Noticias sobre el gas natural: informe de inventarios y tiempo más fresco mantienen al mercado del gas bajo presión

El gas natural rompió los $3 y encontró pocos compradores

Los futuros de gas natural Nymex de agosto cerraron en $2,94, con una caída de 7,2 centavos o -2,39%, la tercera jornada consecutiva de ventas y el cierre más bajo para un contrato de futuros cercano en aproximadamente seis semanas. Los pronósticos de tiempo más fresco retiraron la demanda que sostenía al mercado y no había nada que lo respaldara. La producción se sitúa un 5,2% por encima del año pasado, las existencias están 185 mil millones de pies cúbicos por encima del promedio de cinco años, y los modelos meteorológicos acaban de quitar lo único que mantenía un suelo. Los alcistas no tienen argumentos en este momento.

Análisis técnico diario de los futuros del gas natural de agosto

Los futuros de gas natural de agosto continuaron su venta por tercera sesión el viernes. Tras una rotura bajista del mínimo del 30 de abril en $2,974, el mercado cayó con fuerza hasta $2,874 antes de rebotar hacia el cierre en $2,940.

No grafico los futuros continuos de gas natural: dibujo el contrato de futuros completo porque opero con indicadores de patrón, precio y tiempo. Así que tuve que remontarme a diciembre de 2021 para encontrar soporte para el contrato de futuros de agosto de 2026 en $2,857. Si este nivel falla, el siguiente objetivo de soporte es $2,801.

El nuevo rango a corto plazo es de $3,355 a $2,874. Si se produce un rebote técnico normal, podríamos ver un movimiento hacia su zona del 50% al 61,8% en $3,115 a $3,171. Dado que la tendencia principal es bajista, los vendedores podrían reaparecer en una corrección hasta esa área.

Espero que muchos especuladores minoristas estén observando esta venta y sus indicadores y osciladores en busca de señales de “sobreventa”, pero la verdadera señal de un mercado sobrevendido vendrá del informe Commitment of Traders (COT).

Los pronósticos más frescos quitaron la última oferta de compra

Los modelos meteorológicos se desplazaron hacia temperaturas más frías en partes de Estados Unidos para las próximas semanas y eso fue el desencadenante de la rotura por debajo de los $3 del viernes. Los compradores retrocedieron y los vendedores se mantuvieron en control durante toda la sesión. La perspectiva de menor demanda, sumada a la reacción bajista de los inventarios del jueves, dejó al mercado sin razones para sostener el suelo anterior.

La Energy Information Administration informó que el gas en almacenamiento utilizable aumentó en 61 mil millones de pies cúbicos en la semana terminada el 3 de julio, en línea con las expectativas. Las existencias totales ascienden a 2.983 mil millones de pies cúbicos (Bcf). Eso supone 15 mil millones de pies cúbicos por debajo del mismo periodo del año pasado, pero 185 mil millones de pies cúbicos, o un 6,6%, por encima del promedio estacional de cinco años. No hay escasez en este mercado y los números de almacenamiento lo siguen confirmando.

La producción sigue subiendo y las plataformas no bajan el ritmo

Sigo volviendo a la producción como la razón por la que no puedo ponerme alcista. La producción de gas seco en los 48 estados contiguos promedió 112,6 mil millones de pies cúbicos por día el viernes, según BloombergNEF, un 5,2% más que hace un año. La demanda en los 48 estados promedió 77,7 mil millones de pies cúbicos por día, apenas por encima de los niveles del año pasado. El lado de la oferta está creciendo y el de la demanda está estancado. Esa aritmética no funciona para los alcistas.

La EIA elevó su previsión de producción de gas seco de EE. UU. para 2026 esta semana a 111,2 mil millones de pies cúbicos por día, ligeramente por encima de su estimación anterior. Baker Hughes informó que el recuento de plataformas activas de gas natural se mantuvo estable en 126 durante la semana, por debajo del máximo de febrero de 134 pero aún en niveles que mantienen la producción cerca de registros históricos. Las plataformas no están abandonando el campo lo suficientemente rápido como para apretar la oferta y la EIA acaba de indicar que la producción va a subir, no a bajar.

El daño en Ras Laffan mantiene un suelo para el GNL

Lo único que mantiene un suelo a largo plazo en este mercado es el daño en la ciudad industrial de Ras Laffan, en Catar. Catar dijo que los ataques a principios de este año dejaron fuera de servicio aproximadamente el 17% de la capacidad de exportación de GNL de la instalación y que las reparaciones podrían tardar varios años. Eso equivale a aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de GNL funcionando a capacidad reducida sin una solución rápida.

Los flujos de GNL hacia terminales de exportación de EE. UU. promediaron 18,2 mil millones de pies cúbicos por día el viernes, una caída del 5,2% respecto a la semana anterior. Los flujos se redujeron, pero la historia estructural no ha cambiado. Mientras Ras Laffan funcione por debajo de su capacidad, la demanda de cargamentos de GNL estadounidenses tiene un soporte a más largo plazo. Eso no salva al contrato de vencimiento próximo de venderse por el impacto del tiempo, pero es la razón por la que el gas tiene un suelo en algún punto incluso si los bajistas controlan el comercio a corto plazo.

El pronóstico de El Niño quita la demanda invernal

NOAA espera que las condiciones de El Niño se fortalezcan de cara al invierno del hemisferio norte, con un 63% de probabilidad de un evento muy fuerte entre noviembre y enero. Un invierno con un El Niño fuerte implica temperaturas más cálidas en el norte de Estados Unidos y eso reduce buena parte de la demanda de calefacción antes incluso de que comience la temporada. Algunos traders ya están tarifando eso y añade otra capa bajista a un mercado que no la necesitaba.

El Edison Electric Institute informó que la producción eléctrica de EE. UU. aumentó un 7,73% interanual en la semana terminada el 4 de julio. Eso suena como un apoyo hasta que se coteja con los números de producción y almacenamiento. La demanda eléctrica crece, pero no lo hace lo bastante rápido como para absorber la oferta que sigue acumulándose.

Qué vigilar

El informe de inventarios de la próxima semana y los pronósticos meteorológicos actualizados son las dos variables que importan para el gas ahora mismo. El mercado rompió por debajo de los $3 el viernes y mantuvo el mínimo de la sesión en $2,874 al cierre. Si los modelos meteorológicos se mantienen fríos y la próxima subida de inventarios llega en línea o por encima de las expectativas, los compradores no han mostrado interés en entrar antes del soporte. El pronóstico de El Niño añade un techo a más largo plazo sobre cualquier intento de repunte al mantener débil la perspectiva de demanda invernal antes de que empiece la temporada.

Las correcciones hacia la zona del 50% al 61,8% del nuevo rango a corto plazo pondrán a prueba si los vendedores siguen en control. El único argumento estructural alcista es Ras Laffan y esa es una historia de largo plazo que se desarrolla en años, no en semanas. Ahora mismo el tiempo y los datos de producción están moviendo el mercado y ambos apuntan en la misma dirección.

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