Noticias del oro: El precio del oro sufre mientras el rally del dólar se extiende a cuatro días

El oro al contado baja a medida que los precios de importación suman un tercer golpe inflacionario

El oro al contado (XAU/USD) cotiza en $4.674,37, con una caída de $14,77 el jueves. Tres sesiones consecutivas de ventas tras un inicio de semana alcista. El martes se publicó el IPC. El miércoles, el IPP. El jueves los precios de importación subieron un 1,9% con los costes del combustible registrando el mayor aumento en cuatro años. Todas las lecturas de inflación de esta semana superaron las expectativas y cada una ha retrasado la fecha de posibles recortes de tipos. El oro está pagando el precio de todo ello.

Perspectiva técnica

El oro al contado cae ligeramente en la sesión de la tarde del jueves. Tras un inicio de semana alcista, el mercado está ahora por debajo del cierre del viernes pasado, tras tres jornadas consecutivas de presión vendedora. El rango sigue siendo estrecho y el mercado continúa cotizando dentro del amplio rango del miércoles. Esto sugiere indecisión entre los inversores y volatilidad inminente.

Al alza, la zona clave a vigilar es el clúster de resistencias formado por la media móvil de 50 días en $4.740,65 y el nivel de retroceso a largo plazo del 50% en $4.744,34. Por encima de esta zona se encuentra la zona de retroceso intermedia en $4.850,68 a $5.028,04. Dentro de esa área está el máximo del swing en $4.891,54.

El soporte más cercano es la zona de retroceso en $4.637,31 a $4.605,15. Por debajo de ese nivel hay una serie de objetivos de soporte potenciales en $4.541,88, $4.495,33 y $4.401,84.

Los niveles más importantes son $4.481,78, que es la línea que separa el mercado alcista del mercado bajista, y la media móvil de 200 días en $4.336,33.

Hay muchos números a tener en cuenta, así que los resumiremos en los niveles principales. El mercado cotiza actualmente dentro del rango entre la media móvil de 200 días en $4.336,33 y la media móvil de 50 días en $4.740,69. En los últimos dos meses, los traders del oro han estado comprando en la caída cerca de la media móvil de 200 días y vendiendo los repuntes hacia la media móvil de 50 días.

Las dos medias móviles se están acercando entre sí, con la de 50 días descendiendo y la de 200 días ascendiendo. Esta formación de compresión terminará en una rotura alcista por encima de la media móvil de 50 días o en una rotura bajista por debajo de la media móvil de 200 días. Ahí es donde aparecerá la volatilidad.

La segunda zona a vigilar es la zona de retroceso a largo plazo en $4.744,34 a $4.541,88. El oro al contado ha cotizado dentro de este rango desde el 31 de marzo. Se aplican las mismas reglas que con las medias móviles. Estamos ante una operativa volátil y neutral dentro de la zona y preparados para una posible rotura alcista por encima de $4.744,34 o una rotura bajista por debajo de $4.541,88.

Combinando las dos zonas, se centra la atención en $4.740,63 a $4.744,24. La reacción de los traders ante esta área marcará el tono a corto plazo. Esencialmente, el oro podría volverse alcista con un movimiento sostenido por encima de $4.744,24 o mantenerse débil por debajo de $4.740,63, que es la media móvil de 50 días.

Por qué la inflación no está ayudando al oro esta vez

Antes, una inflación más alta solía ser una apuesta a favor del oro. Ya no. El mercado entendió hace tiempo que el encarecimiento del petróleo es el motor detrás de este ciclo inflacionario y que el petróleo más caro mantiene a la Fed en espera. Una Fed en espera implica que los rendimientos se mantienen elevados. Los rendimientos elevados hacen que el oro pierda el argumento porque los inversores tienen una alternativa que remunera y la eligen. Esa cadena lleva funcionando desde finales de febrero y tres lecturas consecutivas de inflación elevada esta semana lo confirmaron. Los valores refugio en este mercado son el índice del dólar estadounidense y los rendimientos del Tesoro. El oro no está en esa categoría ahora mismo.

El dólar encadena cuatro sesiones

El índice del dólar estadounidense subió por cuarta sesión consecutiva el jueves, alcanzando 98,60. Las ventas minoristas subieron un 0,5% el mes pasado, en línea con las expectativas. Las reclamaciones semanales por desempleo se situaron en 211.000, lo suficientemente bajas como para indicar que el mercado laboral no se está quebrando. La economía se mantiene y la Fed no tiene motivo para actuar. Una economía fuerte con inflación que se resiste a bajar es exactamente el entorno en el que el dólar sube y el oro sufre. Cada sesión que el índice del dólar añade a su racha es otra sesión en la que el oro al contado (XAU/USD) se encarece para los compradores extranjeros y esa demanda se erosiona silenciosamente.

El impulso geopolítico se ve superado

El conflicto en Oriente Medio sigue activo. El Estrecho de Ormuz está parcialmente abierto, pero los traders no lo tratan como resuelto. En condiciones normales, un conflicto de este calibre impulsa al oro al alza por la demanda de valores refugio. Esta vez existe la demanda por motivos geopolíticos, pero está siendo superada por la narrativa de los tipos en cada sesión. La escalada bélica implica petróleo más caro. Petróleo más caro implica más inflación. Más inflación implica que la Fed se mantiene en espera. Esa secuencia anula el argumento de valores refugio antes de que pueda generar impulso. He observado esta dinámica durante tres meses y nada de esta semana la cambió.

Pekín es una variable de fondo

Trump y Xi siguen en reuniones. Xi dijo que las conversaciones comerciales avanzan, pero las tensiones en torno a Taiwán siguen siendo motivo de preocupación. Un avance comercial genuino debilitaría al dólar y daría margen al oro. Ese resultado no está confirmado y los traders no están apostando por él. Las señales mixtas que vienen de Pekín —avances en comercio junto con fricciones por Taiwán— impiden que el oro obtenga una lectura clara, ni alcista ni bajista, desde la vía diplomática.

Qué estoy observando

La media móvil de 50 días en $4.740,63 es el techo que ha rechazado al oro durante tres sesiones seguidas. La compresión entre la media de 50 días y la de 200 días se está estrechando y un movimiento decisivo está por llegar.

La dirección depende de una cosa. El petróleo tiene que bajar antes de que los rendimientos bajen, y los rendimientos tienen que bajar antes de que el dólar baje, y el dólar tiene que bajar antes de que el oro suba. Esa cadena ha estado funcionando en contra del oro durante toda la semana.

Hasta que algo se rompa en el mercado energético o la Fed indique un cambio, la trayectoria de menor resistencia sigue siendo a la baja y los compradores en las caídas cerca de la media móvil de 200 días en $4.336,33 son lo único que evita una rotura bajista más pronunciada en este mercado.

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