Noticias del petróleo: Perspectiva semanal depende de los recortes de la OPEP+ y la recuperación de la demanda

El WTI y el Brent buscan un suelo mientras se reúne la OPEP+

El West Texas Intermediate (WTI) de julio cerró la semana alrededor de los $87,76 y el Brent al contado (spot) perforó su mínimo menor en $99,77. Ambos contratos intentan construir una base, pero ninguno la ha confirmado. La semana que termina el 5 de junio se reduce a dos eventos. La OPEP+ debe entregar una prórroga limpia de sus recortes voluntarios de 2,2 millones de barriles por día y los primeros datos reales de la temporada de conducción veraniega deben mostrar que la demanda de gasolina está efectivamente repuntando. Uno sin el otro deja el suelo incompleto.

La OPEP+ ya está descontada

Todo el mundo espera la prórroga. Precisamente por eso es peligroso. Los recortes voluntarios de 2,2 millones de barriles por día incorporados en la segunda mitad del año ya están en el precio. Una decisión limpia con pleno cumplimiento de todos los miembros ajusta la oferta global de cara a la demanda estacional máxima y el WTI de julio y el Brent al contado mantienen sus compras. Pero una operación basada en el consenso solo paga si el consenso tiene razón. El mercado no está posicionado para una sorpresa.

Miembros que presionen para levantar los recortes antes de tiempo o cualquier desacuerdo visible dentro de la alianza cambiarían el tono de inmediato. La disciplina de la OPEP+ ha sido la única constante que mantiene el suministro fuera del mercado. Los traders que perciban una grieta en esa unidad no esperarán a la confirmación. Venderán primero y preguntarán después.

¿Confirman los datos de conducción?

El Memorial Day puso en marcha la temporada de desplazamientos veraniega. El primer paquete de datos oficiales mostrará si el consumo de gasolina coincide con las previsiones estacionales. Números sólidos significarían que las refinerías seguirán funcionando a tasas de utilización elevadas y que el crudo saldrá de almacenamiento para atender la demanda real. Esa es la confirmación que esperan los alcistas.

El otro lado de esa apuesta es incómodo. Los costes del combustible son altos. Si los consumidores recortan porque el precio en el surtidor está afectando el gasto discrecional, las previsiones de demanda incorporadas en la segunda mitad del año empiezan a parecer generosas. Las refinerías no mantienen plena actividad cuando el producto no se mueve.

Los descensos de crudo necesitan confirmación en productos

Un descenso en inventarios de crudo no significa nada por sí solo. Las refinerías ya terminaron el mantenimiento y están funcionando a pleno rendimiento. El crudo se está procesando. La cuestión es si el combustible resultante se consume o se queda en tanques. Un descenso del crudo acompañado de inventarios crecientes de gasolina y destilados significa que las refinerías están sobreproduciendo. Eso eventualmente comprime los márgenes y fuerza recortes en las compras de crudo. La única lectura de inventarios alcista es un descenso del crudo con existencias de productos planas o en descenso.

La cuenca Pérmica sigue produciendo

La OPEP+ puede mantener barriles fuera del mercado pero no puede controlar lo que sale de la cuenca Pérmica. La producción de crudo estadounidense se sitúa cerca de niveles récord. Las mejoras en la productividad de los pozos y la mejor tecnología han mantenido la producción elevada incluso sin añadir plataformas. Guyana y Brasil también están aumentando su producción encima de eso. Cada barril no perteneciente a la OPEP compensa parte del recorte de producción y por eso solo los recortes no han sido suficientes para impulsar los precios de forma significativa.

La diferencia entre el WTI y el Brent al contado merece atención. Un mayor diferencial hace que el crudo estadounidense sea más barato para los compradores internacionales y saca más barriles del almacenamiento doméstico a través de las exportaciones. Eso ayuda a las cuentas de EE. UU. pero añade oferta a nivel global y presiona al Brent.

El dato de empleo mueve al dólar

El Índice del Dólar estadounidense ya está lastrando la demanda de crudo a nivel global y el informe de Nóminas No Agrícolas del viernes decidirá si esa presión empeora. Los costes de financiación han lastrado la manufactura y el transporte durante meses. Nadie dice que la demanda se esté hundiendo pero nadie dice que esté creciendo tampoco. Ese es el telón de fondo en el que la OPEP+ está recortando. Un dato de empleo fuerte afianza a la Reserva Federal en una postura restrictiva, refuerza aún más al índice dólar y cada barril se encarece para cualquier comprador fuera de Estados Unidos. La OPEP+ podría entregar una prórroga perfecta y solo el dólar limitaría la subida.

