Pronóstico del precio del oro (XAUUSD): ¿Se interpone Warsh entre el oro y una rotura alcista?

El oro mantiene su posición antes de la primera decisión de Warsh en la Fed

El oro al contado cotiza alrededor de $4.346 el miércoles con una pequeña ganancia en la sesión, pero las compras han sido cautelosas. El mercado está casi un 8% por encima del mínimo de seis meses de la semana pasada y nadie lo empuja más alto hasta escuchar a Kevin Warsh esta tarde. Esta es su primera reunión de política como presidente de la Fed y los traders del oro consideran la rueda de prensa como el evento más importante desde que comenzó el ciclo de tipos.

Los tipos se mantienen en 3,50% a 3,75% y a nadie le importa esa parte. La incógnita es el dot plot. Si Warsh lo descabeza o se niega a presentar su propia proyección, el oro reaccionará antes de que la rueda de prensa llegue a la mitad. El repunte del 8% desde el mínimo de la semana pasada empezó cuando el acuerdo con Irán hundió el crudo. Si continúa dependerá de lo que Warsh diga sobre la inflación esta tarde.

La rueda de prensa de Warsh es la operativa

Como señaló James Demmert, de Main Street Research, “la reunión del FOMC del miércoles es, posiblemente, la más importante en la memoria reciente, ya que los inversores tendrán que acostumbrarse al nuevo estilo de comunicación del presidente de la Fed, lo que supone un periodo de ajuste para los mercados.”

Warsh no es Powell. El mercado pasó una década aprendiendo a leer a un presidente de la Fed y ahora tiene que empezar de nuevo. Ese ajuste es la razón por la que el oro permanece en un rango estrecho en lugar de dispararse.

El estratega de ING, Michiel Tukker, escribió: “Aunque el comunicado debería volverse más agresivo, Warsh puede querer transmitir su visión más dovish, aunque probablemente no de forma explícita.”

Creo que eso es exactamente lo que ocurre. El comunicado del comité se inclina al alza porque la inflación sigue por encima del 2%. Luego Warsh sube al estrado y empieza a hablar de productividad impulsada por la IA y de dejar que los datos hablen. Los traders del oro oyen eso como margen para tipos más bajos a la larga, aunque nunca pronuncie la palabra, y la media móvil de 200 días en $4.457,94 se convierte en el objetivo.

La otra cara de la moneda es un Warsh que sorprende con un enfoque más agresivo y el oro devuelve el rebote rápidamente.

Los Treasuries esperan la misma respuesta

El bono a 10 años flota cerca del 4,435% y el de 2 años está justo por encima del 4,06%. Esos niveles están planos. El mercado de bonos tampoco tiene convicción antes de Warsh y el oro está tomando su dirección de los rendimientos. Rendimientos estables mantienen el metal equilibrado en este rango estrecho, pero ese equilibrio se rompe en el momento en que Warsh se inclina hacia un lado u otro. El oro ha operado de forma inversa a las expectativas de tipos reales durante todo el año y el miércoles por la tarde es cuando esas expectativas se revalorizan.

El acuerdo con Irán pasa por el petróleo y el petróleo pasa por el oro

El marco de paz EE. UU.-Irán es la razón por la que el oro está un 8% por encima de su mínimo. El acuerdo tiró el crudo a la baja con fuerza en dos sesiones y eso alivió la presión inflacionaria que había estado empujando al alza las expectativas de tipos. Para el oro, un petróleo más barato significa menores expectativas de inflación y, por tanto, menos motivos para que la Fed se mantenga restrictiva. Esa es la conexión y se reflejó directamente en la acción del precio de la semana pasada.

Pero el presidente Trump dejó claro esta semana que el acuerdo no está finalizado y que la acción militar sigue siendo una posibilidad si las negociaciones fracasan. El mercado opera como si el acuerdo se mantuviera, pero si el lenguaje empieza a deshacerse, el crudo vuelve, las expectativas de inflación se reajustan y el oro devuelve el rebote. Ese riesgo es real, pero los traders no se están posicionando para ello ahora. Están posicionados para que el acuerdo se cierre y para que Warsh deje que los datos manden.

Análisis técnico diario del oro al contado (XAUUSD)

El oro al contado sube levemente el miércoles y los traders siguen siendo cautelosos mientras intentan consolidar la apertura alcista con hueco del lunes, que se estancó en $4.369,66. Superar este nivel no cambiará la tendencia, pero será una señal de que los traders activos están dispuestos a quitar ofertas y comprar fortaleza. Incluso en un mercado que está casi un 8% más alto que hace una semana.

La tendencia es descendente según dos métricas: las medias móviles y el swing chart. El repunte actual muestra que los traders tienen como objetivo la media móvil de 200 días en $4.457,94. Mi experiencia me muestra que el oro no tiene que atravesarla con fuerza para cambiar el impulso al alza. Todo lo que tiene que hacer es recuperarla y construir una base de soporte sólida. El tiempo se encargará del resto.

Cruzando al lado fuerte de la media móvil de 50 días en $4.565,35 es otra historia. Ese movimiento probablemente generará el impulso alcista que los especuladores quieren ver: dinero grande y rápido. Pero ese tipo de movimiento también podría consumir el repunte con rapidez, ya que todavía hay grandes vientos en contra, como la zona de retroceso a largo plazo en $4.541,88 a $4.744,34 y el máximo de swing importante en $4.891,54.

Si este actual cierre de cortos se desinfla, entonces busque una corrección al menos hasta $4.196,76. El primer rebote desde un mínimo importante suele ser un cierre de cortos. En otras palabras, no se añade realmente nada, pero se elimina algo. Una retracción a $4.196,76 ofrecerá a los traders alcistas la oportunidad de comprar en la caída. Eso es comprar en la caída.

Esencialmente, el mercado está pidiendo a los traders que persigan el mercado por encima de $4.369,66, o que esperen para ofertar de forma pasiva a un nivel de precio más favorable.

Qué hay que vigilar

La rueda de prensa de Warsh decidirá el siguiente movimiento del oro. El repunte del 8% desde el mínimo de seis meses es un cierre de cortos. Necesita un motivo para convertirse en algo más. Un Warsh paciente que hable de productividad y dependencia de los datos da confianza a los compradores para superar $4.369,66 y tener como objetivo la media móvil de 200 días en $4.457,94. Un Warsh agresivo que se centre en la inflación persistente manda este repunte de vuelta a $4.196,76, donde esperan los verdaderos compradores en la caída.

El acuerdo con Irán es el motor de fondo. Mientras el crudo se mantenga más bajo y el acuerdo siga en camino, el argumento inflacionario que aplastó al oro la semana pasada seguirá perdiendo fuerza. Si el acuerdo se viene abajo, eso cambia de la noche a la mañana. Pero el mercado opera el acuerdo como hecho y Warsh es el catalizador a corto plazo. El oro está comprimido y la rotura empieza esta tarde.

Si desea saber más sobre cómo operar el oro, visite nuestra área educativa.