Noticias del oro: El mercado se aferra a menores probabilidades de la Fed, pero el cruce de la muerte advierte a los bajistas

El dólar cedió y el oro captó su primera demanda real en semanas

El oro spot cerró en $4.088,39 el viernes, subiendo $61,47 o un 1,53%. Los futuros de oro de Comex de agosto finalizaron en $4.096,30, subiendo $48,70 o un 1,20%. El rally llegó después de que el metal tocara su nivel más bajo en más de siete meses a principios de la semana, cuando brevemente cayó a $3.959,08. El viernes fue la mejor sesión en semanas, pero la imagen semanal sigue siendo bajista. El oro perdió aproximadamente un 2,1% en la semana y encadenó su cuarta caída semanal consecutiva.

La retirada del dólar en la segunda sesión consecutiva abrió la puerta. La caída del crudo restó algo de urgencia inflacionaria al debate sobre tipos. La probabilidad de subida en septiembre según CME FedWatch cayó a alrededor del 59% desde aproximadamente el 64% a principios de semana. Esa combinación fue suficiente para que los compradores regresaran tras semanas de ventas unidireccionales. Si se mantienen dependerá de lo que haga el dólar y las expectativas sobre los tipos la próxima semana.

El dato del PCE no empeoró la situación

El Índice de Precios PCE de mayo se situó en el 4,1% interanual, en línea con las expectativas. Para un mercado del oro que venía vendiendo ante cada dato que confirmaba la postura agresiva de la Fed, un dato en línea bastó para detener la sangría. El dato no justificó un alivio de la política. Pero tampoco dio munición fresca a los halcones y, tras cuatro semanas de ventas, los traders del oro tomaron lo que pudieron.

La caída de la probabilidad de subida en septiembre del 64% al 59% no es un cambio dramático. Pero para un metal que ha estado cotizando de forma inversa a las expectativas sobre tipos durante todo el año, cinco puntos en la dirección correcta fueron suficientes para desencadenar el primer rebote significativo por cobertura de posiciones cortas desde que empezaron las ventas. El movimiento desde el mínimo semanal de $3.959,08 hasta el cierre del viernes en $4.088,39 fue de $129 en unas pocas sesiones. Ese es el tipo de recuperaciones que ocurren cuando el posicionamiento se estira en un sentido y los datos dejan de confirmar la operación.

India compró en la caída, pero China no acudió

El oro cotizó con prima en India por primera vez en unas seis semanas. La corrección desde el récord de enero por encima de $5.602,23 hasta el nivel de $3.959 atrajo de nuevo a los compradores indios. Los precios más bajos atraen demanda física en India y esa demanda proporciona un suelo durante las ventas, incluso cuando el panorama macroeconómico está en contra del metal.

China fue la otra cara de la historia. La demanda permaneció contenida por parte del mayor consumidor mundial de oro. Cuando India compra y China no, el apoyo físico es real pero unilateral. Una recuperación completa de la demanda física requiere la participación de ambos mercados. El rally del viernes estuvo impulsado por el dólar y las expectativas sobre los tipos. La demanda física de India ayudó, pero no fue el catalizador.

TD Securities señaló que el oro sigue cotizando de forma inversa tanto al dólar como al precio del petróleo. El crudo más bajo apoyó al oro esta semana al aliviar el argumento inflacionario que ha estado alimentando la conversación sobre subidas de tipos. Si el petróleo vuelve a subir o el dólar se recupera, ese apoyo desaparecerá.

La imagen semanal sigue siendo de cuatro pérdidas consecutivas

La ganancia del 1,53% del viernes no cambia la estructura. Cuatro pérdidas semanales consecutivas y un descenso del 30% desde el máximo de enero por encima de $5.602,23 no constituyen una corrección en un mercado alcista. Eso es una repricing de las expectativas sobre los tipos. La Fed proyectó tipos más altos. Kashkari dijo que espera una subida este año. El diagrama de puntos mostró que nueve de dieciocho responsables de la política esperan una política más restrictiva en 2026. El oro se ha estado ajustando a esa realidad semana tras semana y el rebote del viernes se produjo porque el ritmo de ventas finalmente superó lo que los datos justificaban.

El dólar sigue siendo el factor decisivo. Retrocedió desde los máximos recientes pero continúa cerca de su nivel más fuerte en más de un año. Cualquier reanudación de la fortaleza del dólar vuelve a presionar al oro de inmediato. El panorama sobre los tipos no ha cambiado. La política sigue siendo restrictiva y la Fed no ha dado señales de que el ciclo de endurecimiento haya terminado. El oro captó demanda el viernes porque los datos dejaron de empeorar, no porque empezaran a mejorar.

Análisis técnico diario del oro spot (XAU/USD)

El oro spot terminó la semana en una tendencia bajista. Una rotura por debajo de $3.959,08 reafirmaría la tendencia, mientras que un movimiento por encima de $4.382,62 cambiaría la tendencia a alcista. Entre ese mínimo y ese máximo está el nivel del 50% en $4.170,85. Esto es una resistencia potencial y un pivote a corto plazo. Se espera que la presión vendedora se reanude en la primera prueba. Sin embargo, superarlo indicaría que puede haber más cobertura de cortos en marcha.

La zona clave a vigilar al alza es el cluster formado por la media móvil de 50 días en $4.468,98 y la media móvil de 200 días en $4.473,67. Actualmente, es resistencia. De hecho, la media móvil de 50 días ha cruzado por debajo de la de 200 días, lo que en algunos ámbitos se conoce como “cruce de la muerte”. Una rotura por encima de ambas medias podría desencadenar un fuerte rally.

En el lado bajista, el mínimo principal del 28 de octubre en $3.886,46 parece ser un posible punto gatillo para una aceleración a la baja o el inicio de otra pierna bajista. El soporte más cercano por debajo de este nivel es $3.087,70.

Qué hay que vigilar

El rally del viernes comenzó con el dólar y se mantuvo por la caída de cinco puntos en las probabilidades de subida en septiembre. Si el dólar retoma la subida la próxima semana o la siguiente tanda de datos eleva la probabilidad de subida por encima del 64%, este rebote se estanca en el nivel del 50% en $4.170,85 y volverán los vendedores. Los técnicos ya buscan presión vendedora en la primera prueba de ese pivote.

India está comprando en la caída. China no. Ese apoyo físico unilateral puede desacelerar la baja, pero no puede revertir un movimiento impulsado por la Fed y el dólar. El oro necesita que la conversación sobre subidas de tipos termine antes de que la tendencia cambie.

Cuatro pérdidas semanales y un cruce de la muerte en las medias móviles indican que el mercado aún no ha recibido ese mensaje. El nivel de $3.886,46 por debajo es el detonante para una aceleración si el rebote falla. El cluster de medias móviles entre $4.468,98 y $4.473,67 es donde cambiará el debate sobre la tendencia si el rebote se mantiene. Todo lo que esté entre esos dos niveles será una negociación en rango impulsada por lo que hagan el dólar y la Fed a continuación.

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