Noticias del gas natural: el mercado espera el informe de la EIA mientras crece la amenaza de una cobertura masiva de cortos

Un informe de existencias podría encender la mecha de una cobertura masiva de cortos

Los futuros de gas natural Nymex de julio cotizan a $3,156 a primeras horas del jueves, suben $0,011 o 0,35% y se sitúan justo sobre la media móvil de 50 días en $3,116. El mercado ha ido construyendo un suelo de mínimos más altos desde el 30 de abril y los profesionales han estado acumulando. Lo que todavía les falta es un catalizador. El informe semanal de existencias de la EIA de hoy podría serlo.

Los fondos de cobertura mantienen una posición neta corta de 34.059 contratos, la apuesta bajista más grande en más de dos años. Eso es un resorte cargado. Un dato de inventarios por debajo de 80 Bcf, con una estimación de consenso de 80 a 82 Bcf, y este mercado no sube de forma pausada. Corre. Dos años de exposición corta no se deshacen de forma ordenada.

Análisis técnico diario de los futuros de gas natural de julio

Los futuros de gas natural de julio están casi planos a primeras horas del jueves, a la espera del informe semanal de existencias. El indicador clave en el gráfico que la mayoría de los operadores observa es la media móvil de 50 días en $3,116. La reacción de los operadores a la media móvil de 50 días debería marcar el tono hoy. Esa es la línea en la arena y el informe de existencias es el catalizador.

Un movimiento sostenido por encima de la media móvil de 50 días indicará la presencia de compradores. Superar un par de niveles del 50% en $3,145 y $3,207 indicará que la compra se está fortaleciendo. Sin embargo, aún hay vientos en contra potenciales en $3,299 y $3,396 que deben superarse para alimentar una rotura alcista. El objetivo principal es la media móvil de 200 días en $3,589 y un pivote de largo plazo en $3,642.

En el lado bajista, si el mercado mantiene un movimiento por debajo de la media móvil de 50 días, los precios podrían debilitarse, pero creo que es una venta peligrosa. Desde el mínimo en $2,893 el 30 de abril, los compradores han entrado en las caídas a $2,951, $2,978 y $3,017. Esa es una progresión de mínimos más altos, lo que sugiere acumulación. Creo que los traders alcistas han determinado que el área de valor está entre $3,017 y $2,893, pero sin un catalizador las recuperaciones se han visto limitadas por la renovada presión vendedora.

Claramente, este mercado necesita un catalizador alcista. Los profesionales parecen posicionados para una rotura alcista. Solo necesitan noticias alcistas y que los especuladores persigan precios más altos para alimentar una aceleración por encima de $3,396. Sin eso, el mercado permanecerá en rango, con los osos vendiendo repuntes y los toros comprando en la caída.

El número de existencias que cambia todo

El consenso apunta a una inyección de 80 a 82 Bcf para la semana finalizada el 12 de junio. La semana pasada fue de 108 Bcf, superando con creces las expectativas y dando a los bajistas su titular. El promedio de cinco años para esta semana es de 73 Bcf. Las existencias de gas en almacén se sitúan aproximadamente un 6% por encima del promedio estacional de cinco años.

A primera vista eso parece cómodo. Pero el mercado no cotiza dónde están las existencias hoy. Cotiza qué les ocurre al excedente durante las próximas 10 semanas. Un dato por debajo de 80 Bcf empieza a reducir la brecha respecto al promedio de cinco años y eso es lo primero que busca la multitud que cubre cortos. Un dato cerca de 73 Bcf o por debajo y los 34.059 contratos netos cortos se convierten en un problema para cada fondo que los mantiene.

Un dato por encima de 90 Bcf mantiene el excedente intacto y los bajistas en control. El excedente sigue y los repuntes siguen siendo vendidos. Pero 90 Bcf requiere una demanda débil y el panorama de la demanda no está cooperando.

