Pronóstico del dólar estadounidense: El DXY se desploma mientras datos ‘Goldilocks’ de PCE y PIB impulsan flujo hacia activos de riesgo

El dólar se desploma mientras datos “Goldilocks” devuelven el dinero a las acciones

El dólar estadounidense se desplomó frente a una canasta de divisas principales el jueves mientras los traders evaluaban los últimos datos económicos además de los desarrollos en comercio y geopolítica. No estoy convencido de que la geopolítica tuviera algo que ver con la caída del dólar hoy; simplemente creo que es la explicación más fácil para los periodistas financieros.

En un artículo dicen que las acciones suben por la relajación de las tensiones geopolíticas, pero luego, poco después, afirman que el dólar se debilita por la incertidumbre geopolítica. Así que profundicemos para encontrar algo que tenga sentido desde una perspectiva a corto y largo plazo.

A las 19:52 GMT, DXY cotiza en 98,366, bajó 0,424 o -0,43%.

PIB, solicitudes y PCE: “Suficientemente buenos” pero no alcistas para el dólar

Más temprano hoy, Estados Unidos publicó datos sobre el PIB, las solicitudes iniciales de desempleo y la inflación PCE. Los tres informes fueron “suficientemente buenos”, pero no alcistas para el dólar. Los datos no indicaron una economía sobrecalentada, una presión renovada sobre la inflación ni la necesidad de una política más restrictiva por parte de la Fed: tres factores que habrían impulsado probablemente al índice del dólar al alza.

La “interpretación Goldilocks”: crecimiento desacelerado + inflación en enfriamiento = apetito por el riesgo

En cambio, los informes reforzaron lo que los traders suelen llamar una “interpretación Goldilocks”, que sugiere que el crecimiento se desacelera sin colapsar y que la inflación continúa enfriándose a pesar de estar por encima del objetivo de la Fed. La combinación de los tres informes se interpretó como que la Fed tiene suficientes datos para mantener la paciencia, sin motivos para ponerse a la defensiva. Eso es, en realidad, una evaluación positiva para el riesgo, por lo que las acciones repuntan, pero también es negativo para el dólar.

Comprender el comportamiento tendencial a largo plazo del dólar

Si ha analizado el dólar tanto como yo, sabrá que tiende a mantener tendencias. Una vez que grandes entidades como países extranjeros, bancos centrales y los grandes bancos internacionales eligen una dirección, rara vez cambian hasta que la tarea está completa o, por razones de corto plazo, el billete verde queda sobrevendido.

Por qué los datos “aceptables” no revertirán una tendencia bajista del dólar

Al mirar la jornada de hoy, debería quedar claro que si la tendencia a largo plazo es bajista, el dólar no necesariamente rebotará solo por datos “aceptables”. Si hubiera habido una sorpresa en los informes, se habrían revalorizado las expectativas sobre los tipos de la Fed y habríamos visto un repunte en los precios. En cambio, los informes entregaron justo lo que los mercados esperaban: no hay necesidad de cambiar la perspectiva respecto a, al menos, dos recortes de tipos de la Fed más adelante en el año. La acción del precio también indica que a los inversores no les importa si el recorte es en marzo o en junio.

Sin ventas en pánico, solo rotación de dinero de valores refugio a activos de riesgo

No creo que hayamos visto ventas en pánico el jueves, a pesar de la caída relativamente fuerte. Creo que vimos dinero moviéndose hacia las acciones como señal de que la geopolítica no era tan alarmante como a principios de semana, lo que pudo haber animado a quienes compraron el dólar por razones de valores refugio a deshacer sus posiciones.

La razón real de la caída del dólar hoy

En conclusión, el billete verde se vendió porque los datos de EE. UU. confirmaron una inflación en desaceleración sin amenazar el crecimiento (PCE y PIB decentes), reforzando los flujos hacia el riesgo (dinero que vuelve a las acciones) y reduciendo la ventaja del dólar derivada del diferencial de tipos (apuestas a un recorte de la Fed).

Perspectiva técnica: El DXY apunta al suelo de diciembre en 97,749

El gráfico diario del DXY muestra un giro pronunciado a la baja esta semana, tras la incapacidad de la semana pasada para superar una importante zona de retroceso en 99,072 a 99,384. El índice también se encuentra del lado débil de una línea de tendencia alcista, lo que añade un tono bajista. Si el impulso bajista es lo bastante fuerte, esperamos que los vendedores pongan a prueba la zona de retroceso en 98,307 a 97,814. Esto pondría al índice en posición de perforar el suelo principal del 24 de diciembre en 97,749.

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