eso también apoya el argumento de que la Fed no tiene que pulsar el botón de pánico.

La caída del petróleo ha afectado al rally en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Los rendimientos siguieron cayendo tras romper la SMA de 50 días. Esta caída podría empujar el rendimiento del Tesoro hacia el 4,2% en la SMA de 200 días. A pesar de esta caída, el dólar estadounidense se mantiene fuerte por encima del nivel 100.

La subida de tipos del Banco de Japón señala un giro hacia la normalización de la política

El Banco de Japón se está moviendo ahora con mayor claridad hacia tipos más altos. El BOJ elevó sus tipos al 1% en la reunión de junio, el nivel más alto en 31 años. Fue un movimiento importante hacia la normalización de la política en Japón y demuestra que el banco central toma en serio los riesgos inflacionarios.

La presión inflacionaria se está extendiendo por la economía japonesa y preocupa a los responsables del BOJ. El gráfico siguiente muestra que la inflación mayorista en Japón aumentó hasta el 6,3% en mayo. Esto indica que las empresas afrontan costes más altos por el shock energético.

Además, los precios al productor de servicios también subieron al 3,3% a medida que el shock energético en Oriente Medio elevó los costes del combustible, el flete y el transporte. Esto ha hecho que el BOJ esté más dispuesto a endurecer la política.

Algunos responsables creen que el tipo oficial en Japón sigue siendo bajo. Esto indica que el BOJ podría verse obligado a subir los tipos de nuevo en el corto plazo.

Pero aún existen riesgos. Un responsable se opuso al aumento de junio debido a los riesgos a la baja para la producción y el empleo. Además, el gobierno quiere que el BOJ evite presionar en exceso a la economía. Esto genera incertidumbre. Sin embargo, la fuerte inflación mayorista y la presión derivada del yen débil podrían obligar al BOJ a seguir endureciendo.

Pronóstico USD/JPY: crece el riesgo de rotura alcista por encima de la resistencia en 162

La brecha de política entre la Fed y el BOJ mantiene al USD/JPY en el punto de mira

El USD/JPY ahora depende en gran medida del diferencial entre los tipos de interés de EE. UU. y Japón. El tipo de la Fed probablemente no cambiará hasta septiembre, pero el BOJ ya ha endurecido y podría subir de nuevo más adelante este año. Esto significa que ambos bancos centrales están endureciendo a ritmos y en momentos distintos.

El dólar podría mantenerse fuerte si los mercados siguen descontando una subida en septiembre por parte de la Reserva Federal. La inflación resistente proporciona a la Fed una justificación para mantener una postura hawkish. Actualmente, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cae hacia el 4,2% debido a los menores precios del petróleo. Si los rendimientos vuelven a subir tras este soporte, entonces el USD/JPY podría mantener su fortaleza, porque unos tipos estadounidenses más altos siguen haciendo atractivo al dólar frente al yen.

Pero si el BOJ insinúa subidas más rápidas, el yen podría comenzar a apreciarse. La presión inflacionaria en Japón se intensifica y se ve agravada por el yen débil. Los rendimientos japoneses podrían subir más si el BOJ toma pasos hacia una tasa neutral. Esto estrecharía el diferencial de tipos y podría limitar el alza del USD/JPY.

Análisis técnico apunta a riesgo de rotura por encima de 162

El gráfico diario del USD/JPY muestra que el par se está consolidando en la fuerte zona de resistencia pivote de 160 a 162 a corto plazo. Sin embargo, la fuerte consolidación en la línea de resistencia indica una acción de precio alcista. Por tanto, una rotura por encima del nivel 162 probablemente desencadenará un movimiento fuerte al alza.

La formación de un doble suelo en enero y febrero de 2026 y de nuevo en mayo de 2026 indica una clara acción de precio alcista y respalda un rally alcista. Pero si el par corrige de nuevo hacia la zona de 158-157, probablemente atraerá una nueva oportunidad de compra.

El rango de consolidación entre 160 y 162,30 también se observa en el gráfico de 4 horas. El gráfico muestra la formación de un patrón de cuña expansiva ascendente desde mayo de 2026. Este rango de consolidación destaca la fuerte volatilidad alrededor de esta resistencia de largo plazo en el nivel 160-162. Por tanto, cualquier corrección desde 162,30 probablemente encuentre soporte en 160 de nuevo. Pero cualquier ruptura por encima de 162,30 confirmaría el próximo movimiento fuerte. El RSI también encuentra soporte en la línea media, lo que indica un movimiento alcista hacia 162,30 a principios de la próxima semana.

La zona 160-162 está resaltada en azul en el gráfico semanal de largo plazo. Esto muestra que una rotura por encima de esta zona probablemente desencadene un movimiento fuerte hacia el objetivo en 175. Este objetivo se calcula a partir del patrón de canal ascendente trazado desde los mínimos de enero de 2023.

Conclusión

El tipo de interés sigue siendo el principal motor del USD/JPY. Aunque la Fed podría mantenerse en pausa en julio, la subida de septiembre sigue sobre la mesa debido a la inflación que se resiste a bajar. Eso es positivo para el dólar estadounidense mientras los operadores siguen descontando tipos más altos para finales de año.

El Banco de Japón también se está moviendo hacia una política más restrictiva. La presión inflacionaria en Japón se está propagando a través de los precios mayoristas, los precios de servicios y los costes de las importaciones. El yen débil agrava esta presión. Esto podría llevar al BOJ a realizar otra subida de tipos pese a los riesgos para el crecimiento.

En conjunto, el USD/JPY se mantiene alcista siempre que el par cotice por encima de la zona de soporte en 155. Una rotura por encima de 162 puede confirmar el próximo gran rally hacia el objetivo en 175. Sin embargo, un endurecimiento más rápido por parte del BOJ podría limitar el alza del par y favorecer al yen. Por tanto, el próximo movimiento del USD/JPY dependerá de los datos de inflación, de los rendimientos del Tesoro y de la orientación de los bancos centrales.

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