El GNL consume 19,5 Bcf al día y la tormenta tropical Arthur es una incógnita

Los flujos de feedgas para GNL alcanzaron 19,5 Bcf por día el miércoles, un aumento de casi el 13% respecto a la semana anterior. Los terminales de exportación están saliendo de mantenimiento y los volúmenes están subiendo en el peor momento posible para cualquiera que apueste a que las construcciones de existencias se mantendrán holgadas.

La tormenta tropical Arthur es la variable que nadie ha descontado todavía. Un impacto directo en las instalaciones de GNL de la Costa del Golfo detendría temporalmente la demanda de exportación y dejaría más gas disponible para almacenamiento doméstico. Eso es bajista a corto plazo. Pero el apagado es temporal y los volúmenes vuelven en cuanto se reanudan las operaciones, normalmente con un repunte para compensar los cargamentos perdidos.

Los fundamentos globales del GNL favorecen una demanda sostenida de exportaciones desde EE. UU. El daño al complejo Ras Laffan de Qatar y las interrupciones continuas en los flujos energéticos de Oriente Medio han hecho que los cargamentos estadounidenses sean más importantes para el mercado global. Ese tirón sobre la oferta doméstica no va a desaparecer aunque Arthur lo frene durante unos días.

La producción es fuerte pero el recuento de plataformas dice otra cosa

La producción de gas seco en los 48 estados inferiores promedió 110,1 Bcf por día esta semana, un 2,2% más que hace un año y cerca de niveles récord. La EIA elevó su previsión para 2026 a 111,0 Bcf por día. Un fuerte gas asociado procedente de la perforación orientada al petróleo sigue añadiendo moléculas al mercado, haga lo que haga el precio del gas.

El recuento de plataformas cuenta otra historia. Baker Hughes informó que las plataformas activas de gas natural cayeron en tres la semana pasada hasta 121, el nivel más bajo en ocho meses. La producción todavía aprovecha el impulso de perforaciones anteriores, pero la canalización de nuevos pozos se está reduciendo. En algún momento la curva de producción se aplana y si la demanda sigue subiendo por el GNL y la quema para generación cuando eso ocurra, el lado de la oferta de este mercado se estrecha en seguida.

Los bajistas señalan 110,1 Bcf por día y consideran el argumento de la oferta cerrado. Yo señalaría 121 plataformas y diría que es un rezago.

El tiempo arrebató el impulso el miércoles pero el verano no ha terminado

Los futuros de julio cerraron el miércoles en $3,146, bajando 2,9% tras ceder un repunte a un máximo de semana y media. La caída llegó después de que Commodity Weather Group modificara su pronóstico a condiciones más frescas en el Medio Oeste hasta el 26 de junio. Eso redujo el consumo esperado del sector eléctrico y dio a los vendedores una excusa para empujar el mercado de vuelta a la media móvil de 50 días.

Una revisión de pronóstico no mata la tesis del calor veraniego. junio no es julio ni agosto. Cuando el calor sostenido se instala en los principales centros de población y la carga de aire acondicionado funciona durante semanas en lugar de días, la quema para generación se convierte en la historia de demanda que supera incluso 110 Bcf por día de producción. La revisión más fresca del miércoles quitó urgencia a la operación a corto plazo, pero no cambió la configuración para la segunda mitad del verano.

Qué vigilar

El dato de la EIA sale esta mañana y 34.059 contratos netos cortos lo esperan. Una inyección por debajo de 80 Bcf con un consenso de 80 a 82 Bcf inicia la conversación sobre la cobertura de cortos. Un dato cerca o por debajo del promedio de cinco años de 73 Bcf y la cobertura de cortos se acelera a través de los niveles del 50% en $3,145 y $3,207, con $3,396 como disparador de la rotura hacia la media móvil de 200 días en $3,589.

Una inyección por encima de 90 Bcf mantiene el excedente intacto y a los bajistas en control, pero están manteniendo la mayor posición corta en dos años sobre un mercado que ha construido un suelo de mínimos progresivamente más altos desde abril. La media móvil de 50 días en $3,116 es la línea. El informe de existencias es el catalizador. Y el lado corto de este mercado está lo suficientemente concurrido como para que la salida vaya a ser estrecha si los datos van en su contra.

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