Noticias del gas natural: la demanda de GNL y el calor veraniego mejoran la perspectiva del mercado del gas

La demanda de GNL y el calor de verano mantienen a los alcistas del gas al mando

Los futuros del gas natural de julio cotizan cerca de $3,26/MMBtu la mañana del miércoles tras rebotar desde la zona de $3,00. Esa es una recuperación significativa y el mercado no la está cediendo. Las compras se intensificaron cuando los operadores empezaron a valorar cómo será en la práctica la segunda mitad de la temporada de inyección, con el GNL operando cerca de niveles récord y el calor veraniego aumentando en el oeste de Estados Unidos.

Los futuros de enero están en $4,435, por encima del mínimo del contrato en $4,311 de hace apenas dos días. El tramo invernal es donde se está moviendo el dinero serio y eso lo dice todo sobre cómo percibe este mercado los próximos cinco meses.

Las exportaciones de GNL están sacando gas del país

Las entregas de feedgas a las terminales de exportación de GNL en EE. UU. subieron más de un 13% respecto a la semana anterior, hasta situarse entre 19,3 y 19,6 Bcf/d. Esa es la cifra más alta en seis o siete semanas y el momento importa porque el mantenimiento estacional está terminando en varias instalaciones. Las plantas vuelven a conectarse y los volúmenes aumentan justo cuando el mercado necesita inyectar para construir un colchón antes del invierno.

Cada Bcf que va a una terminal de exportación es un Bcf que no entra en almacenamiento. Si estas instalaciones siguen funcionando cerca de su capacidad durante julio y agosto, las cifras de inyección van a decepcionar y el mercado lo sabe. La demanda internacional suma presión encima de eso. La disponibilidad reducida de GNL desde Qatar y los riesgos continuos en rutas marítimas clave hacen que los cargamentos estadounidenses sean más atractivos para los compradores globales. No es una historia de corto plazo: ese tirón sobre la oferta doméstica perdura el resto del año.

Aún no ha llegado el verdadero calor veraniego y el consumo para generación ya es firme

Los pronosticadores esperan temperaturas por encima de lo normal en el oeste de Estados Unidos hasta finales de junio. Eso aún no se ha reflejado por completo en las cifras de demanda y el consumo para generación eléctrica ya marcha fuerte. La generación eléctrica en EE. UU. supera en más de un 2% los niveles del año pasado en estos momentos. Cuando llegue el calor intenso en julio y agosto y la demanda de aire acondicionado aumente en los principales centros de población, el consumo de gas por parte del sector eléctrico se incrementará encima de una línea base que ya está elevada.

La preocupación no es si una semana calurosa eleva el mes próximo unos cuantos centavos. La preocupación es si seis u ocho semanas de calor sostenido mantienen el consumo para generación elevado el tiempo suficiente como para reducir las inyecciones durante el tramo más crítico de la temporada de relleno. El gas natural de julio superó su media móvil de 50 días a principios de esta semana y se mantiene. Esa rotura alcista ocurrió antes incluso de que empezara lo peor del calor veraniego.

La producción crece pero las plataformas perforadoras caen

La producción de gas seco en los 48 estados contiguos alcanzó aproximadamente 109,7 Bcf/d, un aumento de casi el 3% respecto al año anterior. La EIA elevó su previsión para la producción del próximo año. En la superficie eso parece suficiente para mantener el almacenamiento cómodo. No obstante, no estoy convencido.

Baker Hughes informó que las plataformas activas de perforación de gas natural cayeron en tres la semana pasada hasta 121, la cifra más baja en ocho meses. La producción sigue subiendo por el impulso de actividad de perforación anterior, pero menos plataformas ahora implican un crecimiento más lento en el futuro. Si la demanda sigue expandiéndose por el GNL y el consumo para generación y el recuento de plataformas continúa descendiendo, el lado de la oferta de este mercado se estrecha en el peor momento posible.

