Noticias del oro: El mercado se fortalece con menores probabilidades de alza de la Fed, pero el cruce de la muerte avisa a los bajistas

El dólar retrocedió y el oro logró su primera demanda real en semanas

El oro al contado cerró en $4.088,39 el viernes, subiendo $61,47 o un 1,53%. Los futuros de oro Comex de agosto terminaron en $4.096,30, al alza $48,70 o un 1,20%. El repunte se produjo después de que el metal tocara su nivel más bajo en más de siete meses a principios de la semana, cuando cayó brevemente hasta $3.959,08. El viernes fue la mejor sesión en semanas, pero la fotografía semanal sigue siendo bajista. El oro perdió aproximadamente un 2,1% en la semana y esta es la cuarta caída semanal consecutiva.

El dólar retrocedió por segunda sesión consecutiva y eso abrió la puerta. La caída del crudo restó cierta urgencia inflacionaria a la conversación sobre tipos. La probabilidad de una subida en septiembre según el CME FedWatch cayó hasta alrededor del 59% desde aproximadamente el 64% a principios de semana. Esa combinación fue suficiente para que los compradores volvieran tras semanas de ventas unidireccionales. Si se mantienen dependerá de lo que ocurra con el dólar y con las expectativas sobre los tipos la próxima semana.

El dato del PCE no empeoró la situación

El Índice de Precios PCE de mayo se situó en un 4,1% interanual, en línea con las expectativas. Para un mercado del oro que había estado vendiendo ante cualquier dato que confirmara la postura hawkish de la Fed, una cifra en línea fue suficiente para detener la hemorragia. El dato no justificó un relajamiento de la política. Pero tampoco dio munición fresca a los halcones y, tras cuatro semanas de ventas, los traders del oro aceptaron lo que había.

La caída de la probabilidad de alza en septiembre del 64% al 59% no es un cambio dramático. Pero para un metal que ha venido cotizando de forma inversa a las expectativas sobre los tipos durante todo el año, cinco puntos en la dirección correcta fueron suficientes para desencadenar el primer movimiento significativo de cobertura de cortos desde que empezó la venta. El movimiento desde el mínimo semanal en $3.959,08 hasta el cierre del viernes en $4.088,39 fue de $129 en pocas sesiones. Ese tipo de retroceso rápido ocurre cuando el posicionamiento se ha estirado en un lado y los datos dejan de respaldar la operación.

India compró en la caída, pero China no apareció

El oro se negoció con prima en India por primera vez en unas seis semanas. La corrección de precios desde el récord de enero por encima de $5.600 hasta el nivel de $3.959 atrajo de nuevo a los compradores indios. Los precios más bajos atraen demanda física en India y esa compra proporciona un suelo durante las ventas, incluso cuando el contexto macro es desfavorable para el metal.

China fue la otra cara de la moneda. La demanda permaneció moderada por parte del mayor consumidor de oro del mundo. Cuando India compra y China no lo hace, el soporte físico es real pero unilateral. Una recuperación completa de la demanda física exige que ambos mercados participen. El rebote del viernes estuvo impulsado por el dólar y por las expectativas sobre los tipos. La demanda física desde India ayudó, pero no fue el detonante.

TD Securities señaló que el oro sigue cotizando de forma inversa tanto al dólar como a los precios del petróleo. Un crudo más barato apoyó al oro esta semana al suavizar el argumento inflacionario que ha alimentado la conversación sobre subidas de tipos. Si el petróleo vuelve a subir o el dólar se recupera, ese apoyo desaparecerá.

La foto semanal sigue siendo: cuatro caídas seguidas

La ganancia del 1,53% del viernes no cambia la estructura. Cuatro pérdidas semanales consecutivas y una caída del 30% desde el máximo de enero por encima de $5.602,23 no es una corrección en un mercado alcista. Eso es una reevaluación de las expectativas sobre los tipos. La Fed proyectó tipos más altos. Kashkari dijo que espera una subida este año. El diagrama de puntos mostró a nueve de dieciocho responsables de política esperando una política más restrictiva en 2026. El oro se ha ido ajustando a esa realidad semana a semana y el rebote del viernes se produjo porque el ritmo de ventas finalmente superó lo que los datos justificaban.

El dólar sigue siendo el factor decisivo. Retrocedió desde máximos recientes, pero aún está cerca de su nivel más fuerte en más de un año. Cualquier reanudación de la fortaleza del dólar vuelve a poner al oro bajo presión de inmediato. La perspectiva sobre los tipos no ha cambiado. La política sigue siendo restrictiva y la Fed no ha señalado que el ciclo de ajuste haya terminado. El oro captó demanda el viernes porque los datos dejaron de empeorar, no porque empezaran a mejorar.

Análisis técnico diario del oro al contado (XAU/USD)

El oro al contado terminó la semana en una tendencia bajista. Una rotura por debajo de $3.959,08 reafirmará la tendencia, mientras que un movimiento por encima de $4.382,62 cambiaría la tendencia a alcista. Entre este mínimo y este máximo está el nivel del 50% en $4.170,85. Este es un posible nivel de resistencia y un pivote a corto plazo. Espero que la presión vendedora se reanude en el primer test. Sin embargo, superarlo indicaría que puede haber más cobertura de cortos por delante.

La zona clave a vigilar al alza es el clúster formado por la media móvil de 50 días en $4.468,98 y la media móvil de 200 días en $4.473,67. Actualmente, actúan como resistencia. De hecho, la media móvil de 50 días ha cruzado por debajo de la de 200 días, lo que en algunos círculos se denomina cruce de la muerte. Una rotura por encima de ambas medias móviles podría desencadenar un fuerte rally.

En el lado bajista, el mínimo principal del 28 de octubre en $3.886,46 parece ser un posible punto gatillo para una aceleración a la baja, o el inicio de otra pata descendente. El soporte más cercano por debajo de ese nivel está en $3.087,70.

Qué vigilar

El rebote del viernes empezó con el dólar y se sustentó en la caída de cinco puntos en las probabilidades de alza de septiembre. Si el dólar reanuda su subida la próxima semana o la siguiente ronda de datos empuja la probabilidad de alza por encima del 64% otra vez, este rebote se estancará en el nivel del 50% en $4.170,85 y volverán los vendedores. Los técnicos ya muestran presión vendedora en el primer test de ese pivote.

India está comprando en la caída. China no. Ese soporte físico unilateral puede ralentizar la caída, pero no puede revertir un movimiento impulsado por la Fed y por el dólar. El oro necesita que la conversación sobre subidas de tipos termine antes de que la tendencia cambie.

Cuatro pérdidas semanales y un cruce de la muerte en las medias móviles indican que el mercado aún no ha escuchado ese mensaje. El nivel de $3.886,46 por debajo actúa como disparador para una aceleración si el rebote fracasa. El clúster de medias móviles entre $4.468,98 y $4.473,67 es donde cambia la conversación sobre la tendencia si el rebote se mantiene. Todo lo que quede entre esos dos niveles es una negociación en rango guiada por lo que hagan el dólar y la Fed a continuación.

Si desea saber más sobre cómo operar con oro, visite nuestra área educativa.