Pronóstico del precio del oro (XAUUSD): el mercado bajista del oro afronta la prueba del NFP

El oro se mantiene a la espera del NFP

El oro spot (XAUUSD) cae 8,03 dólares, un 0,18% a las 10:53 GMT del viernes. El mercado probó la media móvil de 200 días en 4.428,44 dólares al inicio de la sesión, marcando un mínimo intradía en 4.428,27 dólares. El informe de nóminas no agrícolas de mayo se publica esta mañana y es el dato que decidirá si la historia de tipos más altos por más tiempo se mantiene o se rompe.

El consenso es de 80.000 empleos. Goldman Sachs espera 60.000. EY-Parthenon estima 50.000. Vanguard pronostica apenas 20.000. En abril fueron 115.000. La tendencia apunta a la baja y, si las estimaciones más bajas aciertan, la apuesta por recortes de tipos —muerta toda la semana— volvería a reactivarse.

El mercado laboral muestra grietas bajo la superficie

El dato de nóminas de portada es solo parte de la historia. El mercado laboral por debajo de esa cifra se ha ido debilitando durante semanas. Las ofertas de empleo aumentaron en abril, pero la tasa de renuncias cayó a su nivel más bajo desde agosto de 2020. Los trabajadores no están dejando sus empleos. Eso indica que la confianza para encontrar algo mejor se ha evaporado.

Los economistas lo describen como un mercado de baja contratación y pocos despidos. Las empresas no están recortando activamente, pero tampoco están contratando. Los que tienen empleo se aferran a él; los que buscan trabajo se están encontrando con un muro que el dato de portada no refleja.

Ese tipo de estancamiento es lo que aparece antes de que las nóminas empiecen a caer con fuerza. Ya es visible en los datos periféricos. La cuestión es si se reflejará en la publicación de esta mañana.

Los despidos se disparan a máximos pospandemia

Challenger, Gray & Christmas informó 97.006 despidos previstos en mayo. Eso supone un aumento del 16% respecto a abril y es el mayor total de mayo desde 2020. Excluyendo la pandemia, es el peor mayo desde la crisis financiera.

Los despidos relacionados con la inteligencia artificial alcanzaron 38.000 durante el mes. Es el nivel más alto desde que Challenger empezó a seguir esa categoría. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo subieron a su lectura más alta desde febrero a principios de esta semana.

Ninguno de estos números garantiza por sí solo un dato de nóminas débil. Todos juntos indican que el mercado laboral está perdiendo impulso y lo está haciendo más rápido de lo que refleja el dato de portada.

El alza del crudo mantiene a la Fed atrapada

El Brent al contado subió casi un 3% esta semana por las continuas tensiones en Oriente Medio. Esa es la dirección equivocada para el oro spot (XAUUSD). Un crudo más caro impulsa la inflación al alza. Una inflación mayor mantiene a la Reserva Federal sin margen para recortar. La presidenta de la Fed regional de Cleveland, Beth Hammack, dijo esta semana que aún son posibles subidas de tipos si la inflación no coopera y señaló directamente los costes de la energía.

El alto el fuego entre Israel y Líbano ayudó a que el crudo retrocediera el jueves, pero el Estrecho de Ormuz sigue restringido. Mientras el crudo se mantenga elevado, la Fed no tendrá espacio para recortar aunque el mercado laboral se debilite. Esa es la trampa en la que está el oro ahora mismo. Un número de nóminas débil por sí solo puede no bastar. El oro necesita empleo débil Y un crudo a la baja para obtener el alivio completo en su cotización.

Análisis técnico diario del oro spot (XAUUSD)

El oro spot diario cae levemente el viernes. Más temprano en la sesión, el mercado probó la media móvil de 200 días en 4.428,44 dólares, registrando un mínimo intradía real en 4.428,27 dólares.

El mercado también cotiza por debajo de 4.481,78 dólares, que es la línea que separa el mercado alcista del mercado bajista.

La configuración alcista es simple. Mantener la media móvil de 200 días, generar suficiente impulso para superar 4.481,78 dólares y atacar la media móvil de 50 días en 4.630,16 dólares, que ha estado limitando las ganancias desde finales de marzo.

La configuración bajista requiere que los operadores a largo plazo retiren sus órdenes en o por debajo de la media móvil de 200 días. Esto podría desencadenar una rotura rápida hacia el mínimo menor en 4.366,23 dólares. Si este nivel se perfora con convicción y volumen elevado, los precios podrían colapsar con fuerza. No hay soporte importante hasta 4.099,12 dólares.

Qué vigilar

El informe de nóminas no agrícolas de mayo es la puerta de entrada para el oro spot (XAUUSD). El consenso en 80.000 empleos ya supone una desaceleración respecto a los 115.000 de abril. Goldman Sachs, EY-Parthenon y Vanguard están por debajo de ese consenso. Los datos periféricos del mercado laboral —tasa de renuncias en mínimos de cuatro años, despidos de Challenger en máximos pospandemia, solicitudes de desempleo al alza— indican que la debilidad ya está presente. Si se refleja en la publicación de esta mañana, la apuesta por recortes de tipos vuelve y el oro recibe demanda.

El problema es el crudo. El Brent al contado subió casi un 3% esta semana y el Estrecho de Ormuz sigue restringido. Mientras los costes energéticos se mantengan elevados, la presidenta de la Fed regional de Cleveland, Beth Hammack, y el resto del comité tienen justificación para mantenerse restrictivos. El oro necesita un empleo débil y un crudo a la baja al mismo tiempo para salir de la franja en la que lleva estancado.

La media móvil de 200 días en 4.428,44 dólares se sostuvo de nuevo el viernes por la mañana. Una sostenida por encima de 4.481,78 dólares cambia el tono a alcista y apunta a la media móvil de 50 días en 4.630,16 dólares. Una ruptura por debajo de la media móvil de 200 días abre la puerta a 4.366,23 dólares y no hay nada importante entre ese nivel y 4.099,12 dólares.

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