El almacenamiento parece bien ahora y esa es la trampa

El último informe de la EIA mostró una inyección de 108 Bcf, mayor de lo esperado y superior a la media de cinco años. El almacenamiento total está aproximadamente un 6% por encima de la norma estacional. Sobre el papel eso es cómodo. La curva a plazo no está de acuerdo.

El tramo invernal se ha mantenido estable incluso mientras el almacenamiento está por encima de la media. Los traders no operan según el almacenamiento actual. Operan según cómo estará el almacenamiento a fines de octubre si el GNL se mantiene cerca de 20 Bcf/d y el calor veraniego empuja el consumo para generación por encima de lo normal durante dos meses seguidos. Un excedente que hoy parece sano puede desaparecer rápido si el ritmo de inyecciones se ralentiza en julio y agosto. Un almacenamiento bajo al entrar en la temporada de calefacción deja al mercado muy expuesto a picos de precio con el primer episodio de frío.

El tramo invernal no espera confirmaciones. Ya está reajustando el precio de ese riesgo.

Análisis técnico diario de los futuros del gas natural de julio

Los futuros del gas natural de julio suben levemente temprano el miércoles con los compradores esperando consolidar la rotura alcista de la media móvil de 50 días que se produjo a inicios de semana. Ese indicador marca hoy soporte en $3,117. Fortaleza adicional proviene de superar el lado fuerte de un par de niveles del 50% en $3,145 y $3,207. Ambos son también nuevos niveles potenciales de soporte.

El mercado está bastante abierto al alza, lo que favorece a los traders de impulso que buscan una gran operación. El primer objetivo al alza es un nivel intermedio del 50% en $3,387. A continuación viene el máximo intermedio en $3,396, que es un posible punto de activación para una aceleración hacia la media móvil de 200 días en $3,593.

En el lado bajista, el indicador clave es la media móvil de 50 días. Si falla, podríamos ver una nueva puesta a prueba de $3,017, pero el mercado cuenta con soporte adicional en mínimos principales en $2,978, $2,951 y $2,893.

Análisis técnico diario de los futuros del gas natural de enero

Los futuros del gas natural de enero suben temprano el miércoles hasta $4,435, apenas dos días después de tocar un mínimo del contrato en $4,311. Los traders que apuestan a temperaturas elevadas y a una fuerte demanda de GNL que agote los niveles de almacenamiento antes de la temporada de calefacción muestran un marcado interés en este mes de negociación, que forma parte del tramo invernal.

La tendencia principal es bajista según las medias móviles y la carta de swings principal. Sin embargo, en este momento no estamos tan preocupados por la tendencia como por la construcción de una base de soporte.

La media móvil de 50 días en $4,569 y el swing top en $4,599 son nuestros primeros objetivos y posibles puntos de activación para una rotura alcista. Si el calor veraniego empieza a intensificarse, verá cómo aumenta el interés en este contrato de futuros.

Qué vigilar

Los volúmenes de feedgas de GNL y los pronósticos meteorológicos son los dos números que están moviendo este mercado ahora mismo. Si las instalaciones de exportación siguen operando cerca de 19 a 20 Bcf/d y los pronósticos de calor se amplían más allá de los estados del oeste hacia las principales regiones de demanda, las inyecciones de almacenamiento se ralentizarán y el tramo invernal seguirá subiendo. La inyección de 108 Bcf la semana pasada dio a los osos una cifra cómoda. Necesitan una serie de ellas para cambiar la historia y el panorama de la demanda está trabajando en su contra.

El gas natural de julio superó la media móvil de 50 días en $3,117 y se mantiene por encima de los niveles del 50% en $3,145 y $3,207. El camino está abierto hacia $3,387 y el swing top en $3,396. Un movimiento a través de ahí acelera hacia la media móvil de 200 días en $3,593. Enero necesita recuperar $4,569 y el swing top en $4,599 para confirmar que la base es real. La configuración favorece a los alcistas siempre que la demanda de GNL se mantenga y el calor veraniego coopere.

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