Un número de nóminas suave o un enfriamiento en el crecimiento salarial abriría la historia de las tasas. La Reserva Federal no ha tenido razones para moverse y un dato débil de empleo le daría una. Eso reajustaría el índice dólar a la baja y quitaría el obstáculo más persistente para el crudo desde principios de mayo.

Análisis técnico semanal de los futuros del WTI de julio

Los futuros del WTI de julio aún están en una tendencia alcista tanto en el gráfico de oscilaciones menor como en el mayor, pero el cierre débil debería hacer que encaren presión bajista temprana esta semana.

El primer objetivo bajista es el mínimo menor en $86,13. Perder este nivel cambiará el impulso a la baja. El segundo objetivo bajista es el mínimo principal en $77,22. Un cierre por debajo de ese nivel cambiará la tendencia principal a bajista y trasladará el mercado a un modo de “vender en los rebotes”.

El mercado cerró la semana alrededor de un pivote en $87,76. Mantener esta zona podría desencadenar rebotes hacia $91,21 y $95,67, donde los traders podrían enfrentar presión vendedora. Superar $95,67 podría provocar una rotura alcista, poniendo de nuevo en el radar $105,21.

Un movimiento sostenido por debajo de $87,76 indicará la presencia de vendedores. Si esta debilidad gana tracción, entonces podemos anticipar un posible desplome hacia $80,24 a $74,35. Los compradores podrían entrar en la primera prueba de esta área, ya que probablemente defenderán la media móvil de 52 semanas en $68,15.

El gráfico indica que el tono del mercado esta semana probablemente lo determinará la reacción de los traders ante $87,76.

Un movimiento sostenido por encima de $87,76 indicará el regreso de los compradores, pero un repunte no será fácil con objetivos potenciales en $91,21 y $95,67. Superar este último será la clave para extender la subida.

Un movimiento sostenido por debajo de $87,76 señalará que los vendedores siguen en control. Y dependiendo de los titulares, podrían intentar tomar $86,13 temprano para preparar un barrido hacia $80,24 a $74,35 más adelante en la semana.

A largo plazo, los traders parecen posicionados para eliminar a todos los largos débiles desde $77,22 a $68,15 antes de que los compradores de valor vuelvan para alimentar un fuerte rebote.

Análisis técnico semanal del Brent al contado

El Brent al contado cerró en una posición débil la semana pasada tras perder el mínimo menor en $99,77. Esto desplazó el impulso a la baja. El siguiente objetivo bajista es $87,32. Un cierre por debajo de ese mínimo cambiará la tendencia principal a bajista. En el alza, la fuerte resistencia permanece en $120,00.

Con el cierre débil, cualquier intento de rally será laborioso, ya que el mercado enfrenta potencial resistencia en $100,01, $103,93 y $110,16. Con la tendencia menor a la baja, es probable que estemos en modo “vender en los rebotes” a menos que los compradores superen convincentemente $110,16.

En el lado bajista, la primera área importante para vigilar el regreso de los compradores es la zona de retroceso a largo plazo en $89,76 a $82,50. El mínimo principal en $87,32 también cae dentro de esta zona, convirtiéndola en una área clave de valor. Es probable que los compradores entren en una prueba de esta zona en un esfuerzo por defender la media móvil de 52 semanas a $76,82.

Perspectiva semanal

La OPEP+ y los datos de la temporada de conducción son las dos puertas esta semana. Una prórroga unificada de los recortes de 2,2 millones de barriles por día combinada con un sólido consumo de gasolina ajustaría el panorama de la oferta de cara a junio y daría a los compradores de crudo una razón para mantener sus posiciones. Si la OPEP+ se resquebraja o los datos de demanda decepcionan, la presión vendedora aumenta rápidamente. El informe de Nóminas No Agrícolas del viernes añade otra variable. Un dólar fuerte encima de una confirmación débil de la demanda aceleraría la caída.

El WTI de julio vive y muere en $87,76 esta semana. Mantener ese nivel deja en juego $91,21 y $95,67. Perderlo abre el barrido hacia $80,24 a $74,35 donde los compradores de valor estarán vigilando la media móvil de 52 semanas en $68,15.

El Brent al contado ya perforó su mínimo menor en $99,77 y el impulso se ha desplazado a la baja. Los rallies enfrentan resistencia en $100,01, $103,93 y $110,16. La zona de valor del Brent se sitúa en $89,76 a $82,50 y los vendedores buscarán probarla si los titulares lo permiten.

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